本報記者 劉興龍

　　ST中燕主營業(yè)務已經停頓了三年，原本指望通過收購關聯(lián)方控股的新疆伊犁天一實業(yè)有限責任公司，來實現(xiàn)主營的重生，但是事與愿違，該公司報批的重大資產重組方案未能獲得證監(jiān)會的批準。ST中燕的股票已經連續(xù)四個交易日出現(xiàn)跌停，顯然，如果公司不采取措施，股價連續(xù)下行不可避免。面對不停下跌的股價，ST中燕心痛不已，然而“止痛針”又何處 尋？

　　修改方案是上策

　　重組方案未獲批準是ST中燕連續(xù)跌停的直接原因，解鈴還需系鈴人，ST中燕的重組前景將直接決定著公司股價的走勢。目前，ST中燕面臨兩種選擇，要么對收購方案進行修改后繼續(xù)提交審核，要么終止收購。昨天在接受記者采訪時，ST中燕證券事務代表金子楠女士表示，公司還沒有就繼續(xù)提交審核或終止收購形成決議，具體措施還需要等待公司董事會的決定。

　　不過，從ST中燕公司的現(xiàn)狀來看，選擇前一種方案的可能性更大，原因有三：一，從2001年7月開始，歷盡周折入主ST中燕的新疆屯河集團投入了大量的人力、物力著手ST中燕的重組工作，并將公司遷址到新疆。從新疆屯河聚酯有限責任公司到新疆伊犁天一實業(yè)有限責任公司，新疆屯河集團從沒放棄過對ST中燕重組的努力；二，由于大量募集資金被原大股東北京中燕實業(yè)集團長期占用，加之近年來公司控股權紛爭不斷，ST中燕主營業(yè)務停頓由來已久。ST中燕今年上半年凈利潤虧損154萬元，每股收益為-0.0096元，凈資產收益率-3.57%。半年報顯示：今年上半年公司主營收入仍然為零，這幾乎和去年同期的財務狀況如出一轍。顯然，目前ST中燕迫切需要重塑主營；三，不久前贛南果業(yè)重大重組方案在首次被否之后，重新提交的修改方案獲得了證監(jiān)會發(fā)行審核委員會重大重組審核工作委員會的通過，這為ST中燕提供了借鑒，因此，ST中燕重新提交修改方案并獲通過的可能性仍然很大。

　　重組路上一波三折

　　ST中燕于7月17日公布了今年的中報，報告期內，公司經營現(xiàn)金流入為26.44萬元，經營現(xiàn)金流出370.06萬元，ST中燕的主營已經處于完全停頓。可以說，多次瀕臨退市邊緣的ST中燕如今只剩下了一個殼。沒有主營業(yè)務的支撐，任何公司都無法長遠發(fā)展，所以，向ST中燕注入優(yōu)質資產就成了大股東新疆屯河集團重組工作的重中之重。

　　2001年12月初，新疆屯河集團擬將其下屬的新疆屯河聚酯有限責任公司70%的股權轉讓給ST中燕，希望ST中燕進入聚酯包裝產業(yè)。但5個月后，ST中燕董事會以公司虧損巨大，當時的財務狀況無力完成資產收購為由，終止了此項收購。首次重組主業(yè)宣告失敗。

　　ST中燕擬收購的天一實業(yè)主營業(yè)務為亞麻的收購、加工和銷售，利用新疆特色資源，從事亞麻原料的初加工、深加工，主要產品有長麻纖維、短麻纖維、麻棉、麻屑板、亞麻紗等，現(xiàn)已成為全國最大的亞麻原料加工企業(yè)之一，是國內亞麻行業(yè)龍頭企業(yè)。2002年天一實業(yè)實現(xiàn)凈利潤1008萬元，凈資產收益率8.18%。2002年末總資產2.88億元，凈資產12318萬元。2002年銷售收入1.28億元，凈利潤1008萬元。預計2003年將實現(xiàn)收入1.77億元，凈利潤1150萬元。根據天津五洲會計師事務所預測，本次交易完成后，ST中燕2003年的凈利潤預計將達到305萬元。

　　從原來計劃看，ST中燕擬受讓新疆德隆和新疆三維分別持有的新疆伊犁天一實業(yè)有限責任公司70%股權，涉及交易額7700萬元，超過公司2002年度經審計的凈資產和總資產的70%，孤注一擲的決心可見一斑。

　　對于資產重組方案未獲發(fā)審委核準的原因，上市公司仍然諱莫如深。金女士在回答記者提問時，仍然沿用了那句“公司報送的重組方案沒有達到發(fā)審委所要求的條件”。

　　如何擺脫日前困境，不僅是ST中燕，也是德隆高層頭痛的事，德隆如何出手，我們拭目以待。