●陳憲
QFII投下第一單后，市場反響強烈，一度帶動大盤放量拉長陽。目前股市似進入激情揮發之后的冷靜期，大盤又恢復波瀾不興的盤整格局，指數波幅逐日收窄，量能又趨于萎縮。那么，這是否意味著QFII第一單效應已煙消云散呢？
我認為恐怕沒有這么簡單。理論上，中國證券市場伴隨投資者結構的變化(例如封閉式和開放式的證券投資基金資產規模已達1400億元左右)，市場主流的投資理念已從概念炒作漸漸轉向價值發現，尤其是今年上半年價值投資理念明顯獲得廣泛關注，投資大盤藍籌，投資價值成長已成為上半年的盈利模式。在這樣的背景下，QFII第一單所購的寶鋼股份、上港集箱、外運發展、中興通訊四支股所展示的投資理念，無疑進一步強化了主流機構剛剛確立并漸獲共識的價值投資理念，且有可能推動境內主流機構由慣用的波段操作模式向長期投資模式轉化。正因為有理論上的共鳴，所以QFII入市效應與社�；鹑胧行厝徊煌笳邘缀踬I一只套一只，淪為笑柄。
實踐上，QFII第一單所購四支股票公布后，市場熱烈追捧導致大漲，但之后迄今有三個交易日均未出現大幅回調走勢，都為縮量橫盤的格局；從K線組合來看，都是典型的上升途中的蓄勢盤整，隨時都有可能再度發起攻勢。另外，根據瑞銀中國證券部主管袁淑琴介紹的選股標準，即市值和流通量要大；公司治理與管理層透明度高；盈利增長能力比較強；行業的龍頭企業。環顧市場，符合這四項標準的個股還有招商銀行、上海機場、國電電力、上海汽車等，所有這些個股都保持穩步挑戰新高或創新高的走勢，這說明QFII第一單的示范效應正在深層次地影響市場。
總之，QFII第一單轟動效應或許已煙散云消，但其選股注重藍籌＋行業龍頭＋業績成長＋流通性的投資理念，將在中國證券市場發揚光大。仔細觀察盤口就會發現，雖然大盤指數波瀾不興，但藍籌股明顯暗流涌動，股價似義無返顧式地走高。這表明QFII正在潮涌藍籌，從而進一步加大市場的股價結構調整與2∶8定律的凸現。
(作者單位為世基投資）
