本報記者 孫健芳 北京報道

　　“如果再有新的保本基金的推出，我一定毫不客氣地給予抨擊。”一位基金研究人士告訴記者。

　　但偏偏有基金公司逆行而上，8月5日，長盛中信全債指數增強型債券投資基金獲得證 監會批準，并于8月18日正式發行，在其招募說明書中，首次打破基金管理費“大鍋飯”的傳統，承諾假如基金運作一年后累計凈值在1元以下，則停收管理費，直至基金累計凈值回復到1元以上。分析人士認為這其實是無形的“保本”。

　　“不管是說明書，還是公開宣傳資料，我們避免提及“保本”字樣，我們對外標準口徑是“動態保值”，”長盛基金市場部人士言詞頗為謹慎。

　　長盛這種做法不由自主地讓人回憶起南方發行南方避險增值時的境況，當時只要是公開場合，南方基金都宣稱其新產品為南方避險增值基金，但問及機構投資者或者一般投資者，則十之八九說不出來南方新基金的名字，但對南方保本型基金卻耳熟能詳。

　　除此之外，通過比較兩只基金的招募說明書，記者發現了兩者更多的相似點。首先，兩只基金都是債券型的，且投資債券和股票的比例都不低于基金資產總值的80%；其次，兩家都參照了中信全債指數；最后，兩只基金在保值和增值方面都使用了國際成熟的恒定比例投資技術(CPPI)，唯一的區別是比例風險資產放大倍數有所差異。

　　雖然有如此多的類似點，但作為市場第一只指數債券基金，長盛全債指數基金還是力圖有更多創新，與南方避險增值的顯著區別是：南方奉行的是主動化投資策略，而長盛全債指數則以中信全債指數作為投資標的，屬被動化投資；而且，長盛債券基金明確提出了年期望收益率達到5.51%的目標，“這是根據我們的投資理念和投資策略，對本基金進行了歷史數據模擬后，發現從2002年1月道2003年5月，本基金凈值增長率達到7.77%，組合收益率超過中信債券指數1.43%，所以才敢提出這樣的目標。”其市場部人士解釋。

　　“但我們沒有使用第三方作為信用保證，這是我們和南方基金最大的區別。”今年5月份發行的南方避險增值引進了中投信用擔保有限公司為其作擔保，雖然當時在市場上引起頗多爭議，但毋庸置疑的是，正是因為有了擔保概念，南方產品才顯示出和一般基金產品的不同，從而對一般投資者具有很大吸引力，其提前結束銷售期，銷售規模達到52億就是很好的證明。

　　此次，為了彌補不能引進第三方擔保的缺憾，長盛基金在新基金管理費上打出一套的組合拳，那就是，全債指數的管理費為0.75%，比南方保本1%的費率顯然低；而且，也打破基金管理費的習慣吃“大鍋飯”的傳統，承諾假如基金運行一年后累計凈值在1元以下，則停收管理費，直至基金累計凈值恢復到1元以上。

　　“其實，這就是一種無形的保本，保本點就是面值，也就是1元。”業內人士分析。

　　“但我們不是承諾什么，只是希望通過我們的運作力求提高基金的收益率，從而降低風險。”長盛基金的投資總監鄧瑞祥反復強調，“這只是我們信心的一種表現。”

　　從去年開始，社會各界就不斷地質疑基金公司，為什么2002年全行業虧損數百億，而基金公司卻照單收取管理費，“這次，我們只是順潮流罷了”，鄧瑞祥說。

　　“并且，作為一個基金公司，其首要的目標是替投資者賺錢，要是長盛真的到了不收管理費的地步，我們基金公司并不會以此為榮，所以不收管理費對公司內部員工也是一種激勵。”