水皮雜談

　　海南島上有一種雞血樹、樹枝細亂難以利用，但是樹齡卻因此遠遠高出一般的成材林好多倍，多愁善感的文人騷客為此題下了“木以無材而得以終其天年，人以無為而得以成其有為”的崖刻，讓人過目難忘。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林上任消息見報的那天，水皮的腦海中就浮現(xiàn)出了這塊題刻，于是便提筆寫下了“尚福林只需無為而治”的雜談，無為而治于是成為中國股市的一個典故。

　　什么樣的無為而治呢？

　　“一無為：暫停新股擴容。中國市場本質(zhì)是資金市，資金和擴容一直就是一對矛盾，每一次危情時刻只要暫停擴容市場就能轉(zhuǎn)危為安，這是其一；中國市場10年走完美國市場100年、香港市場33年的發(fā)展歷史，上市公司規(guī)模已經(jīng)達到1200家。身體發(fā)育快了尚要補鈣，市場發(fā)展猛了也要休養(yǎng)生息，市場發(fā)展并非只有數(shù)量的增長，還有質(zhì)量上的提高。在控制總量的基礎(chǔ)上有步驟地分期分批置換退市公司既達到資源優(yōu)化配置的作用，又不至于對大盤構(gòu)成失血威脅，這是其二。綜合其一其二，具體的方案就是明確五年之中實行總量控制，退市一家上市一家，鼓勵實質(zhì)性重組買殼上市。

　　二無為：停止國有股減持和全流通的爭議。

　　中國改革的歷史表明，求同存異向前看是發(fā)展的前提，不爭論不爭議是務(wù)實的選擇。既然國務(wù)院已明令停止國有股減持，既然全流通的分歧如此之大，既然我們現(xiàn)在不具備解決這個問題的政治大智慧，那么我們?yōu)槭裁捶且�在這棵樹上吊死呢？書呆子們可以為了顯示自己的聰明設(shè)計各種各樣的方案，但是管理層卻不能在這種迷亂人心的辯論中沉默失語，市場也在期待著管理層的剛性承諾；五年之內(nèi)不討論全流通方案。”(見《搏傻———中國股市10萬個為什么》P268)。

　　水皮之所以不厭其煩地大段抄錄寫于半年前的段落，是因為二個無為中提及的憂慮不幸全部言中。

　　第一是上市公司質(zhì)量嚴重下滑，新股在歷史上第一次成為拖累大盤股指的負面因素，這種結(jié)果直接導(dǎo)致大家對發(fā)審委質(zhì)疑的同時對中國證監(jiān)會再度產(chǎn)生信任危機，引發(fā)中國股市缺乏吸引力的討論。

　　第二是國有股減持已經(jīng)成為1997年之前的“健康因素”，動輒成為市場利益群體打壓股指的工具。鑒于中國股市政出多門的現(xiàn)實，這種“利空”謊言防不勝防。結(jié)果就是直接導(dǎo)致市場失去做多的信心和恒心。

　　尚福林是在中國股市最低迷的時候、近期股指最谷底的時候接任主席職務(wù)的，尚福林肩負著讓中國廣大的投資者恢復(fù)對市場，對中國證監(jiān)會信心的重大使命，但是尚福林的低調(diào)卻讓急功近利的投資者發(fā)出了“中國股市會不會邊緣化”的疑問，無為而治也面臨著被人刻意曲解為無所作為的危險。

　　尚福林真的是無所作為嗎？

　　事實并非如此。

　　尚福林出任中國證監(jiān)會主席之前任職中國農(nóng)業(yè)銀行行長，并非圈子中流傳的候任人選，尚福林會坐到證監(jiān)會主席這個火山口上不僅出乎投資者的意料，相信也出乎尚福林本人的意料，雖然說同屬金融系統(tǒng)，但是證券業(yè)務(wù)和銀行業(yè)務(wù)畢竟有極大的差別，在他連證監(jiān)會本部人員都還沒有認全的情況下就指望新主席有救市良方出手不是強人所難就是別有用心，不過即使如此，尚福林的務(wù)實作風(fēng)還是一覽無余。券商座談會召開了，雖然沒有讓大家滿載而歸，但是畢竟解決了券商發(fā)債的問題，體現(xiàn)了證監(jiān)會扶優(yōu)助強的指導(dǎo)方針，擴大了券商的融資渠道；基金公司的座談會也召開了，超常規(guī)培育機構(gòu)投資者的思想進一步得到確認，基金公司的創(chuàng)新得到鼓勵，貨幣市場基金和保本基金的概念可望登堂入室；散戶座談會沒有開，但是尚福林借在北京科博會的演講中回應(yīng)了股民們熱心討論的問題，使用了“讓股市更有吸引力”的股民式語言，并且透露正在制定證券市場的發(fā)展綱要，相信這個綱要將會直面全流通這樣的話題作出剛性的表述，長期困擾中國市場發(fā)展的相關(guān)因素將會有效化解；而從富通昭和股票停發(fā)事件的處理過程來看，尚福林領(lǐng)導(dǎo)下的證監(jiān)會應(yīng)急能力也正在加強，中國證監(jiān)會日前下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》提高了公司首發(fā)股票的門檻，對首發(fā)公司的業(yè)績、獨立性和融資額度均作出限制性規(guī)定，切合了市場關(guān)注的焦點，考慮到保薦制度的推介力度越來越強，發(fā)審委委員問責(zé)制的建立和發(fā)審過程透明度的制度化，可以相信上任半年多的尚福林已經(jīng)搭上了中國股市的脈搏，開始和大家同呼吸共命運，尚福林不是無所作為而是大有可為，只不過和高調(diào)的前任不同，尚福林走的是“望聞問切”的中醫(yī)套路，開的是活血化瘀的治標醫(yī)方，醫(yī)效不會立竿見影，還有一個過程而已。

　　無為而治是一種境界，無為的目的在于“治”，而所謂的無為實際上是一種順勢所為，不露痕跡卻又順應(yīng)天道民意，是一種大作為，并非無所作為。

　　但愿尚福林主席早日達到這種無為而治的境界。