本報記者馬騰 劉欣北京報道

　　長江電力推遲發行。

　　與此同時，長江電力戰略投資人爭奪戰狼煙四起。各路與長江電力有業務關系的企業、企業委托的券商、充當“黃牛”的中介公司云集北京，為最后的一絲希望竭盡解數。

　　據消息人士此前透露，長江電力發行23.6億股，可能定價4.3元，長江電力此次將劃撥戰略投資人的額度為發行總額的20%左右。以最保守的上市價5元計，戰略投資人的這塊盈利最低將在3億元以上。

　　額度意味著利潤。不少企業希望在長江電力發布招股書之后，戰略投資人能夠重新洗牌，從而分得一杯羹。然而有消息人士說，個中關系微妙，盡管長江電力戰略投資人最后的名單尚無定準，但是誰要躋身其中都將如同跋涉蜀道。

　　也有消息人士透露，此次長江電力戰略投資人的競爭，本質上來說是綜合實力的競爭。他說，長江電力戰略投資人的候選名單已送達證監會和證券業協會“法人配售審核小組”，這些企業經過了長江電力的審核和中信證券的協助審核，但其數量遠遠高于最后將要確定的15家，據悉有40家左右，這無疑讓很多企業多了幾分“謀事在人”的沖動。

　　以消息人士的說法，長江電力戰略投資人已有基本的意向確定，大的改動已無可能。他說，以“公開、公平、公正”而言，候選長江電力戰略投資人的企業以及之后的篩選過程都不會有瑕疵。不過，有市場人士認為，長江電力推遲發行，在接下來的時間里，長江電力、中信證券以及證監會發行部將為此事與相關各方及各種力量博弈。直到戰略投資人配售的公告發行的那一天為止，為爭搶長江電力戰略投資人而點燃的硝煙才會熄滅。

　　長江電力自主選擇戰略投資人

　　長江電力總經理辦公室有關負責人說，長江電力在此次選擇戰略投資人的過程中，嚴格按照證監會的有關規定，沒有任何不公平的行為。他說，長江電力所選全部名單現在已上報證監會，目前還沒有審批結果。

　　他說，按證監會有關規定，長江電力將自主選擇戰略投資人，中信證券將做相關的部分審核工作。證監會和證券業協會的“法人配售審核小組”將會同有關電力等方面的專家，做最后的資格審定。

　　在長江電力上報“法人配售審核小組”的審查文件中，包括戰略投資人公司名稱、法人營業執照、與發行人的業務關系、與發行人關系的密切程度�熅唧w數字指標�牎⑴c發行人簽定合同的日期、申購價格范圍、不同申購價格時的申購量、申購資金來源、陳述申購目的、持股時間、承諾�煱�括使用自有資金申購、不得變相出售新股、規定的持有期內不得出售新股、出售時的信息披露義務等�牎�發行人及主承銷商對戰略投資者的資格認定意見、參加本次配售戰略投資者家數等等。

　　在此之前，一些與長江電力有著長期合作關系的企業并未被知會此事。對此，長江電力有關人士說，與長江電力有著合作關系的企業上百家，如何在其中選擇戰略投資人，除了與長江電力緊密的業務聯系外，還要求有強勁的實力，以及長期持股的信心。他說，當然企業的自主積極性也是一個重要的方面。有的企業根本就沒有與長江電力就此事有過交涉，現在再來爭取，加之實力本來就相對弱一些，成功的可能性就少很多。

　　有消息人士稱，此次長江電力戰略投資人競爭激烈，從業務的緊密程度來說，難理疏密，實力成為一個重要的指標。比如，寶鋼入選就當無二話。他說，15家戰略投資人中，中字頭或國字頭的公司將占多數。

　　有消息人士透露，目前盡管還未最后下單，但是基本框架已定，不過有可能會對額度和個別企業進行微調。

　　中信證券協助審核

　　有市場傳言，在15家戰略投資人中，11家的人選由發行人長江電力來確定，有4家由主承銷商中信來確定。有市場人士說，上海某投資咨詢公司自稱與中信關系密切，有能力拉到4家額度，從中賺取巨額中介費。

　　對此，中信有關方面負責人斷然否認。

　　他說，長江電力的此次發行確定戰略投資人，完全是由發行人長江電力在證監會有關規定下自主進行。在長江電力戰略投資者的選擇上，中信證券只是做輔助工作，代為企業咨詢證券業協會和證監會，或者陪同企業親自前去咨詢，以及相關的審核工作。

　　他補充說，戰略投資人與長江電力的合同關系以及緊密程度，也只有長江電力自己才可能清楚。

　　也有參與長江電力戰略投資人競爭的有關人士說，長江電力是一家部級單位，它所選擇的戰略投資人基本上都是總部設在北京的中央級企業。

　　至于一些企業反映的此次長江電力選擇戰略投資人“不公開”一事，長江電力有關人士說，其實無論是華能、聯通這些比較成功地進行了戰略配售的上市公司，在戰略投資人的選擇上都沒有完全量化的公開標準。在這一點上，發行的自主性是必須被尊重的。

