盡管社保基金和QFII入場后投入資金尚不多，但隨著兩者尤其是社保基金愈來愈頻繁的入場操作，它們作為市場重量級機構(gòu)投資者的市場影響力也越來越顯著。于是，分析和認識社保基金、QFII的證券投資理念及其二級市場選股思路，成為參與市場博弈各方的一門重要功課。

　　社保基金：分散投資安全為上

　　從目前公開披露的社保基金投資“清單”看，社保基金最熱衷的莫過于債券與轉(zhuǎn)債、增發(fā)、配股，分散投資、安全第一成為這一階段社保基金主要操作特點。

　　從社保基金的選擇個股的范圍看，“分散投資”的特征非常明顯，它選擇行業(yè)涵蓋鋼鐵、化工、汽配、手機、公用事業(yè)等多個行業(yè)，同時也投資一些價值被低估的前期冷門股，如亞泰集團、瀘天化等。

　　其次就是社保基金的低風(fēng)險偏好，這也是其資金本身的性質(zhì)決定的，債券的收益率幾乎固定；目前的轉(zhuǎn)債風(fēng)險比較低，本身的條款也比較優(yōu)惠。另外，增發(fā)和配股一般都是折價發(fā)行，這都比較適合社保基金的“口味”。而從其選擇的二級市場個股看，社保基金投資的公司或者是業(yè)績優(yōu)良，或者是那些被市場低估的冷門品種及基本面會有根本改變的公司。前者如安陽鋼鐵、波導(dǎo)股份等，上半年每股收益都超過了0.3元。后者如北京巴士和中體產(chǎn)業(yè)兩家上半年虧損的公司(這些公司被認為下半年業(yè)績可望迅速大幅回升)。這說明社保基金在投資中注意遠離近兩年漲幅過高的股票，將資金的安全性放在首位。

　　具體到操作手法上，社保基金當前的策略是指數(shù)化分散投資為主，注重中長線投資，波段操作，適量參與一級市場的增發(fā)和配股，積極投資可轉(zhuǎn)換債券。

　　QFII：全方位“試盤”

　　市場分析人士指出，從QFII業(yè)已經(jīng)進行的投資信息分析，目前其主要還在試探性投資的階段，對于股票、可轉(zhuǎn)債、開放式基金等全方位的參與，顯示出其對各交易品種并無特別固定的思維定勢。同時，無論是哪一品種，投資量不大，表明QFII正通過上述投資“試盤”。如果說一定要從已知的QFII投資的4只股票找出些“偏好”或“端倪”來，可以說QFII比較注重個股的成長性和壟斷性，其投資的一般都是與宏觀經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市公司。(馬強)