發(fā)行總量為240億元的記賬式八期國(guó)債周一招標(biāo)，結(jié)果交易所承銷(xiāo)團(tuán)成員未能足額認(rèn)購(gòu)，流標(biāo)76.2億元，占發(fā)行總量的31.75%。這多少出乎人們意外。個(gè)中原因何在呢？

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，受調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的影響，近期債券市場(chǎng)大幅下挫，債券到期收益率明顯上升，影響了券商投標(biāo)積極性。與此同時(shí)，下半年機(jī)構(gòu)面臨結(jié)賬壓力，承銷(xiāo)商擔(dān)心中標(biāo)后無(wú)人購(gòu)買(mǎi)；而近來(lái)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)利率攀高，也使資金趨緊的券商放棄認(rèn)購(gòu)。湘財(cái) 證券胡偉東表示，八期國(guó)債為10年期固定利率附息券，票面利率為3.02%。財(cái)政部公布的投標(biāo)價(jià)格下限僅為98元，到期收益率約3.25%。其較低的招標(biāo)底價(jià)增添了市場(chǎng)恐慌情緒，若足額認(rèn)購(gòu)，50家承銷(xiāo)團(tuán)成員平均每家要拿出近5億元資金，由于投資七期國(guó)債損失慘重，券商認(rèn)購(gòu)信心不足。此外，9月21日起調(diào)高存款準(zhǔn)備金率正式實(shí)施，而八期國(guó)債17日開(kāi)始分銷(xiāo)，23日繳款，25日上市交易，市場(chǎng)資金面在此前后較緊張。券商擔(dān)心該券上市后可能跌破中標(biāo)價(jià)格98元，承銷(xiāo)壓力加大。

　　據(jù)悉，在2003年記賬式(八期)國(guó)債招標(biāo)之前，財(cái)政部有關(guān)部門(mén)召集承銷(xiāo)團(tuán)成員座談。近來(lái)債市不振讓各成員感到壓力，他們擔(dān)憂今后包銷(xiāo)壓力增大。分析人士稱(chēng)，八期國(guó)債流標(biāo)反映債券市場(chǎng)投資者信心不足。在存款準(zhǔn)備金率政策消化一段時(shí)間、長(zhǎng)江電力發(fā)行消息明朗、長(zhǎng)期券收益率曲線調(diào)整到位后，債券市場(chǎng)可能止跌回穩(wěn)。

　　晨報(bào)記者曹西京