本報(bào)記者王佳航 姜虹

　　已經(jīng)有些進(jìn)入國(guó)慶節(jié)“休息”氣氛的股市爆出一個(gè)熱門———三聯(lián)重組ST輕騎。在資本市場(chǎng)上，ST輕騎是耳熟能詳?shù)拿�字，它的兩�?xiàng)記錄為市場(chǎng)矚目：2002年年報(bào)虧損34億元，創(chuàng)股市單個(gè)上市公司虧損記錄；大股東輕騎集團(tuán)對(duì)上市公司的欠款和擔(dān)保高達(dá)42億元，也是股市記錄。剛剛成功重組著名的“股市不死鳥”鄭百文的三聯(lián)集團(tuán)不及“休息”，就又立刻 接手這樣一個(gè)巨虧公司，無(wú)論如何都令市場(chǎng)好奇。

　　三聯(lián)為何重組ST輕騎

　　看不懂的是三聯(lián)集團(tuán)為什么要接手這樣一個(gè)負(fù)債累累、前途未卜的公司？“重組鄭百文嘗到甜頭了吧？！”幾位接受采訪的證券分析師一聽此問(wèn)題，就都做如此揣測(cè)。三聯(lián)集團(tuán)成功重組鄭百文，雖然三聯(lián)集團(tuán)董事長(zhǎng)張繼升一再?gòu)?qiáng)調(diào)，三聯(lián)付出很多，成本高代價(jià)大，但是業(yè)內(nèi)估計(jì)三聯(lián)此次重組恐怕賺了幾個(gè)億，鄭百文復(fù)市首日即大漲88%，張繼升一天就賺了1.5億元。分析師說(shuō)，作為企業(yè)，重組ST輕騎一定要有所收益，三聯(lián)集團(tuán)才會(huì)真正介入。相信地方政府會(huì)對(duì)接盤的三聯(lián)集團(tuán)給出一定政策承諾，至少對(duì)ST輕騎目前的巨額債務(wù)會(huì)有所交代。

　　有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，支撐三聯(lián)集團(tuán)重組ST輕騎的最大動(dòng)力，來(lái)自于三聯(lián)在房地產(chǎn)的開發(fā)業(yè)務(wù)。因?yàn)檎�府以往重組ST輕騎的主要手段是以土地置換上市公司巨額債務(wù)，而土地正是三聯(lián)進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的重要資本。這一推測(cè)并未獲得證實(shí)，不過(guò)，有消息稱，8月22日，輕騎集團(tuán)董事會(huì)決定將其所屬技術(shù)中心土地、房產(chǎn)及全部設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給ST輕騎，用于抵償關(guān)聯(lián)欠款；同時(shí)輕騎集團(tuán)董事會(huì)還決定將其所屬的供應(yīng)公司土地(面積約42630平方米)、房產(chǎn)(建筑面積約16828平方米)作價(jià)轉(zhuǎn)讓ST輕騎，用于抵償關(guān)聯(lián)欠款。具體轉(zhuǎn)讓價(jià)格以最終評(píng)估報(bào)告確定和公告的價(jià)格為準(zhǔn)。

　　在山東三聯(lián)、濟(jì)南輕騎以及濟(jì)南市體改辦，三方共同舉行的“輕騎股份重組工作通報(bào)會(huì)”上，張繼升公開表示，三聯(lián)集團(tuán)重組ST輕騎符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，也得到了公司董事會(huì)的一致通過(guò)。到底是什么樣的戰(zhàn)略無(wú)從得知，ST輕騎在三聯(lián)的布局中是一顆怎樣的棋子，也無(wú)從得知。也許，促使三聯(lián)集團(tuán)介入ST輕騎的還另有原因，也許，三聯(lián)在資本市場(chǎng)上另有野心，也或許是多種因素共同促成了這一結(jié)果。具體重組方案還未揭曉。

　　ST輕騎能否擺脫危局

　　三聯(lián)對(duì)重組ST輕騎充滿信心，張繼升曾表示“一是三聯(lián)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)都有著良好的發(fā)展前景，商貿(mào)、房地產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)以及旅游等在全國(guó)都有很大優(yōu)勢(shì)；二是雖然ST輕騎困難重重，但其主業(yè)完整，在國(guó)內(nèi)摩托車行業(yè)仍然是一個(gè)十分優(yōu)秀的品牌，和其他主業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重的上市公司相比，做手術(shù)難度要小得多；三是ST輕騎已被訴破產(chǎn)，覆巢之下無(wú)完卵，各種矛盾已經(jīng)集中爆發(fā)之時(shí)，越容易使各方利益找到最佳平衡點(diǎn)，更容易同舟共濟(jì)。”不過(guò)業(yè)內(nèi)人士仍是疑慮重重。

　　一直關(guān)注ST板塊的西南證券研究發(fā)展中心研究員田磊表示，重組ST輕騎難度還是比較大的，目前來(lái)看，最主要的是要看政府對(duì)ST輕騎巨額的債務(wù)如何處理，而三聯(lián)重組ST輕騎要采取什么方式也值得關(guān)注，如果再采取重組鄭百文的方式，市場(chǎng)能不能接受值得懷疑。ST輕騎主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然完整，但是資產(chǎn)質(zhì)量太差，盈利能力非常低，恐怕資產(chǎn)需要全部置換，但是這種傳統(tǒng)工業(yè)，涉及職工比較多，機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)比較多，置換起來(lái)很困難。

　　而三聯(lián)集團(tuán)剛剛把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換給鄭百文是否還有實(shí)力重組ST輕騎，是否還有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)置換，也是投資者擔(dān)心的問(wèn)題，記者向一位三聯(lián)集團(tuán)的內(nèi)部人士詢問(wèn)時(shí)，得到的回答是：目前只是達(dá)成意向，具體方案還沒(méi)有出臺(tái)，所以他也不清楚具體將如何操作和能夠達(dá)到什么結(jié)果。而且，此次達(dá)成重組意向，包括向媒體披露等事宜全部由濟(jì)南市政府出面，有嚴(yán)格的披露程序，三聯(lián)目前不能私自向媒體披露任何問(wèn)題。其中的細(xì)節(jié)，他們也并不了解。

　　同樣在等待重組方案揭開謎底的還有投資者的惴惴不安：鄭百文重組，該破產(chǎn)不破產(chǎn)，該退市不退市，一次次突破政策和法律界限，曾給市場(chǎng)留下無(wú)數(shù)傷痛，ST輕騎重組不知會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么。毋庸置疑�从规范的手C≈刃虻慕�立角度蓚b此擔(dān)�官戁ST輕騎，應(yīng)該思考的是為什么資不抵債卻難破產(chǎn)。不過(guò)，分析師們表示，如果按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，破產(chǎn)的上市公司為數(shù)不少，由于社保等制度不健全，由于股市自身存在種種問(wèn)題，股民、政府、企業(yè)、職工等利益各方均不希望出現(xiàn)破產(chǎn)，那么，應(yīng)該期待的是ST輕騎重組能有更理想的重組方式，而重組并購(gòu)方式非常多，絕對(duì)不只是鄭百文方式。