本報記者 明皓 北京報道

　　“老說社保基金套牢套牢，要對社保基金有一個客觀公正的評價，還需要時間。”高西慶在中國社會科學院金融研究所基金評級體系研討會上如是說。

　　安全至上

　　到任社保理事會副理事長、埋頭半年的調研之后，第一次公開講話，高西慶即是為理事會喊冤。

　　高西慶說：“我到理事會后，誰見了我都說：‘嘿，你拿的可是我的養命錢啊！’我最怕的就是這個。我們理事會目前管理的社保基金不超過1300億，養命錢可是好幾萬億吶！”

　　說話語速快于常人兩倍的高西慶被評價為“睿智而不失書生意氣”。從中國證監會到全國社保理事會，兩個辦公地點也就不過兩個街口的距離。但從“裁判”過渡到“球員”的一百八十度大拐彎之后，高西慶仍舊語速過人，仍舊書生意氣：“兩年時間之內，我都不會對社保基金進行任何評價！”豐富的從業經驗和專業能力，高西慶被認為是管理社保基金的最佳人選。今年2月份就職理事會副理事長分管投資以來，高西慶一直埋頭調研，了解情況。與其在證監會時的頻頻出鏡相比，高的低調甚至被傳言為社保基金屢屢被套后的沉默郁悶。是高西慶的能力有問題，還是社保基金本身的投資策略有問題？

　　“兩屆政府總理都要求社保基金‘一分都不賺可以，但絕對不能虧錢’。所以，對我們來說，社保基金是‘安全至上’，不是安全第一，是安全至上！”

　　就在這樣的準則指導下，6月初入市，到目前為止，全國社保基金已染指18只股票，股票市值12.59億元。同時，社保基金還參與了桂冠轉債、國電轉債等可轉債品種的申購。

　　出于資金安全的需要，社保基金入市2個月來，對增發情有獨鐘。但只要是社保基金參與的增發，市場表現到后來，甚至發展到了“聞增即跌”的尷尬局面。面對社保基金的屢戰屢敗，媒體有“群起圍攻”之勢。在此時刻，高西慶開口了。

　　他認為基金評價有不同的評價標準，是把成長性作為基準來評價，還是以風險性為基準來評價，得出的結果不同。從社保基金的角度，高西慶則認為更應該看重的是對風險的評價。

　　高透露，理事會曾經對中石化投資組合組織過競標，要求每一家競標的基金公司都寫出自己的價值取向和風險控制報告。他說：“有意思的是，選出來過后，不到一個月，看基金公司成績的時候，結果剛好和各家的說法相反！這說明什么？還是時間太短。”“前段時間，理事會召集所有基金經理開會，基金經理強烈要求公布2個月來各個組合的市場排名，我不同意。社保基金進入二級市場也就2個月。要看社保基金的投資表現，還需要時間來檢驗。”

　　他說：“我們希望社保基金有一個長期的客觀的評價基準。兩年時間之內，我都不會對社保基金進行任何評價！”“矮子里面拔大個”

　　在中國資本市場上幾經沉浮后，高西慶的一言一行仍舊我行我素。

　　兩年前，還是中國證監會副主席的高西慶，曾在一個小范圍的研討會上發表過這樣的言論：“照我個人的看法，國內的基金公司，沒有一家有資格來管理運作社保基金，如果可能，全部引進外國公司，但目前國家法規不允許呀……”而時至今日今位，高西慶還是初衷不改。

　　“自從社保理事會選取6家基金管理公司做投資管理以來，引起了市場和媒體不大公正、不應該有的過高的關注。當時，要在10家基金公司里面選6家，選擇面這么小，就只能是‘矮子里面拔將軍’。”

　　即使沒有參加社保基金管理人的挑選工作，南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實6家基金公司被確定為首批社保基金管理人后，高西慶還是聽到了來自市場的非議。

　　為什么有些表現不錯的基金公司落選了？6家入選的標準是什么？高西慶細解個中原由。

　　他說：“選人的標準太多了，你憑什么選？看歷史數據？但風險控制能力又怎么評？因為每一種評價基準得出的結果都不同。所以選起來很難，這是可以理解的。美國的MorningStar公司對36個月以下的基金都不進行評價，我們的基金公司最長的也就36個月。你怎么評？”

　　高西慶透露，由于評價的基準不同，在選秀的過程中，理事會也有自己的評價基準。他說：“我們有管投資的，有管風險評價的，他們的評價基準就不同，得出的結論也不同。怎么選最后還是聽專家委員會的意見。”

　　同樣，高西慶也不否認，理事會對各家基金公司的排名一直在進行。他說：“我們的工作人員非常努力，一直在學習。從6月初委托基金公司正式進行投資管理以來，理事會內部已經做了多次的評價。當然，我們也發現，這些評價結果會不可避免地被帶進以后的工作決策中去，影響我們的判斷。”

　　這樣的排名對現有的6家基金公司的影響是深遠的。據記者了解，為了應付社保理事會一年一次的投資管理資格審查，6家基金公司都派出了公司最優秀的人才擔當社保基金基金經理，以求資格連任。畢竟社保基金委托投資管理的前景，是任何一家基金公司都不可忽視的。

　　怎么投資

　　目前，關于全國社保基金進入證券市場的資金規模在150億元左右，分別由六家投資管理人分別管理。

　　出現在二級市場公開信息上的社保基金投資組合有專門的代碼。每個代碼由三位數組成，第一位代表投資方向，其中“1”指股票投資、“2”指債券投資、“3”指債券回購；第三位數字則代表基金公司名稱，其中“1”為南方、“2”為博時、“3”為華夏、“4”為鵬華、“5”為長盛、“6”為嘉實；另有107、108組合主要指社保基金一直持有的中石化股票，由博時與華夏基金公司管理。

　　從最新的公開信息上看，社保基金投資于二級市場的持倉成本略高于一級市場。在目前的市況中，社保基金更多的是熱衷于申購增發股票。而最糟糕的是，凡是社保基金參與的增發，股票上市就逃不了被套的結局。市場人士據此分析認為，社保基金過分相信新股不敗、增發不敗的神話，以期賺取在一、二級市場的價差的做法明顯過時了。

　　更有人認為，中國的股市就是美國拉斯維加斯的翻版。本來就是投機的市場，偏偏想投資，社保基金不敗才是真正的神話。

　　媒體是否太急功近利了？社保基金未來表現到底會是什么樣子？還是如同高西慶所要求的那樣：“給我們兩年的時間吧！”