特約記者羅列重慶報(bào)道

　　由于重慶國(guó)際信托投資有限公司有珠海國(guó)利這一特殊背景，外界的疑惑是，到底這些操作是重慶國(guó)投受人之托進(jìn)行的，還是大股東授意下的操作？這為重慶國(guó)投平添了一分神秘色彩。

　　9月18日，面對(duì)記者，重慶國(guó)投董事長(zhǎng)何玉柏為這家神秘公司褪去了面紗。

　　并非長(zhǎng)相彪悍

　　大凡論長(zhǎng)相，必然與其有“直系血緣關(guān)系”的要素有關(guān)。重慶國(guó)投的第一大股東為重慶市政府，控股41.36%；珠海國(guó)利，北京華經(jīng)信息、北京中關(guān)村網(wǎng)絡(luò)�熤楹�國(guó)利現(xiàn)為中關(guān)村網(wǎng)絡(luò)的母公司中關(guān)村的第二大股東�牭�3家聯(lián)合持有重慶國(guó)投約58%的股份，珠海國(guó)利為其實(shí)際控制人。其注冊(cè)資本為10億元，這一份量在國(guó)內(nèi)信托公司中屬“中等偏上的身材”。

　　由于以珠海國(guó)利為代表的這三家股東公司在資本市場(chǎng)上的其它戰(zhàn)績(jī)，以及它們?cè)谶M(jìn)入重慶國(guó)投時(shí)曾調(diào)集11億元重金逼退其它意圖入主的幾大財(cái)團(tuán)，因此重慶國(guó)投的風(fēng)格被外界認(rèn)為是“如殺手般果斷而兇悍。”

　　外界通常認(rèn)為，重慶國(guó)投可能在一定程度上沿襲了大股東的作風(fēng)，是一家激進(jìn)且活躍的信托投資公司。因?yàn)樽栽摴�司獲重新登記的一年多以來(lái)，重慶國(guó)投在信托業(yè)及資本市場(chǎng)上頻頻出沒(méi)，其對(duì)外染指多家上市公司，代人持股或MBO；同時(shí)還控制重慶路橋(600106.SH�牶�重慶百貨(600729.SH)兩家上市公司，參股重慶市商業(yè)銀行，搭建金融租賃公司及參建基金管理公司等。

　　由是，一個(gè)長(zhǎng)相彪悍，作風(fēng)雷厲的形象躍然紙上。

　　但何玉柏對(duì)此卻頗不以為然。9月17日，何在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，如果真得要用一種風(fēng)格來(lái)形容重慶國(guó)投，那么重慶國(guó)投應(yīng)該是“穩(wěn)健中的進(jìn)取派”作風(fēng)。

　　何說(shuō)，其理由是，信托公司的生存基礎(chǔ)是運(yùn)營(yíng)能力所帶來(lái)的信譽(yù)，不允許出差錯(cuò)，所以他們采用了穩(wěn)健作風(fēng)作為自己的行為風(fēng)格。但是，由于公司在定位上的起點(diǎn)及目標(biāo)均較高，因此，他們還必須采取積極的進(jìn)取策略，開(kāi)拓多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并推出了20多個(gè)業(yè)務(wù)品種，何認(rèn)為這一數(shù)量在國(guó)內(nèi)信托公司中應(yīng)居前列。

　　重慶國(guó)投在排兵布陣上體現(xiàn)了其多業(yè)務(wù)思想，在該公司的一線(xiàn)部門(mén)，重慶國(guó)投設(shè)置了投資銀行部，融資租賃部，信托一、二部，資金運(yùn)營(yíng)部等5個(gè)前臺(tái)部門(mén)，分屬4個(gè)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　何同時(shí)還糾正說(shuō)，外界之所以把重慶國(guó)投看作是另一種風(fēng)格，是因?yàn)樗麄儾涣私庵貞c國(guó)投的緣故。他介紹說(shuō)，目前在重慶國(guó)投已經(jīng)完成的業(yè)務(wù)中，MBO業(yè)務(wù)只有兩個(gè)，代人持股有海虹、美豐、冰熊等幾家，總涉及金額只有幾千萬(wàn)元。何透露，重慶國(guó)投去年的業(yè)務(wù)量接近20億元(不含銀行短期拆借發(fā)生額78億元)--外界所看到的幾筆小業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不能代表重慶國(guó)投的業(yè)務(wù)能力。因此，他們據(jù)此推斷的重慶國(guó)投的風(fēng)格是有較大偏差的。

