券商發債還沒正式實施，券商之間就開始了新一輪的生存之戰。首當其沖的是傭金大戰：一邊是撐起自律大旗的廣州傭金同盟首先自亂陣腳，出現了起點為360元的年費制；一邊是深圳券商發動保本行動，自訂傭金新標準，連一向特立獨行的昆侖證券也宣布向大部隊靠攏。在金融老大云集的上海，交易傭金的“白金超值價”、“鉆石震撼價”、“超值享受”、“跳樓價”充斥股市。熟悉內情的人說，傭金大戰是券商行業自相殘殺的前奏。

　　如果說，傭金戰對于券商的生存之爭不過是小兒科，那么，券商重倉股配股上的較量才真正稱得上是你死我活。老牌莊股哈飛股份的配股方案引起“狼來了”的恐慌，利益攸關的券商不能不想起一年前升華拜克配股事件引起的一場機構惡戰和股價跳水。哈飛股份和升華拜克的主角都是南方證券。當初自身難保的南方證券不顧一切地搶先利用升華拜克配股的機會奪路而逃，令眾多機構深套其中。此次如果南方證券故伎重演，首當其沖的受害者將是華泰證券。

　　不知是惡劣的競爭環境所迫，還是政策導向的利誘所致，券商和基金在生存方式的選擇上總是顯得口味不同。在莊股時代，券商不約而同地選擇了哄抬莊股，而基金則由于分散持股而顯得缺乏贏利能力。在股市走向接軌的時代，基金選擇了集中持股，由于投資理念接近于QFII而深受集中持有藍籌股之益；而券商只顧各自逃命，紛紛在莊股跳水中大傷元氣。

　　說起虧損的原因，券商總是歷數政策的偏心，很少愿意自曝其短，從自己的角度找找原因。不久前召開的全國券商座談會有一個問題提得好：券商生存的資格和尊嚴。尚福林指出：此次討論的《證券公司治理準則》解決的是券商生存的資格和尊嚴。監管部門對券商給出的明確信號是：“別總想要政策，先管好自己再說。”(黃湘源）