陳憲

　　如股市重企業(yè)融資、輕投資者利益保護(hù)的現(xiàn)象不改變，將會有越來越多的投資者退意堅(jiān)決，最終殃及宏觀經(jīng)濟(jì)與股市的良性互動

　　近期大盤呈現(xiàn)破位走勢的原因固然有許多，例如券商會議沒有激動人心的消息，但就 市場表現(xiàn)來看，新股板塊跌速最快，跌幅明顯高于指數(shù)跌幅。因此有人驚呼新股板塊已超跌了，果真如此？

　　截至8月5日，今年上市的38只新股中，以其最新收盤價與上市首日的收盤價相比，只有6只股票上漲，其余均告下跌，且跌幅超過15%的個股有17只之多，甚至跌幅在24%以上的也不是個案，例如北海國發(fā)-35.21%，惠泉啤酒-31.06%，高淳陶瓷-30.69%，航天動力-25.85%，安徽水利-24.29%。

　　新股上市，一年績優(yōu)，二年績平，三年奔ST，曾是滬深股市帶有規(guī)律性的弊端，為此遭到社會上下的口誅筆伐，有關(guān)部門亦曾大張旗鼓地采取種種措施，努力消除此種現(xiàn)象。那么今年新股遭遇特別“冷”，是投資者理念改變所致，還是新股包裝依舊呢？

　　惠泉啤酒(600573)今年2月26日上市，中期凈利潤759.61萬元，較去年同期減少77.52%。7月29日發(fā)布公告，其第一大股東惠安縣國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司將其持有的全部股份9537萬股國家股如數(shù)轉(zhuǎn)讓給燕京啤酒。上市半年都不到，利潤大幅下滑，大股東也改旗易幟，是巧合還是金蟬脫殼？

　　長江股份(600496)上市時間稍早些，為2002年6月5日，今年中期凈利潤只有區(qū)區(qū)177.14萬元，每股收益0.02元，較去年同期減少65.47%。

　　南方航空(600029)今年7月25日上市，中報雖未出，但預(yù)虧公告已刊登。換句話說，南方航空如果沒有走綠色通道，搶在中報刊登之前發(fā)行，則有可能喪失公開招募的條件。

　　新股業(yè)績迅速變臉的事實(shí)，不僅表明新股包裝上市的現(xiàn)象仍然存在，更反映出股市重企業(yè)融資、輕投資者利益保護(hù)的指導(dǎo)思想，其后果就是股市是一個資金漏斗市場，財富效應(yīng)成為一場夢。據(jù)深交所2002年的一份調(diào)查，在3500萬股民中，有78%，約2730萬投資者自炒股以來從未盈利。筆者突然想起，美國拉斯維加斯賭場有一句廣告語：“不怕您賺錢，只怕您不來”。現(xiàn)行股市大多數(shù)新股持續(xù)走弱，股價似踏上不歸之路，表面看起來似乎有超跌跡象，實(shí)際上是投資者對包裝上市的新股深惡痛絕，用腳投票。我擔(dān)心，股市仍停留在為企業(yè)融資服務(wù)、輕投資者利益保護(hù)的現(xiàn)象不改變，將會有越來越多的投資者退意堅(jiān)決，最終殃及宏觀經(jīng)濟(jì)與股市的良性互動。

　　(作者單位為世基投資)