昨日，三聯(lián)集團再次成了證券市場的明星。就在ST輕騎(600698)宣布面臨破產(chǎn)之時，三聯(lián)集團突然宣布將介入該公司重組事宜。曾經(jīng)書寫鄭百文“草雞變鳳凰”神話的三聯(lián)集團，能否成為ST輕騎的救世主？

　　破產(chǎn)“秀”開場

　　與重組鄭百文時一樣，此次三聯(lián)集團現(xiàn)身之際也正值ST輕騎“生死存亡”之時。就在前一天，ST輕騎剛宣布，因公司無法償還311萬元欠款，債權人濟南光華包裝廠已向法院直接申請公司破產(chǎn)還債，法院已受理此項申請，并向ST輕騎下達破產(chǎn)還債通知書。

　　東方證券的分析師阮斐指出，就像ST輕騎管理層所透露的，ST輕騎目前所欠債務達21.87億元，債權人有1700多戶，被提起的訴訟逾210起，進入執(zhí)行程序的金額逾5億元。這么多負債都沒有使公司破產(chǎn)，而區(qū)區(qū)311萬元欠款，債權人還是濟南本地公司就能輕易使ST輕騎破產(chǎn)，實在有些讓人想不通。

　　不過，這對三聯(lián)集團倒是頗有好處。阮斐認為，在這危急關頭出現(xiàn)，三聯(lián)集團一是能利用各方急于拯救ST輕騎的心理，給重組談判增添籌碼，另一方面也提升了“救世主”的形象，更何況，311萬元對三聯(lián)集團來說只是小菜一碟。

　　為何相中ST輕騎

　　通過重組鄭百文，三聯(lián)集團已聲名大噪，是什么使其又將注意力投向了ST輕騎？

　　注冊分析師錢巍認為，ST輕騎雖然也是個爛攤子，但論名聲、論質地，都要優(yōu)于鄭百文。ST輕騎的問題主要出在大規(guī)模擴張導致的高負債，以及輕騎集團大量占用公司資金導致的資金匱乏，而公司主營并未停滯。今年中期，ST輕騎雖然是靠收取資金占用費盈利的，但其主營收入也確實同比增長了32%，主營利潤增長73%，說明其經(jīng)營還是活躍的，恢復上市應該沒有問題。況且去年公司已計提了34億元壞賬準備，消化了大部分歷史包袱。應該說，只要能解決債務問題，ST輕騎就能擺脫困境。

　　目前，三聯(lián)集團重組ST輕騎的初步意向是分三步走：一是債權人按一定比例豁免債務；二是ST輕騎向三聯(lián)集團定向增發(fā)10億股法人股，國資局也轉讓部分股權，三聯(lián)以下屬房地產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)出資，使ST輕騎形成“輕騎+房產(chǎn)”的主營模式；三是政府替輕騎集團歸還公司6至8億元現(xiàn)金，用于購買開發(fā)房產(chǎn)的土地。

　　世基投資的徐敏毅認為，重組鄭百文一例，三聯(lián)的資本運作能力有目共睹。目前，濟南市政府正在大力改變濟南上市公司的“ST現(xiàn)象”，三聯(lián)集團出面救助同處一地的ST輕騎，在債務處理、清欠方面顯然又多了不少勝算。

　　“輕騎+房產(chǎn)”如何

　　看來，ST輕騎接下來就將向房地產(chǎn)業(yè)進軍。那么，三聯(lián)集團下屬房地產(chǎn)業(yè)務情況又如何呢？“輕騎+房地產(chǎn)”雙業(yè)并舉，又將給公司帶來什么？

　　據(jù)三聯(lián)集團網(wǎng)站介紹，其下屬房地產(chǎn)公司主要是三聯(lián)集團城建開發(fā)總公司。該公司成立于1994年，注冊資本3.3億元，是以城市為主導產(chǎn)品的城市運營商，具有國家一級房地產(chǎn)開發(fā)資質，擁有的土地儲備豐富，約有60平方公里。該公司正在建設國陽光舜城、鳳凰城等高檔樓盤，2002年獲得“中國房地產(chǎn)品牌企業(yè)”稱號。

　　申銀萬國的桂浩明認為，房地產(chǎn)業(yè)務也是三聯(lián)的一大強項。由于房地產(chǎn)行業(yè)資金需求量較大的特點，實現(xiàn)借殼上市，是個不錯的打算。如果歷史問題能得到妥善解決，房地產(chǎn)業(yè)務有望使公司業(yè)績改頭換面。

　　東方證券的阮斐則認為，輕騎制造和房地產(chǎn)兩個業(yè)務相關性不大，ST輕騎腳踏兩條船的同時，能否兩頭兼顧，對三聯(lián)集團的管理能力是個很大的考驗。出于穩(wěn)健考慮，三聯(lián)集團還是應該將ST輕騎原來的輕騎制造業(yè)務置換出去，一心投入房地產(chǎn)業(yè)為好。晨報記者華笑叢