●國際金融報記者王方琪發自北京

　　四大行中無論哪一家上市，給中國金融業的影響將會遠遠超過其他銀行

　　目前，建行的不良資產率已下降到了12.23%，在四大行中最低，建行率先上市的呼聲最高

　　國務院對銀行上市的要求是“積極穩妥，不盲目攀比，成熟一家，批準一家”

　　華夏銀行8月26日的上網發行，再一次引出四大國有商業銀行上市的諸多話題：四大行有沒有上市時間表？哪一家銀行將會先拔頭籌？是整體上市還是分拆上市？是否有短期內完成上市的可能？

　　國有獨資商業銀行一直是中國銀行業的主體，中國銀監會所監管的26.5萬億資產當中，四大國有商業銀行的資產就占了14.5萬億。多年以來，四大行承擔著對國有重點企業貸款的份額，到現在為止還占90%，而且四大行還承擔著75%的國有重點建設項目的貸款份額。可以說，四大行中無論哪一家上市，給中國金融業的影響將會遠遠超過其他銀行。

　　上市時間表

　　有消息說，目前中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行甚至是中國農業銀行都有了初步的上市時間表，或是整體上市，或是剝離部分上市，而且正在為上市作積極準備工作。

　　記者了解到的情況是，商業銀行上市是其改革的一個重要環節，如今基本上可以分為“三步走”，先是要進行公司化改造，然后是完成股份制改造，最后才是掛牌上市。

　　中行去年年底公開表示爭取在2005年上市，而工行則把上市時間定在了2006年或2007年，建行則表示要爭取在四大行中率先上市，只有農行一直沒有對上市作出過明確表示，這和其資產狀況有很大關系。

　　不久前，農行首次公布了財務狀況，稱截至2002年底，農業銀行的不良貸款率為30.07%，比上年度下降4.99%。農行公布的數據是基于傳統的貸款四級分類標準，這與貸款五級分類法在統計口徑上可能有很大差距。但就是這一數據也大大高于其他三家銀行，距上市規定的不高于10%的標準更是相差甚遠。

　　因此，在另外三家銀行對上市有公開表示的時候，農行只是聲稱要全力以赴降低不良率。但近來有消息說，農行也有自己上市的遠期規劃。

　　銀監會主席劉明康表示，對于國有商業銀行的上市問題，“市場的經驗告訴我們，有許多工作的完成還需要中介機構的幫助，不可能給出一個統一的路線圖和統一的時間表。”而國務院對銀行上市的要求是“積極穩妥，不盲目攀比，成熟一家，批準一家”。

　　誰搶先機

　　國有商業銀行上市，有兩個條件一定要達到，一是資本充足率達到8%以上，一是不良資產率降低到10%以下。為了達到這一要求，四大行紛紛采取各種措施降低不良資產率。

　　據中國銀監會有關負責人5月底透露，四大行的不良率平均為24.13%，其中建行的不良率最低。記

　　者8月26日得到的最新數據顯示，建行的不良率下降到了12.23%，比年初下降3.67%，建行的目標是爭取到年底把不良率下降到10%以下。由于其不良資產率最低，所以在銀行界，建行率先上市的呼聲很高。

　　中行去年年底曾提出，要在2005年率先上市。為此，中行專門成立了上市小組。據悉，中行的資本充足率已經達到上市要求，只是不良率還未達標，目前其不良率在18%左右。

　　8月26日，一位國有商業銀行的部門負責人接受記者采訪時強調，包括剛剛上市的華夏銀行，所有已經上市的銀行都是中小銀行，國有商業銀行上市的過程要艱難和復雜得多。

　　整體抑或分拆

　　對于是整體上市還是分拆上市的問題，目前國有銀行傾向于整體上市的方案，其中已經有一家銀行向國務院提交過一個整體上市的方案。工行也一再表示要采取整體上市的方式。

　　工行行長姜建清多次表示，工行的一部分分行，或者說它們的部分業務，比如說銀行卡，應該說已經基本符合了上市條件。但工行的想法是，努力爭取整體的綜合改造，因為總體改造對完善商業銀行的法人治理結構比較有利，也有利于商業銀行的一些內部交易的披露。

　　姜建清認為，以一個分行或單項業務等方式分拆上市，雖在技術上完全可行，且速度較快，但也不乏問題，如一個大的商業銀行分拆后，有大量的內部交易需要披露，而且優質資產剝離后剩下的部分處理起來也較麻煩。

　　金融專家趙海寬則認為，為減少對市場沖擊，銀行上市應采取整體上市、分階段融資辦法，而非分拆上市策略。如果分拆上市，將面臨處理不良資產的難題。而整體上市可繞過這些暗堡，實現銀行業總體實力的增強。

　　趙海寬認為，四大行可采取先后上市的辦法，或采取分階段的方法，也可在溢價上作出一定的讓步。

　　條件仍不成熟

　　不久前一家國有商業銀行向國務院遞交了四大行中第一個整體上市方案，國務院作出的批示是要對上市方案“繼續研究”。對此，一位金融專家的評價是“與其臨淵羨魚，不如退而結網”，四大行短期內完成上市條件并不成熟。

　　國有商業銀行目前還有很多實實在在的事情要做，比如清收不良貸款、提高贏利水平、實行公司化改造等等。劉明康表示，今年銀監會將加大對國有獨資商業銀行監管的力度，首先就是要完善這四家銀行的內控機制，重點完善良好的公司治理機制，加強風險管理。

　　四家銀行從今年開始，都被銀監會要求要繼續增強透明度的建設，更加準確地披露信息，在這個基礎上，要積極創造條件，建立現代金融企業的法人治理結構。

　　金融專家認為，國有商業銀行的出路在于改革，而且必須是脫胎換骨的改革。

　　中國加入WTO時已經承諾，將在2006年全面開放銀行業。現在距2006年還有兩年半。對此，決策層需要有非常堅強的決心，必須從國有商業銀行的內部經營管理機制找到改革的突破口，進行詳細規劃、全面部署、大膽推進、謹慎操作。只要條件成熟，上市對于國有商業銀行來講，應該是水到渠成的事情。