近幾年來，作為我國證券市場重要組成部分的債券市場得到快速發(fā)展，取得了令人矚目的成就。但債券市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位還遠(yuǎn)未發(fā)展到其應(yīng)有的水平，這大大限制了儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，也不利于分散金融風(fēng)險。隨著各方對債券市場重要作用的認(rèn)識日益加深，我國債券市場建設(shè)正面臨著巨大的飛躍。

　　從政策面看，近來人民銀行不斷強(qiáng)調(diào)要“增加投資渠道，分流部分儲蓄，大力發(fā)展直 接融資”。日前，央行副行長吳曉靈對此解釋為，現(xiàn)在的資本市場是一個跛足市場，股票較多，債券非常少，而國債市場又被分割成交易所市場和銀行間市常從市場參與者的角度看，許多人更容易接受債券這一比銀行存款風(fēng)險大，但收益率又高于存款利息的投資工具，而債券市場的不發(fā)達(dá)阻礙了儲蓄的分流。

　　吳曉靈表示，今后應(yīng)著力發(fā)展企業(yè)債券市場，讓一些信譽(yù)度高的企業(yè)到資本市場發(fā)行債券。另外，應(yīng)該多發(fā)些項(xiàng)目債。現(xiàn)在有許多市政建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施是有效益的，發(fā)行項(xiàng)目債用BOT方式融資，能逐漸用居民投資替代政府投資，用規(guī)范的投資工具替代目前不規(guī)范的項(xiàng)目融資。

　　另外，有報道稱《國家投融資體制改革方案》將形成報審稿上送國務(wù)院。其中，大力發(fā)展債券市場是下一步投融資體制改革的核心任務(wù)之一。全面發(fā)展包括國債、金融債、公司債、市政債、抵押貸款債等在內(nèi)的債券市場已是當(dāng)務(wù)之急。而地方政府發(fā)債問題也有望打破禁令。

　　除了不斷擴(kuò)大成熟的國債市場外，企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債的規(guī)模正已驚人的速度增長，并逐漸成為新的投資熱門品種。

　　2002年是企業(yè)債發(fā)行的高峰年，全年累計(jì)發(fā)行總量達(dá)到325億元。今年，國家發(fā)改委相關(guān)部門初步確定了21家企業(yè)共418億元的企業(yè)債額度。但據(jù)權(quán)威人士表示，今年上報要求發(fā)債的企業(yè)超過100家，發(fā)行額度超過1000億元，因此不排除有第二批企業(yè)債被批準(zhǔn)發(fā)行。

　　2002年可轉(zhuǎn)債發(fā)行額為41.5億元，而2003年上半年就達(dá)到99億元。可轉(zhuǎn)債的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，據(jù)金信證券研究所預(yù)計(jì)，下半年可達(dá)到100-150億元。

　　隨著投資者投資理念的逐漸成熟，追求陽光收益、穩(wěn)定收益正成為機(jī)構(gòu)投資的主流，債券市場正適應(yīng)了這一需要，機(jī)構(gòu)資金投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢日益明顯。

　　債券基金這一金融創(chuàng)新品種在國內(nèi)證券市場上不斷涌現(xiàn)。從2002年9月南方寶元債券基金成立到現(xiàn)在，已有融華、華夏、招商、大成等五家債券基金成立，募集總規(guī)模達(dá)到173.59億份。今年發(fā)行的招商安泰系列基金募集總規(guī)模共45.14億份。其中，債券基金認(rèn)購最為踴躍，占全部募集總額的57%。可見投資者對債券基金的信任度和投資熱情。

　　2003年7月9日，北京國際信托投資公司推出了債券資金信托計(jì)劃，專門投資于國內(nèi)公開發(fā)行、上市的可轉(zhuǎn)換公司債券、企業(yè)債券、金融債、國債等。以債券市場作為信托資金運(yùn)用方向尚屬首次。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年底保險資金可運(yùn)用余額5799億元，投資收益卻僅有3.14%，到目前保險資金可運(yùn)用余額已經(jīng)超過6000億元，資金運(yùn)用的壓力更為嚴(yán)重。從目前的情況看，日益擴(kuò)大的債券市場無疑對保險公司具有更大的吸引力，債市仍將是未來一段時間保險公司未投資的重點(diǎn)。

　　日前，保監(jiān)會于公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，擴(kuò)大了保險業(yè)投資企業(yè)債券的范圍和投資比例，長期困擾中國保險業(yè)資金運(yùn)用中的投資企業(yè)債券的范圍狹窄、比例過低等問題得到解決。