健特生物(000416)昨天公布半年報，其主營產品“腦白金”銷售總代理黃山亙興生物科技有限公司拖欠款項近1億元，按“腦白金”今年1—6月銷售收入2.2億元計，其銷售貨款近半是“紙上富貴”。“腦白金”銷售代理的高度集中制給其貨款回籠帶來的風險開始顯露,當天健特生物收盤價17.2元，跌幅1.49%。

　　“腦白金”關聯復雜

　　“腦白金”是史玉柱繼“腦黃金”后在保健品市場創造的又一個神話。然而，“腦白金”一開始派生出來的生產、銷售、商標權、生產批準文號等關系非常復雜：史玉柱間接控股的上海健特擁有商標權；健特生物90%股權的子公司無錫健特藥業有獨家生產權；產品的全國(除山東區域外)總經銷商為黃山亙興生物科技有限公司；批準文號又掌握在無錫健特控股子公司珠海康奇手中。其中，健特生物與黃山亙興、上海健特之間沒有產權關系。2002年底上海健特以1.4億元向無錫健特出售“腦白金”商標權，才使復雜關系稍稍簡單一點。

　　銷售命脈孤懸“黃山”

　　“腦白金”銷售代理的高度集中是眾多復雜關系中危險性最大的問題。2002年12月28日，無錫健特又與黃山亙興簽定協議書，約定黃山亙興購買無錫健特的“腦白金”及“黃金搭檔”等產品。雙方結算價據健特生物半年報顯示，分別為：“腦白金”23.65元/盒；“黃金搭檔”牌兒童及青少年組合維生素片10.45元/盒；“黃金搭檔”牌女士組合維生素片10.80元/盒；“黃金搭檔”牌中老年組合維生素片10.20元/盒。合同期限為2003年1月1日至2003年12月31日。目前黃山亙興在全國設立了197個辦事處，管理著2500多家經銷商，銷售終端約5萬多個，主要分布在各大商場和藥店。健特生物收購無錫健特后，經與黃山亙興協商，山東市場由健特生物管理。黃山亙興就“腦白金”產品銷售(山東除外)與上海健特合作，黃山亙興主營銷售，上海健特主營策劃、廣告設計、市場推廣。

　　敏感回避欠款話題

　　從健特生物剛公布的半年報看，“腦白金”今年1—6月銷售收入約2.2億元。然而半年報上同時公布了2003年6月30日的應收欠款比去年12月30日增長165.9%，“主要原因是黃山亙興生物科技有限公司增加所致”。黃山亙興的應收欠款高達9700萬元，占健特生物應收賬款的99.63%。

　　黃山亙興與健特生物的合作出了什么問題？《粵港信息日報》記者昨天就此致電健特生物證券部，接電話的人士稱所有負責證券事務的人都不在，對一切問題只回答“不清楚”。上海健特的部門主管接受記者采訪時表示：“上海健特與黃山亙興現在從不同的方面做‘腦白金’的市場。”但對黃山亙興欠款近億元，她表示“不知道詳細情況，具體要問健特生物”。

　　健特生物曾預警風險

　　“腦白金”市場銷售除山東市場外由黃山亙興一家總經銷包攬的問題，健特生物不是沒有關注到。2002年底健特生物就曾出公告提醒股民，“一家總經銷商經銷，依賴性較強，存在一定的市場風險。”并稱將在總結山東市場成熟經驗基礎上，加大市場開發力度，逐步提高市場占有率，降低市場依賴風險。然而，即使如此，黃山亙興欠款近億元的事實還是存在的，健特生物在半年報中稱計劃將其中5000多萬元計提壞賬。(記者伍靜妍)