北京首放

　　市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的憂慮是無(wú)法回避的，華夏銀行的上市對(duì)銀行股的拖累，還有發(fā)審委通過(guò)的等候上市的企業(yè)現(xiàn)在已有200多家，面對(duì)如此龐大的圈錢隊(duì)伍，后市的壓力可想而知，雖然原定于今日刊登招股說(shuō)明書的長(zhǎng)江電力將推遲發(fā)行，但是市場(chǎng)對(duì)這一利好沒(méi)有出現(xiàn)較大的興趣，市場(chǎng)人氣再次歸于沉寂，今日盤面熱點(diǎn)散亂，成交量再度極度萎縮，場(chǎng)內(nèi)存量資金不斷 轉(zhuǎn)化熱點(diǎn)的多種努力也沒(méi)能夠帶動(dòng)大盤持續(xù)反彈，兩市股指呈現(xiàn)弱勢(shì)橫向整理的走勢(shì)。

　　從今天的盤面上看，漲幅靠前的仍舊是一些概念股票，而在兩市中占據(jù)權(quán)重極大的藍(lán)籌股如銀行、汽車等還是處于弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)，經(jīng)過(guò)上半年的大幅上漲之后，雖然4月以來(lái)藍(lán)籌股持續(xù)在下挫調(diào)整，并且幅度已經(jīng)較大，但是藍(lán)籌股板塊真正轉(zhuǎn)暖的時(shí)機(jī)還沒(méi)有到來(lái)。從大盤藍(lán)籌股的主要參與者基金的情況分析，面對(duì)疲弱的市場(chǎng)，大多數(shù)基金只能選擇順勢(shì)而為，或者減倉(cāng)或者換籌，從而導(dǎo)致了其重倉(cāng)股在下半年始終沒(méi)有表現(xiàn)。雖然隨著9月5日華夏回報(bào)證券投資基金的正式成立，國(guó)內(nèi)開(kāi)放式基金首發(fā)規(guī)模突破1000億份，這意味著在開(kāi)放式基金在遭遇了大面積贖回之后情況出現(xiàn)了一定好轉(zhuǎn)，但是由于目前基金的倉(cāng)位仍然較重，新基金的力量還不能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生根本性的影響。所以，只要藍(lán)籌股不能結(jié)束調(diào)整，重返上升趨勢(shì)，指數(shù)還會(huì)繼續(xù)運(yùn)行下跌探底的走勢(shì)。

　　從另外一方面講，由于大盤藍(lán)籌股大都是盤子較大的股票，它們的運(yùn)行需要更多的資金，所以由于下半年成交量處在較低水平，大盤藍(lán)籌股始終一蹶不振，即使上周鋼鐵股曾經(jīng)有所表現(xiàn)，但是仍無(wú)法吸引足夠的買盤以重現(xiàn)上半年的輝煌，同時(shí)銀行股板塊在華夏銀行低位定價(jià)的影響下出現(xiàn)了急速下跌的走勢(shì)，對(duì)指數(shù)產(chǎn)生了較大影響力，在一定程度上抵消了下半年超跌重組股板塊的做多動(dòng)力，從而拖累了指數(shù)向下尋求支撐。

　　從資金的流向上分析，兩市下半年的成交量連續(xù)萎縮，日平均成交金額常常低于100億元，而從上半年形成的局部牛市的量能水平分析，兩市日平均成交必須穩(wěn)定保持在150億元以上才能夠保證大盤向上拓展空間，100億元的較低水平只能維持上下震蕩的平衡市，而如果低于100億元的成交，那么大盤只能繼續(xù)縮量陰跌走勢(shì)，熱點(diǎn)很難得到有效延續(xù)，這從近期板塊輪動(dòng)速度過(guò)快的現(xiàn)象中就可以明顯的看出來(lái)。九月初市場(chǎng)雖然一度出現(xiàn)放量上揚(yáng)的走勢(shì)，但在下半周就開(kāi)始出現(xiàn)了縮量現(xiàn)象，說(shuō)明這次反彈并沒(méi)有得到市場(chǎng)的積極響應(yīng)，空頭思維仍然占據(jù)上風(fēng)。

　　綜合來(lái)看，由于政策面和擴(kuò)容壓力沒(méi)有得到根本性的改變，市場(chǎng)整體環(huán)境仍舊處于較弱的態(tài)勢(shì)，前期的上漲可認(rèn)為是一種下破后的回抽走勢(shì)，沒(méi)有從根本上改變股指中期的下行的趨勢(shì)，近期投資者最應(yīng)關(guān)注的就是周五上市華夏銀行的走勢(shì)，該股的上市有可能在一定程度上改變目前的格局。我們認(rèn)為，短線投資者目前仍以觀望為主，而中長(zhǎng)線則可在持續(xù)下挫中尋求介入機(jī)會(huì)。