本報記者莫菲深圳報道

　　8月15日，南方證券和中山證券對簿公堂，這已是雙方第二次當(dāng)庭交鋒。兩次皆起因于1995年的一筆200萬元國債回購業(yè)務(wù)。

　　此前，南方一紙訴狀把中山告到了深圳市羅湖區(qū)法院。中山對一審判決不服，遂上訴 到深圳市中級人民法院。8月15日，在深圳市中級人民法院，雙方對南方借給中山的200萬本金并無爭議，分歧在于利息與罰息。南方認(rèn)為，中山違約，所以要承擔(dān)本金之外的19萬多利息及100多萬的罰息；中山則認(rèn)為自己此舉并不算違約，因為履約有充分履約及不充分履約兩種，只愿意承擔(dān)本金及利息部分。

　　兩度交鋒

　　8月15日是星期五，原定開庭時間為四點至五點半，也即接近中院下班時間。一切都相當(dāng)?shù)驼{(diào)。當(dāng)記者趕到第八庭時，旁聽席上空無一人，此案已提前至三點半開庭。庭上除了中院的一位法官和一位書記員外，南方和中山各有兩人出庭，雙方均未外請律師。

　　根據(jù)庭審內(nèi)容及事后艱難的采訪，記者得出此事的一個大致輪廓：1995年南方證券借給中山證券200萬，其時國債回購狂潮洶涌，這筆借款也是假國債之名、行拆借之實。到2002約滿要進(jìn)行債權(quán)債務(wù)清理之時，中山共還款86萬元，南方證券認(rèn)為沒有履約，遂把中山證券告到了深圳市羅湖區(qū)法院。

　　一位資深國債研究員對記者分析了具體操作的兩種可能。第一種是委托理財，即南方借給中山200萬委托其買國債，并托管在中山席位上；第二種是委托國債，即南方把自己名下的200萬國債托管到中山的席位上�！皟煞N做法都是為了讓中山手中握有國債，這樣就可以做一筆國債回購，拆到資金了。這是行內(nèi)的通行做法，雙方當(dāng)然各有自己的小算盤”，該研究員總結(jié)說。

　　在當(dāng)天約一小時的開庭過程中，代表南方發(fā)言的是其資產(chǎn)保全工作部的一位先生，代表中山發(fā)言的是其法律部一位負(fù)責(zé)人。

　　中山證券稱，南方證券向中山提供200萬借款是有誠意的，對長期未能償還表示歉意，并愿意履行2002年的雙方約定。他們認(rèn)為，一審法院把此案定性為“金融機(jī)構(gòu)拆借糾紛”是不準(zhǔn)確的，因為雙方都不能做同業(yè)拆借；此外，履約有充分履約與不充分履約兩種情況，中山的情況是不完全履約；還有，應(yīng)先還本再還息，一審判決對已歸還的86萬的定性也有不妥之處。他們還強(qiáng)調(diào)說，中山是經(jīng)紀(jì)類券商，只有二級市場的收入，今年上半年“非典”對其收入造成了很大影響。

　　南方證券則認(rèn)為，86萬元的性質(zhì)雙方?jīng)]有約定，但不能確定先充本再充息，法律也沒有約定先還本后還息。他們認(rèn)為，中山所說的非典理由不能成立；此外，一審判決后中山提出了長時間、小額的還款方式，南方認(rèn)為中山證券沒有還款的誠意。他們提醒法庭說，證券回購的案子最高法院有明確規(guī)定，既要還本也要還息，違約方要承擔(dān)利息和罰息。

　　國債黑洞

　　“券商多采用私下了結(jié)的辦法，像南方和中山這樣鬧到法庭的不太多見”，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“真要查起來的話，老券商多有國債回購的涉案可能，全國甚至成立了國債回購清欠辦公室”。他還指出，國債回購的案件非常復(fù)雜，很難說卷入其中的各方誰的責(zé)任更大。