　　“森林策略”加路橋情結(jié)

　　在吸引了資本市場(chǎng)眾多眼球的收購(gòu)上市公司股權(quán)之外，重慶國(guó)投的其它主要業(yè)務(wù)集中在直接的信托產(chǎn)品及以信托為核心的投行、融資租賃、資金運(yùn)營(yíng)部上。

　　何說(shuō)，重慶國(guó)投在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)上奉行的是“灌木叢和大樹(shù)結(jié)合”的森林策略，其業(yè)務(wù)量由很多大樹(shù)和一系列灌木叢組成。大業(yè)務(wù)要做，小業(yè)務(wù)也不放過(guò)。公司曾經(jīng)有一筆幫重慶某著名摩托車(chē)公司轉(zhuǎn)貸現(xiàn)金給其下屬公司的業(yè)務(wù)，1億元的發(fā)生額，只收取了1萬(wàn)元。當(dāng)然，這只是幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的中轉(zhuǎn)貸款的一個(gè)極端的例子。

　　更多的是大樹(shù)。何玉柏介紹，除信托產(chǎn)品本身外，重慶國(guó)投的投資銀行部及融資租賃部主要從事資本交易和實(shí)業(yè)投資，而資金運(yùn)營(yíng)部主要從事貨幣類(lèi)運(yùn)營(yíng)。

　　在資金運(yùn)營(yíng)上，主要是“給銀行拾遺補(bǔ)缺”做銀行因?yàn)榧夹g(shù)或政策限制，不能做且做不了的業(yè)務(wù)。比方說(shuō)一家現(xiàn)金流及其它運(yùn)營(yíng)均非常良好的公司，其短期貸款即將到期，但是其現(xiàn)金流又不足以支持或不可能把所有現(xiàn)金流用于歸還貸款(這樣可能會(huì)使本來(lái)運(yùn)行良好的企業(yè)陷入困境)，但是，如果這家公司不歸還這筆貸款，那么該公司將被記上不良記錄，會(huì)使其下一輪貸款受阻。此時(shí)就是信托公司發(fā)揮作用的時(shí)候了，給這家公司做一個(gè)可能沒(méi)有抵押物的短期融資，就可解決上述問(wèn)題。

　　這種業(yè)務(wù)的利潤(rùn)豐厚，每年可掙1000萬(wàn)-2000萬(wàn)元。何非常自信地說(shuō)，2002年，重慶國(guó)投與銀行的短期拆借的發(fā)生額達(dá)到78億元左右，而今年上半年這一數(shù)字就達(dá)60多億元。除此之外，該公司旗下的兩家典當(dāng)行，在提供短期融資時(shí)也能為重慶國(guó)投掙回約1000多萬(wàn)元利潤(rùn)。

　　森林策略的另一個(gè)體現(xiàn)是，重慶國(guó)投在很短時(shí)間內(nèi)開(kāi)發(fā)了大量的信托產(chǎn)品，其中教育信托1個(gè)，房產(chǎn)信托3個(gè)，彈廣信托1個(gè)，金融租賃信托1個(gè)，管理層收購(gòu)信托1個(gè)，值得注意的是，其中有幾個(gè)品種是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的信托運(yùn)營(yíng)模式，如股權(quán)類(lèi)信托，收益權(quán)類(lèi)信托，收購(gòu)類(lèi)信托等等，這些信托產(chǎn)品在相當(dāng)程度上確立了重慶國(guó)投在國(guó)內(nèi)信托界的領(lǐng)先地位。

