本報(bào)記者王志新

　　今年的中秋節(jié)對(duì)于長(zhǎng)江電力來(lái)說(shuō)注定不能成為一個(gè)圓滿的節(jié)日，原定于9月10日刊登招股說(shuō)明書(shū)的這支百億大盤(pán)股并未如愿拿到證監(jiān)會(huì)的批文，招股計(jì)劃只能推遲。業(yè)內(nèi)人士分析，這有可能與證監(jiān)會(huì)面臨種種壓力有關(guān)。

　　長(zhǎng)江電力的工作人員告訴記者，證監(jiān)會(huì)的批文沒(méi)有下來(lái)，是長(zhǎng)江電力推遲發(fā)行的主要原因。至于為何沒(méi)有批，這位工作人員認(rèn)為主要是券商和發(fā)行監(jiān)管人磋商的問(wèn)題，與長(zhǎng)江電力本身沒(méi)有關(guān)系。她認(rèn)為，這種推遲幾天審批的情況也很正常。

　　記者從有關(guān)渠道了解到，9月10日下午長(zhǎng)江電力與有關(guān)方面召開(kāi)了緊急會(huì)議，主要討論長(zhǎng)江電力推遲上市的問(wèn)題。而原定于9月10日上午為上市推介舉行的40分鐘的記者招待會(huì)，也由于9日的突發(fā)事件而被取消。

　　近來(lái)，證券市場(chǎng)可謂“屋漏偏逢連夜雨”，大盤(pán)的委靡不振與新股的提速發(fā)行形成了鮮明的對(duì)比。最新統(tǒng)計(jì)表明，深滬兩市平均股價(jià)已經(jīng)跌至近年新低，其中近兩成股票價(jià)格創(chuàng)出歷史新低。與前5個(gè)月相比，下半年新股的發(fā)行明顯加快，從6月份開(kāi)始，新股首發(fā)大概以每周兩家的速度進(jìn)行；7月中旬后，發(fā)行的大盤(pán)股越來(lái)越多，除長(zhǎng)江電力外，另一只大盤(pán)股華夏銀行也定于9月12日在上交所掛牌。從證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，受非典等因素的影響，今年頭5月IPO的家數(shù)總共才26家，而七八兩月已經(jīng)發(fā)行了21家。專(zhuān)家分析，這主要與今年的籌資額有關(guān)，上半年的籌資額只有180多億，如果下半年不加速發(fā)行或發(fā)行大盤(pán)股的話，很難趕上去年800多億的籌資規(guī)模。

　　也許是魚(yú)與熊掌不可兼得，發(fā)行速度的提高卻與新上市公司的質(zhì)量形成了極大的落差，統(tǒng)計(jì)表明，截至2003年8月底新上市的公司41家，20家業(yè)績(jī)大幅下滑，這個(gè)比例占48.8%，41家的整體業(yè)績(jī)比去年同期下滑了97%，加權(quán)平均每股利潤(rùn)才0.0026元，連一分錢(qián)都不到，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2003年上半年市場(chǎng)整體0.123元的平均水平。更有甚者，南方航空上市7天就每股虧損0.35元，市場(chǎng)對(duì)此頗有微詞。近期，又有媒體質(zhì)疑華夏銀行有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的行為，引起了各方面的關(guān)注。

　　據(jù)消息人士透露，目前證監(jiān)會(huì)面臨來(lái)自上上下下的壓力，一方面更高管理層對(duì)于目前證券市場(chǎng)的狀況表示不滿，另一方面，投資者對(duì)于高速發(fā)行采取了用腳投票，甚至采取了極端行為。業(yè)內(nèi)人士分析，長(zhǎng)江電力的推遲發(fā)行，很有可能是監(jiān)管層迫于上下的壓力而作出的無(wú)奈選擇。另有消息說(shuō)，長(zhǎng)江電力本身的問(wèn)題可能也是原因之一：成立不夠三年是其一，贏利里面是否有可能存在補(bǔ)貼的成分是其二，發(fā)行融來(lái)的大量資金是否用于填補(bǔ)銀行的貸款是其三，未來(lái)的盈利能力是其四。

　　華夏證券的高級(jí)分析師董晨認(rèn)為，證券市場(chǎng)的功能很多，不僅僅是籌資功能，管理層用調(diào)節(jié)新股上市節(jié)奏的辦法來(lái)調(diào)節(jié)股市，是治標(biāo)而不治本，只能加深政策市的特征。他認(rèn)為，如果國(guó)有股減持和全流通難以解決的話，要從增加市場(chǎng)的透明度、提高新股發(fā)行質(zhì)量等基本的問(wèn)題上入手，才能真正維護(hù)投資者的利益。

　　去年，國(guó)家主管部門(mén)批準(zhǔn)了三峽總公司改制重組方案。由三峽總公司作為主發(fā)起人，以葛洲壩電廠經(jīng)剝離評(píng)估的凈資產(chǎn)作為出資，聯(lián)合中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司、華能?chē)?guó)際電力股份有限公司、中國(guó)核工程集團(tuán)、中國(guó)葛洲壩水利水電工程集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)江水利委員會(huì)長(zhǎng)江勘測(cè)規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院組建了中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司。按協(xié)議，6家企業(yè)分別占有股份總額的89.5%、3%、3%、3%、1%和0.5%。去年9月30日，中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司宣布創(chuàng)立。長(zhǎng)江電力上市后將超過(guò)華能?chē)?guó)際成為中國(guó)最大的水電上市公司。此次招股是長(zhǎng)江電力10個(gè)募資計(jì)劃的第一步，公司計(jì)劃在未來(lái)的10年內(nèi)集資400億元，用于對(duì)三峽大壩的建設(shè)。