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　　在我們萬隆的政策解盤欄目一再強調，整個中國股市的大牛市將會來臨，這次牛市并非是指我們對市場的短期判斷，而是對未來幾年時間內的一種走勢判斷，這次牛市是一次建立在堅實制度基礎上的長期牛市。

　　首先，簡單的回顧一下中國股市的歷史，我們會發現，牛短熊長被一次次急促的上演。在今年上半年由開放式基金引導的價值發現行情，又一次在短暫的表演之后嘎然而止。并不是這種投資理念不符合未來發展的大方向，而是其基礎-市場制度和建立在此上的上市公司的治理結構存在諸多缺陷，造成價值投資的基礎并不牢固。在價值投資行不通的時候，市場直好陷入投機盛行、急漲急跌的惡性循環。這也是市場迄今為止未能爆發一波真正長期牛市行情的根本原因之一。

　　然而，我們現在正面臨著這樣一次對妨礙投資型市場和在此基礎上形成長期牛市的制度缺陷進行突破的歷史性跨越，而這次跨越的關鍵點就是在本月將要召開的16屆三中全會。

　　10月6日的聯合早報報道，中國國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長盧中原透露，16屆三中全會的中國經濟改革藍圖至少放眼未來20年，而改革重心在前10年。

　　本次經濟改革將會直接針對整個舊的計劃經濟體制的核心部分，其中涉及經濟不同領域改革之間、社會改革與經濟改革之間、政治改革與經濟改革之間的協調推進。

　　正是這樣一次針對整個經濟體制的大手術，為我國股市的長期牛市奠定基礎。

　　首先，針對計劃經濟體制殘留部分的攻堅，將會對整個經濟體制不適應市場經濟發展的方方面面的缺陷進行改革。正如同90年代的產權改革最終為中國經濟的高速前進奠定基礎一樣，本次針對舊的計劃經濟體制的改革，將會從根本上為中國經濟的未來發展創造基礎。作為宏觀經濟體系的細胞-上市公司必將會受益于宏觀經濟的快速發展，良好的上市公司業績為股市的長期牛市奠定了一部分基礎。

　　同時，正如我們在一段時間內強調的那樣，在本次會議上，具有針對股市制度的核心缺陷改革定下基調的最有利條件。這一核心制度的缺陷就是市場上股權分裂問題，這是包括公司治理結構在內的大部分問題的源泉。如果這一制度核心缺陷的改革破土動工，再加以輔助性的措施，上市公司治理結構為主的種種問題將會迎刃而解。證券市場也由外到里完成了整個市場體制的最后演進，一個適應投資型市場的市場制度體系將會浮出水面。

　　從根本上說，上層建筑--體制問題和市場發展要求之間是否相符是市場發展過程中最為核心的問題(無論對于宏觀經濟還是股市都是這樣)。而本次順應潮流，將會對這一根本問題進行改革，這才符合盧中原所說的放眼未來20年的經濟改革藍圖。

　　所以，這一次制度體系的重組對于市場的意義將是長期的，將在未來很長的一段時間內保證牛市的運行，這就是我們信心根源所在。(本文由www.wlstock.com獨家提供)

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