　　但是這些信托產(chǎn)品的額度大多都是幾千萬(wàn)元，其中一些信托產(chǎn)品一上市就被機(jī)構(gòu)或個(gè)人搶購(gòu)一空。“這只是一個(gè)試探過(guò)程”，何玉柏說(shuō)，由于重慶國(guó)投的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)跟一般的信托公司不一樣，旗下還有兩家上市公司、一家證券公司及幾家飯店，剛開(kāi)始時(shí)只能做低風(fēng)險(xiǎn)的品種，且所發(fā)信托產(chǎn)品盤(pán)子都較小，旨在通過(guò)數(shù)量適中，品種多元化來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)熟悉信托產(chǎn)品的運(yùn)作。

　　欲登國(guó)內(nèi)信托前5強(qiáng)

　　何透露說(shuō)，通過(guò)一年多的運(yùn)行，重慶國(guó)投發(fā)現(xiàn)了一條適合自己的且發(fā)展前景非常好的路子。

　　該公司下一步的重點(diǎn)是做信托融資，將在道路和橋梁的遠(yuǎn)期收益的當(dāng)期兌現(xiàn)上做文章：通常投入巨資的公路和橋梁的收益被分?jǐn)倿閹资�年，投資方每年只能收回幾百萬(wàn)元，時(shí)間成本高達(dá)20-30年。

　　這是一般的投資方不愿承受的。重慶國(guó)投的方法是，將路橋的幾十年總收益權(quán)打折后集中兌現(xiàn)，設(shè)計(jì)一個(gè)信托產(chǎn)品來(lái)收購(gòu)?fù)顿Y方的收益權(quán)，使投資方提前幾十年收回投資，并使信托產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者擁有穩(wěn)定、豐厚的收益。當(dāng)然，這里有一個(gè)前提是，該路橋的收益權(quán)得到非常可靠的保證。比如在重慶，建設(shè)方在建好路橋后，通常都由重慶市政府收購(gòu)，然后每年固定撥還收購(gòu)款項(xiàng)，這使得該類(lèi)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)極低，且收益穩(wěn)定。

　　接下來(lái)的單子就不再總是幾千萬(wàn)的試探性業(yè)務(wù)了。

　　據(jù)知情人士透露，重慶國(guó)投目前正在運(yùn)作幾筆大單，目前已經(jīng)被外界探得消息的是，重慶國(guó)投將于幾天后完成重慶市渝涪高速經(jīng)營(yíng)權(quán)的信托融資項(xiàng)目，該項(xiàng)目總涉案標(biāo)的高達(dá)58.5億元，重慶國(guó)投在此單業(yè)務(wù)中要自己運(yùn)作近19億元的現(xiàn)金到賬。另有可靠消息顯示，重慶國(guó)投在此類(lèi)信托上已經(jīng)“一發(fā)不可收拾”，其另幾個(gè)同樣高達(dá)幾十億元的路橋收益權(quán)類(lèi)信托也在積極運(yùn)作中。該公司高層的說(shuō)法是，“國(guó)慶以后，這些項(xiàng)目就將有一個(gè)眉目了”。

　　但是，重慶國(guó)投也有自己的局限，其注冊(cè)資本只有10億元，因?yàn)橘Y金拆借業(yè)務(wù)及擔(dān)保業(yè)務(wù)空間通常是信托公司注冊(cè)資本的同等額度。也就是說(shuō)，注冊(cè)資本的大小將決定信托公司貨幣業(yè)務(wù)的空間大小。不過(guò)重慶市政府方面已經(jīng)提出增加重慶國(guó)投的注冊(cè)資本，使其注冊(cè)資本由目前的10億元增加到20億元。

　　何玉柏認(rèn)為，在國(guó)外，信托資產(chǎn)的總量遠(yuǎn)大于信貸資產(chǎn)的總量，這一現(xiàn)象說(shuō)明，在未來(lái)幾年里，國(guó)內(nèi)信托業(yè)將有長(zhǎng)足發(fā)展，當(dāng)然，更重要的是，重慶國(guó)投在探索信托產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)上找到了適合自己的一條黃金大道。

　　如果有20億元的注冊(cè)資本，重慶國(guó)投就可以在資本量及資本實(shí)力上排在國(guó)內(nèi)信托公司的前列了，“估計(jì)應(yīng)該進(jìn)入前5名吧”，何最后說(shuō)。