浙江利捷

　　近期股指連創新低，直逼前期低點，而做空動能依然未見衰竭，反而有擴大之勢。我們認為，各路機構都在為明年行情做準備，年內行情將更加悲觀，十月股指雖有反彈，但力度更為微弱，1450點年內估計年難攻破，投資者也應做好逢高出局的準備。

　　從近期盤面可以看出，各路機構都在堅決出貨，市場一片蕭條。首先是基金重倉股的招商銀行連續下跌，接著華能國際，鹽田港也開始高臺破位。接著寧波富達，太極集團等券商老重倉股開始連續下挫。昌九生化為代表的莊股，三元股份為代表的短線游資介入股票，多路資金云集的科技股，都出現了大幅下跌。機構如此堅決的統一做空，在我國股市是不多見的，顯然也不是刻意打壓，更多暴露的是對后市的極端恐懼。機構"用腳投票"表明10月份多空消息對沖結果整體不容樂觀，可參與性也不太強。雖然中國共產黨第十六屆中央委員會第三次全體會議將于10月11日至14日在北京召開，有關證券市場和東北地區的利好消息或許會出臺，券商集合理財也有望推出，機構或許會借機炒做。節前最后一個交易日，在股指跌破1350點后，明顯有資金參與了反彈，表明對政策的一種期待。但在人民幣升值壓力日漸壓大的情況下，證券市場還將處在邊緣地位，能出臺的利好非常有限。最后的結果可能如上次券商大會一樣，當利好預期轉為失望的時候，時常將面臨更大的拋壓。我們認為，最關鍵的是券商集合理財的利好和長江電力發行的利空如何先后公布。如果先出利空，使得股指跌至1311到1339點區域或者附近出現短線"誘空"的情況，那么在"周線技術指標嚴重超賣＋短線技術指標嚴重超賣＋支撐位越來越近＋政策面利好逐步兌現"的作用下，可能有反彈出現。投資者可大膽參與反彈，股指可能重回1400點左右的位置。但如果利好先出臺，市場反彈的力度就非常有限，參與的意義也不大。雖然，整體上我們認為年內股市已經不大可能有較大作為，伴隨各路機構持續性地倉位調整，后市面臨的更多是震痛。但同時我們也應該看到，當機構通過倉位調整騰出資金，股指又跌到一定低點，這意味著明年股市的較大機會。機構其實開始了新的播種準備工作，投資者當然也應該有足夠耐心等待秋收的季節。

　　無論節后是否有反彈，個股分化的走勢必將延續。從盤面觀察，我們認為，以下幾個重點需要提請投資者注意：

　　第一，鑒于市場資金面緊張依舊，資金鏈斷裂的風險日益增大，因此我們建議投資者對莊股板塊的風險高度重視，不要輕易去踩鋼絲，以防數億市值一夜間灰飛煙滅。

　　第二，再融資仍是影響短線股價運行的主要消息面因素，對具有再融資條件、已經有再融資預案的上市公司建議規避可能產生的風險。提前預知欲提出再融資方案的公司難度較大，但對于已提出融資要求的企業，則建議不宜介入。

　　第三，基本面方面業績開始滑坡，市盈率與同行業上市公司相比明顯偏高，存在依賴資金優勢獲得股價高企的上市公司，均應規避風險。

　　注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。