長(zhǎng)城證券金融研究所 張勇

　　大盤近期持續(xù)陰跌不止，個(gè)股表現(xiàn)冷熱不均。雖然藍(lán)籌股表現(xiàn)依舊疲弱，但是題材股在弱市中仍不甘寂寞，以中國(guó)衛(wèi)星為代表的題材股逆市上漲，以22.45%的周漲幅成為了上周的最耀眼明星股；而老莊股昌九生化則從周一到周五連續(xù)五天跌停，成為了上周的“跳水冠軍”。

　　大盤持續(xù)運(yùn)行在下降通道的過程中，部分題材股或者重組股不斷活躍，漲停板的個(gè)股不時(shí)出現(xiàn)，表明確實(shí)有短線資金在逆勢(shì)而動(dòng)。或者出于自救，或者吸引眼球，至少也在向市場(chǎng)證明題材股的魅力仍然是無(wú)限的。由于上半年的局部牛市完全是以價(jià)值投資作為選股標(biāo)準(zhǔn)，而題材股則因業(yè)績(jī)乏善可陳則備受市場(chǎng)冷落。下半年以來(lái)，隨著藍(lán)籌股群體的紛紛落馬，題材股、重組股重新成為了市場(chǎng)的新寵。從漲幅榜前列的股票分析，以中國(guó)衛(wèi)星、航天動(dòng)力、吳忠儀表為代表的航天板塊異軍突起。而另一熱門股光明家具因傳聞與新疆德隆重組而沾上了德隆概念，成為了繼天山股份、慶豐股份、華神集團(tuán)之后的最新德隆概念股。雖然公司迅速進(jìn)行了澄清，但是復(fù)牌后依舊我行我素，絲毫沒有受到澄清公告的影響。另外，山東黃金在沉寂了一段時(shí)間之后，上周五突然發(fā)力，股價(jià)一度漲停，雖然被打開，但是黃金價(jià)格的持續(xù)飚升仍然為該股今后提供了極大的想象空間。另外，該股的上漲同時(shí)也帶動(dòng)了吉恩鎳業(yè)、貴研鉑業(yè)、錫業(yè)股份等一批有色金屬板塊的上漲，為毫無(wú)生機(jī)的市場(chǎng)添加了一屢金屬般光澤。

　　縱觀跌幅榜，莊股因大盤的持續(xù)陰跌最終放棄了抵抗，股價(jià)一瀉千里，昌九生化的連續(xù)5個(gè)跌停再度上演了蹦極的驚險(xiǎn)與刺激，再度為投資者上演了一堂生動(dòng)的跟莊風(fēng)險(xiǎn)教育課。依靠資金實(shí)力推動(dòng)股價(jià)上漲的贏利模式隨著莊股的接連跳水宣告被打破，市場(chǎng)的疲弱與價(jià)值投資理念的深入是莊股跳水的深層次原因，當(dāng)然資金面的趨緊仍然是莊股大跌的最直接原因。與此同時(shí)，我們也注意到上市公司再融資行為成為了首旅股份、江中藥業(yè)、哈飛股份跳水的主要原因。在市場(chǎng)資金面越來(lái)越緊，投資者口袋越來(lái)越扁的今天，上市公司再融資依然熱火朝天，雖然中小投資者不能改變?cè)偃谫Y方案，但可以做到用腳投票。而這種投票的成本是相當(dāng)昂貴的，付出的不僅是金錢上的損失，同時(shí)導(dǎo)致了信心的喪失。當(dāng)然，上市公司基本面的不利消息成為了蘭生股份、奧園發(fā)展的大跌導(dǎo)火索。蘭生股份因卷入天然膠糾紛而可能導(dǎo)致?lián)p失慘重，奧園發(fā)展因官司纏身致使投資者對(duì)于該股重組是否成功的懷疑。

　　總之，題材股與重組股的受寵既有消息面的配合，同時(shí)也反映出該板塊因長(zhǎng)期下跌而具備了相當(dāng)大的投機(jī)價(jià)值，該板塊的活躍為疲弱的股市帶來(lái)活力，增添了股市的魅力。雖然持續(xù)性有待時(shí)間檢驗(yàn)，但是至少證明了一個(gè)市場(chǎng)依靠單一投資理念是難以持續(xù)的，百花齊放、新熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)才能使股市重新形成吸引力。同時(shí)，上市公司再融資既要考慮上市公司發(fā)展的需要，同時(shí)也要充分考慮到流通股東的承受能力，畢竟市場(chǎng)信心的恢復(fù)是股市當(dāng)前最需要解決的問題。