隨著半年報披露的逐步展開，投資者對中報行情的預期也日益強烈。然而，在繁冗的半年報報表中沙里淘金，精選出有潛力的黑馬股卻并不是很容易的事。專業人士認為——

　　半年報淘金四大看點

　　自7月5日以來，上市公司半年報披露工作逐步展開。一方面，對比2002年年報、2003 年一季度季報，投資者可以更為連貫地了解上市公司的經營狀況、經營業績。另一方面，從半年報中，可以發現一些季報所不具有的信息和作用。

　　機構持股變化。應該說，機構投資者對上市公司股票的態度還是具有一定參考價值的，流通股大股東的持股變化則可在一定程度上反映這一情況。對于較早披露半年報的公司，由于距2002年年報截止日較近，該數據可能更具真實性。按照規定，上市公司應當在半年報中披露報告期期末持有其股份達5%以上或前10大股東的全稱、報告期內股份的增減變動的情況。而對于季度報告中，則只要求披露“報告期末股東總人數”，對前10大股東持股數則沒有強制要求。這樣，對比2003年半年報、2002年年報則可以觀察到主力資金的態度。如7月10日即披露半年報的常林股份，對比2002年年報，公司前10大股東中出現了9家新基金，且全是新“面孔”。在實施了10送2股轉增8股之后，股東人數依舊較一季度末減少了7.42%。再如實現凈利潤同比增長48.63%的煙臺萬華，半年報顯示股權進一步趨于集中。大股東名單中，東方證券、廣發證券從上市以來一直駐守，而來自華安基金管理有限公司旗下的3只基金也沒有去意。不同的是，基金有所增倉，而作為最大的流通股東東方證券在上半年減倉約20%。再如，市場表現驚人的通寶能源，上半年實現凈利潤同比增長264%。半年報顯示公司股東人數為26599人，比2002年年底縮減了45%，而這還是發生在股本擴張了一倍以后，人均持股數達到12696股。大股東名單中，某基金管理公司名下的5只基金位列其中，可以肯定，基金還沒有大規模撤退。類似的，投資者可以對比2003年半年報、2002年年報，從中揣測機構投資者的態度。當然，對于后期披露的半年報，投資者還應根據市場的表現判斷其數據的真實性。

　　關注三季度業績預測。首先，投資者可以結合2002年年報、2003年一季度季報和半年報，自行判斷上市公司經營狀況和業績增減趨勢。其次，按照規定，上市公司預計2003年1-9月的凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動(一般指凈利潤或扣除非經常性損益后的凈利潤與上年同期相比上升或下降50%或50%以上)的，應在半年報的“管理層討論與分析”中予以警示。這樣，對于發布預告的公司，投資者可以更為清楚地了解其后期經營。如煙臺萬華、華源制藥、常林股份等公司均預計2003年1-9月經營業績將延續上半年度態勢，累計凈利潤較上年同期仍會有較大幅度增長。

　　對于一些微利、微虧公司，尤其是�漇T公司應謹慎。按照規定，已經連虧兩年的�漇T公司，若2003年繼續虧損將被暫停上市。從目前狀況看，多數�漇T公司半年報扭虧難度較大，不少半年報還呈現微利、微虧狀態。這樣，三季度業績無疑對全年是盈是虧具有一定參考作用，而某些公司可能在半年報中予以預告。

　　此外，某些公司在“下半年經營計劃”中披露下半年可能有新項目投產。新項目的投產將增大企業的經營規模，增加利潤是較為扎實的。如新鋼釩上半年實現每股收益0.33元，同比增長41%。雖然沒有預計三季度將出現大幅增長，但表示將“確保方坯連鑄和板坯連鑄分別于今年8月和10月順利投產”。如此，至少公司業績保持穩步提升的可能性是很大的。投資者可以用這樣的方法對其他上市公司進行分析。

　　西南證券田磊