昆侖證券 吳剛

　　上半年基金導演的大藍籌行情中，涌現了幾只強勢基金，如列開放式基金之首的新銳博時價值增長，位列封閉式基金之首的老一輩基金興華基金等。我們來看看它們對上半年行情的總結和下半年行情的展望，或許會對大家的投資有些幫助。

　　博時價值增長--同漲同跌可能結束

　　博時價值增長是開放式基金的后起之秀，正式運作的時間是2002年10月30日。今年上半年里，它坐上了多輛汽車(代表作是長安汽車)，于是分享了汽車業高速增長的勝利果實——上半年凈值增長21.15%，名列開放式基金中第一；從而一戰成名。

　　對“從上到下”投資的看法：眾所周知，上半年基金普遍推崇“從上到下”的投資方法，即先選定高增長的行業，然后在該行業內廣泛布局，以期獲得該行業的平均收益率，因此也形成了同行業股票同漲同跌現象。但博時對此有不同看法，年初以來表現較好行業內公司股票價格的同漲同跌現象將可能結束。而上海汽車、�漇T夏利和寶鋼股份等逆板塊和大勢的走勢則初步證明了這點。因此告訴投資者不僅要注重行業，而且更要關注行業內的領袖公司。

　　關于未來熱點：下半年，博時價值增長繼續看好汽車制造業、鋼鐵業的優勢企業、物流業及部分原材料行業。正如上文所述，好的汽車股和鋼鐵股拒絕大幅調整，可能也與基金堅定持股有關；而博時看好的“部分原材料行業”會是什么呢？值得挖掘。

　　對2003年的看法：“風物長宜放眼量”，博時價值認為：2003年是布局之年，因此它認為今年只是大藍籌行情的一次小預演，今年可能會掀起更大的投資大藍籌的熱潮。當年美國50大藍籌瘋狂上漲的那一幕會在中國股市重新上演一遍嗎？我們拭目以待。

　　基金興華--下半年局部牛市會延續

　　基金興華是基金業的老一輩“革命家”——是基金業規范后第三家成立的封閉式基金，自成立來，戰績一直不菲。今年上半年，它煥發了第二春——凈值增長18.69%；據有關媒體統計，該增長率列所有封閉式基金之首，在基金公司紛紛將資源轉向開放式基金時，這份業績已是相當不俗。

　　關于大盤：基金興華認為，2003年下半年，局部牛市將會延續，部分重點行業景氣度將繼續上升，相關行業龍頭企業經濟效益仍將保持上升趨勢，主流板塊中的重點股票自然還會隨著國民經濟的增長還有很好的表現。2003年是由做莊炒股模式轉向組合投資模式的關鍵一年，隨著大規模新基金發行，下半年股市行情仍將持續，業績優良的大盤股仍將會有良好的表現。

　　2003年下半年仍然會有局部牛市嗎？至少到9月份，情況并不是這樣的——主流板塊調整，非主流板塊積弱難返，概念股重組股等極盡短線風光之能事，1400點也岌岌可危。主流資金是在等巨無霸長江電力上市嗎？與其苦苦等待，不如長江電力盡早上市，畢竟抽完水之后，暫時打消了大家的顧慮，至少可以有個反彈可以期待。

　　說了這么多，其實基金興華的半年報仍然是“虛的多，實的少”，那我們就看看它6月底的十大重倉股吧——包括聯通、招行、華能國際、山東基建、寶鋼、浦發、光明乳業、波導股份、深能源和皖通高速。從中我們能窺視其投資方略。