本報記者栗新宏

　　7月18日，鄭百文恢復上市；同一天，鄭州股民李香玲女士將鄭百文告上法庭。近日，記者獲悉鄭百文馬上要改用新的名字——三聯商社，而又傳出該案將于9月10日上午9時正式開庭。看來，獲得新生的鄭百文并沒有遠離麻煩。

　　目前的鄭百文是什么狀況？如何面對眼前的糾紛？帶著這些問題，記者8月中旬到濟南走訪了今日的鄭百文。

　　新鄭百文

　　“要想透徹地了解鄭百文，有一個人一定要見。”在濟南，一位同行告訴記者。現在的鄭百文董秘宋洪琦是除三聯老總張繼升外，惟一一位具體參與鄭百文重組全過程的關鍵性人物。

　　8月11日下午，在濟南三聯大廈的二層，也就是今日鄭百文的總部，記者見到了宋洪琦。

　　當記者開門見山談起眼前這個案子時，無奈和疲憊瞬間寫在這個年輕人的臉上，“其實，我們并不排斥問有關案子的問題，但你們媒體更應該關心一下鄭百文的經營狀況，鄭百文如今已經走上正軌了，而且即將有新名字——三聯商社。”

　　據宋洪琦介紹，經過三年多的艱難重組，如今鄭百文已把原有的資產全部剝離，取而代之的是三聯集團的旗艦性產業——家電的批發與零售，這一業務占鄭百文收入的95%—96%。這一部分業務盈利水平比較穩定，能夠保證企業持續發展。公司在8月29日即將公布中報，每股收益可能為0.06元，比去年略有增長。目前公司業務以山東為大本營，正逐漸向全國輻射。

　　三聯重組鄭百文的目的決不僅僅是為了讓家電業進入資本市場，而是為了實現幾年前就已開始實施的業態革命。三聯現有的商場業態將主要瞄準高端發展，連鎖業態將復制“濟南模式”向經濟相對欠發達地區擴展。

　　此前有媒體報道，新的鄭百文業務將轉向電子和物流方面，宋洪琦對此予以否認。

　　在濟南以家電零售為主業，那么鄭百文有兩個問題不能回避。

　　一是濟南上市公司的現狀，全部為ST，而且重組進程緩慢。濟南高新區管委會一位官員接受中國經濟時報采訪時說，濟南上市公司的根本問題在于政府干預太多，而且稅負太重。對此，宋洪琦說，目前主要是濟南市屬的幾家上市公司狀況不是很好，但也有像浪潮信息這樣優質的上市公司，濟南市政府目前已非常重視這一問題，正在積極采取措施。

　　二是以商品零售為主營業務，這讓人想起濟南的同一家上市公司濟南百貨，由于三聯的主業為家電經營，而家電市場早已飽和，整個上游的家電制造企業出現大面積虧損，下游的家電經營利潤也不可能太高，光靠家電業務能咸魚翻身嗎？宋洪琦說，首先鄭百文的業務與濟南百貨的業務有很大的區別，一個是以家電銷售為主，而另一個是百貨；另外它注入鄭百文的家電經營資產被一分為二，利潤率較高的中高檔家電置于鄭百文的商場內銷售，而利潤率較低的低檔家電移到網上銷售。此外靠關聯交易，鄭百文的家電商品配售業務全部通過三聯的配售中心完成，而價格則向鄭百文充分“傾斜”。由于三聯的家電經營體系構建了17年，已有一定的市場占有率，因此有相當穩定的利潤來源。

　　老問題

　　“我們不是害怕媒體關心這個案子，只是近期接受太多這樣的采訪，實在是令人疲憊不堪。”當與記者的談話又回到目前的案子上時，宋洪琦說，對于上訴的股民，公司方面表示同情和理解，但公司是站在企業經營的角度，有自己的立場，鄭百文三年多的重組過程，一直是各方關注的焦點，因此公司也差不多成了透明公司，相信法院會有一個公正的判決。

　　“因鄭百文的重組過程涉及的法律盲點太多，法院如何宣判，很難說清楚。”記者采訪的幾位律師都做了類似的表示。

　　但有一點可以肯定，那就是三聯所得決不是原鄭百文股民所失去的。宋洪琦說，目前市場大多都是對三聯質疑的聲音，但有誰在當時能提出更好的方案呢，信達最多只能收回幾千萬，股民恐怕也將血本無歸。而重組，信達能收回3億元，股票雖然縮水但還在上市流通。三聯雖然從資本運作方面有所收獲，但付出的代價也非常之大。

　　據悉，三聯付出的主要成本有：資產置換2.51億、買債權的3億元、土地出讓費800萬元、房產過戶稅800萬元、其他費用包括中介費用(會計師、律師、評估機構等)、辦理過戶手續費用、三年期間的一切開銷、為恢復上市所付費用等等，接近500萬元。還有除此之外的機會成本。

　　三聯得到的是：國有股及法人股4500萬股，以每股凈資產價1.27元計算，為5715萬元。三聯集團聲明，將長期保持重組后鄭百文的控股地位，在5年內不轉讓所持法人股份；流通股5300萬股。以2001年3月5日(鄭百文暫停上市前一天)的收盤價5.48元計算，為29044萬元。按照鄭百文股東大會和證券監管部門批準的方案，重組結束后3年內可以分批流通。

　　就這一點而言，三聯集團是“入不敷出”。另外，困擾三聯的除了目前的官司外，還有股票二級市場的風險，三年內三聯能否全部回籠資金還是未知數。