本周滬深大盤(pán)破位下行,上證綜指收于1477.65點(diǎn),周跌幅達(dá)1.96%,深證綜指收于400.83點(diǎn),周跌幅更是達(dá)到2.13%。兩市成交總金額約為411億元,比上個(gè)交易周有所下降。

　　導(dǎo)致市場(chǎng)走軟的主要原因在于消息面,這其中有國(guó)有股減持的傳言,也有對(duì)央行5號(hào)令理解的不確定性,雖然這些不明朗因素終會(huì)得到澄清,有關(guān)方面也希望"理性對(duì)待傳聞",但市場(chǎng)有時(shí)候是不理性的。

　　國(guó)有股減持恐懼猶存

　　本周?chē)?guó)資委新聞發(fā)言人公開(kāi)聲明,有關(guān)媒體所說(shuō)的"國(guó)資委規(guī)劃國(guó)有股減持新方案"純屬謠言。這個(gè)聲明應(yīng)該是對(duì)前期國(guó)有股傳言最權(quán)威的否決。按理說(shuō),市場(chǎng)在吃下這顆定心丸后應(yīng)該有所反應(yīng),但情況并不樂(lè)觀。

　　問(wèn)題出在什么地方呢?就是這個(gè)傳聞重新激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)有股減持的恐懼。因?yàn)樯鲜泄�司�?guó)有股的減持是個(gè)大方向。市場(chǎng)盼望的是有利于保護(hù)投資者利益的減持方案。但究竟怎么減,究竟何時(shí)減,大家心里都沒(méi)底。所以市場(chǎng)一聽(tīng)到國(guó)有股減持,第一反應(yīng)就是利空。

　　事實(shí)正是如此,有關(guān)方面作出說(shuō)明之后,市場(chǎng)并沒(méi)有如愿收復(fù)上周五的失地。相反本周四、周五還連續(xù)出現(xiàn)整體性回調(diào)。投資者的不安心態(tài)可見(jiàn)一斑。

　　央行5號(hào)令推波助瀾

　　如果說(shuō)國(guó)有股減持更多還是考慮投資者的心理,那么央行5號(hào)令對(duì)市場(chǎng)的沖擊就是很實(shí)際的了。

　　在市場(chǎng)中引起軒然大波的5號(hào)令,是指中國(guó)人民銀行4月10日發(fā)布的《人民幣銀行結(jié)算帳戶管理辦法》,因其是中國(guó)人民銀行令2003年第5號(hào),所以簡(jiǎn)稱5號(hào)令。

　　根據(jù)5號(hào)令精神,一旦實(shí)施,券商營(yíng)業(yè)部資金柜臺(tái)將被取消。投資者以后要在股市存取資金,只能通過(guò)在銀行開(kāi)設(shè)的個(gè)人銀行帳戶。但問(wèn)題的關(guān)鍵在于,證券公司資金柜臺(tái)取消了,證券公司的結(jié)算功能會(huì)不會(huì)被取消?

　　為什么要如此關(guān)注證券公司的結(jié)算功能存否呢?這還得要說(shuō)說(shuō)現(xiàn)在投資者的構(gòu)成。由于種種原因,目前絕大部分營(yíng)業(yè)部都有一些用別人的身份證開(kāi)設(shè)的帳戶,在發(fā)達(dá)地區(qū),這個(gè)比例甚至占到了三分之一。這些帳戶的功能就在于讓民間機(jī)構(gòu)分倉(cāng)使用。如果券商的資金結(jié)算功能真的不復(fù)存在了,客戶就必須到銀行開(kāi)設(shè)個(gè)人結(jié)算帳戶,試想沒(méi)有這些當(dāng)年開(kāi)戶人的資料,這一部分券商客戶的資金怎么存取?因此這個(gè)問(wèn)題關(guān)系到市場(chǎng)民間資本的生存與否。

　　證券公司的結(jié)算功能能否保存,目前尚無(wú)定論。但是5號(hào)令的實(shí)施已經(jīng)近在咫尺,在難以看清形勢(shì)之前,部分民間資本必然會(huì)選擇退市觀望,市場(chǎng)跌幅由此加劇。

　　獲利機(jī)會(huì)凸現(xiàn)

　　由于面臨太多的不明朗因素,投資者的信心會(huì)因此動(dòng)搖,市場(chǎng)難免會(huì)出現(xiàn)非理性殺跌。而非理性的下跌,必然給理性投資者帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)。

　　招商證券研發(fā)中心最新的研究報(bào)告就認(rèn)為,盡管市場(chǎng)短期上升勢(shì)頭被逆轉(zhuǎn),但上證指數(shù)從1649點(diǎn)下跌以來(lái)所展開(kāi)的調(diào)整仍未結(jié)束。總體趨勢(shì)仍維持前期判斷不變,即在中期向好趨勢(shì)不變的情況下,大盤(pán)目前所進(jìn)行的調(diào)整正是一次建倉(cāng)機(jī)會(huì),建議在上證指數(shù)調(diào)整至1480點(diǎn)附近開(kāi)始加倉(cāng)。

　　選股應(yīng)借鑒基金思路

　　招商證券的信心來(lái)自于上市公司的良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。據(jù)華夏證券研究所對(duì)滬深兩市850多家A股上市公司2003年中期業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率依然能夠保持在20%以上,預(yù)計(jì)平均每股收益為0.11元,凈資產(chǎn)收益率4.74%,均比上年同期有所提高。

　　整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù),這就大大限制了公司股價(jià)的下跌空間,指數(shù)跌幅也就不會(huì)太大。既然大盤(pán)后市跌幅有限,投資者不妨在調(diào)整期趁機(jī)低價(jià)吸納一些后市的熱點(diǎn)品種。至于哪類(lèi)股票會(huì)成為后市的熱點(diǎn)呢?市場(chǎng)人士認(rèn)為,可以借鑒一下基金的選股思路。在行業(yè)方面,目前機(jī)械設(shè)備在基金持有市值上繼續(xù)保持排名第一的位置,交通運(yùn)輸則繼續(xù)保持了排名第二的位置,金屬制品繼續(xù)保持了排名第三的位置。與此同時(shí),從行業(yè)市值的增幅來(lái)看,二季度基金持倉(cāng)市值升幅最大的前三個(gè)行業(yè)分別是:信息技術(shù)(42.55%)、電力煤氣(35.51%)、傳播文化(31.37%)。熱點(diǎn)或許就在其中。

　　(上海證券報(bào)記者楊大泉)