昨日下午4點，國家開發(fā)銀行結(jié)束了面向銀行間金融機(jī)構(gòu)的一次網(wǎng)上問卷調(diào)查。調(diào)查引起多方關(guān)注，原因在于開發(fā)行將要發(fā)行5億美元的債券，而這是在我國銀行間市場發(fā)行的第一筆美元債券。

　　低成本籌措外幣

　　此次美元債券發(fā)行的目的并沒有外界想象的那么復(fù)雜。公告中，本次發(fā)債募集的資金將用于國有企業(yè)調(diào)整外債結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)成本的用途。按照開發(fā)行資金局的說法，“其他的一切都只是揣測”。

　　通俗地說，國家開發(fā)銀行需要外幣，一來為了置換現(xiàn)有外債，二來為有美元貸款需求的重大工程項目募集資金。與此同時，國內(nèi)銀行外匯資金充裕，截至今年6月底，我國銀行的外匯存款余額1510億美元，存貸差達(dá)到373億美元。

　　開發(fā)行將通過參考問卷調(diào)查的結(jié)果來制定發(fā)行方案，其中重要的一點是利率如何定。開發(fā)行資金局一位負(fù)責(zé)人告訴記者，國際上流行的做法是在同期限美國國債利率上加幾個點。目前美元利率是45年來的最低水平，這為發(fā)行美元債券的機(jī)構(gòu)提供了低成本籌資的機(jī)會。而且國家開發(fā)銀行在境外市場的信用評級不超過BBB級，在境內(nèi)債券市場卻有“準(zhǔn)國債”的美譽，即使以國際債券市場價格為參照來定價，發(fā)債成本也比在國際市場要低得多，更別提其他發(fā)行費用了。

　　一波三折的發(fā)行

　　我國最早發(fā)行境內(nèi)外幣債券始于1993年。開創(chuàng)先河的是中冶進(jìn)出口總公司，發(fā)行境內(nèi)美元債券4000萬美元。此后由于多種原因，境內(nèi)外幣債券被停止發(fā)行。2001年中信集團(tuán)為償還到期外債，曾想“開禁”，最終還是發(fā)行人民幣債券，籌集到的資金再通過外匯管理局換匯。

　　但亞洲金融危機(jī)和阿根廷金融危機(jī)的教訓(xùn)均表明，外債安全關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)安全和社會穩(wěn)定。一些借用外債的企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)對防范外債風(fēng)險還缺乏足夠認(rèn)識，措施不夠得力，給今后企業(yè)經(jīng)營和國家外債安全帶來隱患。于是，去年7月8日，原國家計委、央行、外管局聯(lián)合下發(fā)“1092號文件”，即《國有和國有控股企業(yè)外債風(fēng)險管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見》，目的是為指導(dǎo)國有大中型企業(yè)進(jìn)行外債風(fēng)險管理，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。

　　《意見》中談到，“支持國有大中型企業(yè)通過‘借低還高’調(diào)整外債結(jié)構(gòu)；在對現(xiàn)有外債成本和目前國內(nèi)銀行外匯貸款成本進(jìn)行充分比較后，鼓勵國有大中型企業(yè)利用國內(nèi)銀行低成本的現(xiàn)匯貸款置換高成本的外債，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)給予積極支持；資信較好，且具備一定條件的國有大中型企業(yè)，報批后可在境內(nèi)向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券，用于外債結(jié)構(gòu)調(diào)整”等等。

　　探索融資新路

　　一邊是開發(fā)行的“低調(diào)”，一邊是金融機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。據(jù)了解，不少商業(yè)銀行都有這個設(shè)想且已提交了申請，開發(fā)行一旦發(fā)行成功，是否能打通一條籌措外匯資金的新路？

　　天相投資顧問有限公司的于善輝告訴記者，此次發(fā)行規(guī)模雖然不大，只有5億美元，但至少是個嘗試，能為其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)外幣債起到參照作用。還有不少分析人士認(rèn)為，這是在不要求人民幣資本項目自由兌換的條件下，實現(xiàn)與國際金融市場結(jié)合的探索方式。中央國債登記結(jié)算公司市場部主任吳方偉撰文指出，現(xiàn)階段開辦外幣債券市場，一是有利于財政籌資機(jī)制的完善，有利于B股市場投資人進(jìn)行資產(chǎn)管理和避險，促進(jìn)B股市場的健康發(fā)展；二是有利于優(yōu)化我國國際收支機(jī)制；三是有利于穩(wěn)步推進(jìn)我國資本市場的開放，積累管理開放型金融市場的經(jīng)驗，為我國將來在區(qū)域債券市場中發(fā)揮主導(dǎo)作用打下基礎(chǔ)。

　 本報記者 余珂