　　幾乎所有的券商都熟悉國債回購的操作手法，中山和南方并不例外。

　　至少在南方與中山發(fā)生國債回購款糾葛之前，國泰君安和海南證券間就有過類似的不快經(jīng)歷。據(jù)公開報道，上海國資局、建行青島分行訴海南證券國債回購糾紛案去年10月開庭，涉案金額分別為約1800萬和近1000萬，其中上海國資局的這筆債權(quán)是由國泰君安轉(zhuǎn)讓而來的，海南證券此前欠下國泰君安1900萬元國債回購款及利息。海南證券欠國泰君安的另一筆近1000萬國債回購款，早在2000年時法院就已判決令其歸還，但海南證券已無任何財產(chǎn)可被執(zhí)行。

　　南方也曾陷入國債回購的黑洞。南方發(fā)生過北京分公司員工狀告公司、引爆南方引資內(nèi)幕的事情，從被曝光的資料來看，南方曾從三家信用社融資，而據(jù)分析，一般做法是信用社在證券公司購買國債，雙方再簽訂國債委托管理協(xié)議，證券公司因此擁有了對這筆國債的支配權(quán)。通過回購，券商即可以把國債變現(xiàn)。

　　南方借錢給中山的1995年，正是國債回購的狂熱時期，年交易量超過了4000億元。八年前的舊賬未清，中山證券有關(guān)人士表示，這屬于歷史遺留問題，正在和南方證券就和解事宜積極溝通。

　　中山證券剛剛完成增資擴(kuò)股，總部也從中山遷到深圳。公司網(wǎng)頁上的簡介顯示，中山證券有限責(zé)任公司2003年1月30日經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)成立，注冊資本5.1億元，增資擴(kuò)股后變身為綜合類券商，可以從事投行和自營等業(yè)務(wù)，并可以發(fā)起設(shè)立基金管理公司等。

　　南方證券對此事態(tài)度不甚明朗。8月21日記者致電南方證券資產(chǎn)保全工作組有關(guān)人士，對方表示，和解還是有可能的，但只還本金和19萬利息則“當(dāng)然不行”。對于其他問題，該人士三緘其口，只回應(yīng)以“無可奉告”。

　　南方之困

　　南方證券接近高層的相關(guān)人士對此事的回應(yīng)則相當(dāng)坦率。他表示，并不知道有這起訴訟，“這種事在南方不算什么，這是小事，有國債回購糾紛的不只這一家�！�

　　事實上，關(guān)于南方困境的傳言早就不是什么新聞。

　　從深圳中院的公開資料可以看出，這至少已是今年以來南方證券要面對的第三起經(jīng)濟(jì)糾紛案。此前有申訴人楊武君告南方證券公司；還有一起已于今年1月開庭，中國南山開發(fā)(集團(tuán))股份有限公司狀告南方證券，案由是債務(wù)糾紛。這應(yīng)該僅僅是纏繞南方的眾多官司中的冰山一角。

　　闞志東在最近一次接受采訪時稱，自營和資產(chǎn)管理的窟窿“對于南方而言不再是致命的”，南方最高峰時期的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)曾達(dá)到七八十億，經(jīng)過逐步調(diào)整已壓到30億以內(nèi)。至于南方沉重的歷史包袱即不良資產(chǎn)，他認(rèn)為“看似有點規(guī)模，但并非非常可怕，因為業(yè)已形成，只有慢慢解決”。

　　深圳證券界已風(fēng)傳闞志東與南方某高層不和，他還有多少時間來“慢慢解決”不良資產(chǎn)的問題呢？闞在言辭間也流露出疲倦與退意，“我們在這里盡了我們最大努力，但是靠斗爭方式?jīng)Q定一些問題、決定我要做的工作，短時間還可以憑著斗志激情干，長時間會太累，誰也不會在這樣的單位長干下去。”

　　與中山證券的這場訴訟，闞志東也許并不知情，事實上結(jié)果如何已經(jīng)并不重要。

　　“200萬在過去也就是券商到年底時辦一場聯(lián)歡會的錢”，一位業(yè)內(nèi)人士嘆說。他對此案的第一反應(yīng)是，南方清理歷史債務(wù)處境維艱，要也難，不要也難，一個大券商為200萬告上法庭，券商的生存困境可以想見；小券商因罰息銖錙必較，再次證明了券商的確正在經(jīng)歷“剩者為王”的困難時期。