本報記者 王旗

　　就在市場熱傳格林柯爾(8056，HK)與南京斯威特集團競收ST小天鵝(000418)的時候，《財經時報》記者獲悉，格林柯爾與亞星客車(600213)洽談重組的事情已經接近尾聲，“目前還沒有結果，我只能告訴你，這件事正在進行中。”格林柯爾某高層在電話中證實了記者的消息。

　　格林柯爾在收下科龍以后，一個月多前剛剛得手美菱電器，加上最近又在競收小天鵝，已經給業內“執資本利刃整合家電行業”的敦實印象，而此番忽然出手汽車行業，再次埋下懸念。

　　亞星客車待救

　　亞星客車曾經是國內最大的大中型豪華客車制造商。1997年，江蘇亞星客車集團與德國梅賽德斯—奔馳股份公司合資成立了亞星-奔馳有限公司，雙方各占50%股權。按照協議的分工，亞星-奔馳生產高檔的豪華型客車，而亞星集團自己的制造廠則定位于中檔和低檔產品。

　　此后的1999年，合作后江蘇亞星集團用剩余的部分資產組建成揚州亞星客車股份有限公司，并將其包裝上市，即為今天的上交所掛牌交易的上市公司亞星客車(600213)。

　　然而上市以后，亞星客車的經營狀況每況愈下，特別是2002年，在汽車行業整體大幅增長的情況下，其凈利潤同比下降超過了50%。2003年一季，亞星客車合并報表顯示，主業收入和凈利潤分別同比下降38.69%和43.95%。而幾天前，亞星客車董事會已經發出中報預虧的警示公告，與近來大小金龍客車和宇通客車所向披靡的狀況相比，亞星往日的輝煌已經難尋痕跡。

　　“我們希望引入新的投資者，幫助我們改變現有的機制。”亞星客車董事會秘書張榕森在接受《財經時報》記者采訪時稱，“我們沒有考慮合作者資金實力的問題。”

　　實際上，改變機制，對亞星已經是迫在眉睫的問題。目前亞星客車的大股東——江蘇亞星客車集團，占有上市公司67.67%的股份，而亞星客車的第二大股東所占股份就已經不足1%。今年1月，亞星客車希望與其控股公司一起在四川投資1500萬元組建資陽亞星客車公司。但在表決時，11位董事中，8位董事為控股方派出董事，另外3位董事為獨立董事，如果按照有關規定，關聯方董事回避，董事會根本就開不成。這次董事會只好允許關聯方董事參加了董事會表決。

　　另外，去年年末，江蘇亞星客車集團有限公司與揚州市政府在江蘇揚州簽訂了新的合作協議，重新調整亞星集團下屬各公司與亞星-奔馳有限公司之間的產品分工。當事者稱，此協議是為了避免亞星-奔馳與亞星客車之間的同業競爭，協議規定，亞星-奔馳的營業范圍為8.2米以上公路客車，亞星集團下屬各公司的營業范圍為8.2米及8.2米以下的公路客車及公交客車。但業內人士分析，大型客車15%以上的利潤率要明顯高于中型客車。這一決定，實際上是讓亞星客車放棄了一塊肥肉。

　　張榕森在回答《財經時報》問題的時候，間接證實這一觀點，張坦承，在目前亞星客車采取的扭虧措施中，就有突破車長的限制，生產大型客車一項。

　　格林柯爾出手

　　家電企業入股汽車已經不算新聞，比春蘭、比亞迪和粵美的的行動已經證明，汽車也是家電企業尋求突圍的重要方向之一。

　　但是格林柯爾此舉還是令一些市場人士吃驚。入主美菱電器以來，輿論對格林柯爾收購科龍時的種種猜測紛紛瓦解，加上格林柯爾張旗宣稱做家電業巨頭，更令業界對其重整家電業山河的決心深信不疑。而此番取道汽車，是否意味著其在家電整合大業尚未完成之時已經開始考慮退身之步？不管怎樣，汽車行業目前仍有穩定的10%以上的利潤率，而家電行業中，最好的企業實際利潤率也已經不足5%。

　　對于格林柯爾與亞星客車談判一事，張榕森沒有承認也沒有否認，只是對記者稱，他只能按照上市公司規則披露信息。但提及家電企業與汽車企業合作的可行性，張榕森表示，從技術角度，家電和汽車是隔行的，但從經營企業的角度，雙方并沒有什么差距。張榕森還對記者強調，家電企業是經受過充分競爭的市場環境考驗的，因此有很強的市場適應能力，“理念強，辦法多”，這些都是汽車企業所需要的。

　　由此看來，亞星客車選擇家電業資本運作老手格林柯爾并非沒有可能。對于每年還有千萬利潤的亞星客車來說，錢似乎也不是大的問題，“客車并不需要轎車那樣大的資本投入”——當記者質疑家電企業進入汽車業的資本實力時，張榕森如是說。

　　證券分析師謹慎看待格林柯爾這次可能的收購。江蘇鼎天分析師秦洪認為，亞星客車雖然現在還能做出每股3元多的凈資產，但實際上缺少盈利前景。曾有與其觀點相近的分析指出，亞星客車的主要用途是城市公交，而城市公交用車常常被地方壟斷，主要的城市幾乎都有自己的客車。另外，城市公交用車往往是政府貸款采購，不利回款，而且利潤率微薄，因此缺乏獲得盈利的活力。記者在搜尋資料中也發現，亞星客車目前的應收賬款高達2億多元。