　　至于長江電力發行是否需要戰略投資人，中信證券有關人士說，長江電力是一家特大型企業，就企業本身來說，它需要通過吸納戰略投資人加強合作，就市場來說，也需要戰略投資人來穩定大盤。

　　按證監會的要求，申請戰略投資人的企業必須向主承銷商提供必備文件。其中包括：法人營業執照、注冊資本、年財務報表、與發行人的業務關系證明�熀贤�等�牎�戰略投資者配售協議。據悉，中信證券已對這些指標進行嚴格審核。

　　戰略投資人發行方式不會取消

　　市場有傳言說，目前長江電力戰略投資者爭搶激烈，有可能出現之前的南方航空和華夏銀行取消戰略投資人的結果。對此，證監會發行部有關人士說，長江電力是超大型企業，其發行吸納戰略投資人的方案證監會已經通過，現在來看沒有可能也沒有必要取消該發行方式。長江電力戰略投資人最后的名單還未敲定，他證實說，目前還有不少企業詢問此事，希望得到入場券。

　　不過，他說，在選擇戰略投資人時，證監會和證券業協會起的只是監督作用，而沒有決定權。

　　他說，自1999年9月首鋼股份實行戰略投資人的發行方式以來，總共有二十家左右的上市公司發行時吸納了戰略投資人，就發行體制而言，可以說有得有失。目前，證監會對發行是否采用該形式非常慎重，以避免所謂的“戰略投機”現象出現。

　　他介紹，證監會要求，采取一般投資者上網發行和戰略投資人及一般法人配售相結合進行發行的公司，事先必須向證監會提出申請。目前戰略投資人僅限于大型企業，股本在8000萬股以下的，證監會一般不予考慮。2001年中石化發行以來，引入戰略投資人的公司僅有三家，即華能國際、招商銀行、中國聯通。

　　他介紹說，中國證券業協會已于2001年專門設立“法人配售審核小組”，負責對法人配售對象的資格審查。發行前，發行人應將可能成為其戰略投資者的法人單位的具體情況送“法人配售審核小組”審查并報中國證監會備案。

　　審查的具體內容最重要的有兩個。其一，該企業是否與企業有真正的戰略關系；其二，資金來源。戰略投資人不得使用銀行信貸資金或募股資金，在參加配售時必須使用以該法人名義開設的股票帳戶。

　　為防止暗箱操作，證監會還要求，發行前發行人的全體董事必須簽署承諾書，保證戰略投資者的選擇不存在違法行為和黑箱操作，并保證發行公司不向戰略投資人提供任何財務資助和補償。

　　證監會監督的其他內容還有，在確定戰略投資人之前的發行價格區間由證監會核定；對戰略投資者配售的股票應在配售協議中約定的持股期滿后方可上市流通，證券交易所須鎖定向法人配售的股份，確保其在約定持股期間內不得上市流通，一般來說，戰略投資者的持股時間不少于6個月，如果在規定的時間之前私下流通的，其權益將不會得到任何保障；戰略投資人不能再進行網上申購；發行人應保證使其股票發行1年后，可隨時流通的股票不少于公司總股本的25%，總股本在4億股以上的不少于15%。

　　他說，長江電力以及中信證券已就戰略投資人選擇事宜，與證監會相關部門以及“審查委員會”進行了充分的溝通。

　　戰略投資人與大紅包

　　在目前我國證券市場雙軌制下，誰獲取了戰略投資人資格，誰就等于得了一個大紅包，除中石化之外，無一例外。第一只引入戰略投資者的首鋼股份，向戰略投資者配售9200萬股股份，半年獲益26%，并且無一能超出半年更長期地持有。

　　迄今為止，除了寶鋼股份和中石外以外，沒有一家公司公開披露過戰略投資人與發行人的業務關系。在中國聯通戰略投資人中，就有上海汽車，而沒有任何解釋。

　　2000年，隆平高科曾因為戰略投資人問題被推遲上市半年時間。之前，就有一些投資公司和一些非戰略關系企業，為戰略投資人額度南征北戰，直接獲利或協議分成。

　　在資本市場上赫赫有名的上海金陵，就曾參與1000萬股首鋼股份、400萬股真空電子、500萬股絲綢股份和150萬股佛塑股份的戰略配售，總投資額近1.3億元。

　　涌金系也是其中一個大贏家。涌金系在三九醫藥、絲綢股份、首旅股份、誠志股份和茉織華等新股發行中獲戰略配售，持有期一過，涌金悉數沽出，市場人士估計，在不到一年的時間中，涌金系獲利在1.5億元以上。

　　在當時戰略投資人不規范的情況下，投資人可能要比發行價每股多出3-5元才能買到戰略投資人的身份。之后證監會嚴查此事，并慎用戰略投資人的方式。

　　有市場資深人士表示，此次長江電力的發行，亦是在發行雙軌制下進行，戰略投資人有著可以憧憬的獲利前景，所以消息一出企業們隨即懷揣各式錦囊策馬進京。