西南證券研發(fā)中心 田磊

　　常林股份-成了基金重倉(cāng)股

　　受惠于行業(yè)轉(zhuǎn)好，公司獲得較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不出人意料。2003年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.32元，超過(guò)去年水平。事實(shí)上，剔除日前實(shí)施的10送2轉(zhuǎn)增8的攤薄效應(yīng)，上半年該公司 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10590萬(wàn)元，是2002年全年的2.03倍。而且，2003年半年報(bào)顯示：二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6483萬(wàn)元，比一季度增長(zhǎng)了58%，似乎預(yù)示公司繼續(xù)保持著極快的增長(zhǎng)速度。對(duì)于該公司我們認(rèn)為值得關(guān)注的有兩點(diǎn)：一是半年報(bào)顯示前10大股東中出現(xiàn)了9家基金，而在2002年報(bào)中還只有一家基金；半年報(bào)末公司股東人數(shù)繼續(xù)有所減少，由于披露時(shí)間較早，可以判斷基金撤離的可能性不大。根據(jù)賬面的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，不排除該股走出填權(quán)行情。這里，我們并不對(duì)公司業(yè)績(jī)的巨大增長(zhǎng)性表示懷疑。只是提醒投資者密切關(guān)注，公司顯示出的遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的增長(zhǎng)速度是否具有較長(zhǎng)時(shí)間獲得延續(xù)。而且，2002年報(bào)后，公司幾乎是掏光了所有“家底”進(jìn)行了大比例送股、轉(zhuǎn)增。

　　蘭州鋁業(yè)-基金撤離現(xiàn)場(chǎng)

　　蘭州鋁業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元，同比增長(zhǎng)66.7%。不過(guò)，公司半年報(bào)披露了“主要原材料氧化鋁價(jià)格大幅上漲的不利因素……部分鋁加工材生產(chǎn)能力不足”等問(wèn)題，并預(yù)計(jì)“下半年，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格可能還要維持在較高水平，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生不利影響”。雖然我們相信，基于上半年取得的較好業(yè)績(jī)以及公司承諾的“加強(qiáng)管理、技術(shù)創(chuàng)新、降低成本等多種措施”，該公司最終全年繼續(xù)取得較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。不過(guò)，行業(yè)方面的負(fù)面影響也不容忽視。而且，第一季報(bào)顯示，前10大股東中多家基金和一家券商，半年報(bào)則全部消失。走勢(shì)上，4月份該股漲幅巨大且伴有較大成交量。顯然，基金選擇了高位撤離的態(tài)度。對(duì)此，投資者需認(rèn)真分析。

　　煙臺(tái)萬(wàn)華-機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期駐守

　　報(bào)告期內(nèi)，由于上半年的擴(kuò)能檢修，使得公司MDI綜合產(chǎn)能得到了進(jìn)一步提高，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)MDI市場(chǎng)價(jià)格回升，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13828.32萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)48.63%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入72883.79萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)65.82%。同時(shí)，公司“預(yù)計(jì)截至三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與上年同期相比將會(huì)增長(zhǎng)50%以上”。值得關(guān)注的是該股自上市以來(lái)一直得到機(jī)構(gòu)的關(guān)注。2003年一季度末至半年報(bào)，公司股東人數(shù)繼續(xù)減少，縮減幅度為7%。大股東名單中，兩家券商從上市以來(lái)一直駐守。而來(lái)自華安基金管理有限公司旗下的三只基金也是老“面孔”。由于公司較早披露半年報(bào)，上述數(shù)據(jù)于當(dāng)前實(shí)際情況應(yīng)該出入不大。不同的是，“安”字頭基金有所增倉(cāng)，而作為最大的流通股東，其中的一家券商在上半年減倉(cāng)約20%。

　　福地科技-業(yè)績(jī)“大幅”增長(zhǎng)

　　半年報(bào)披露前，公司即發(fā)布公告表示“在彩管市場(chǎng)熱點(diǎn)多變、彩管價(jià)格有所回調(diào)的情況下……預(yù)計(jì)2003年度中期業(yè)績(jī)會(huì)比去年同期有較大幅度的增長(zhǎng)”。昨日披露的半年報(bào)證實(shí)，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)304.57%，的確達(dá)到大幅增長(zhǎng)。不過(guò)仔細(xì)分析顯示，“大幅”增長(zhǎng)的“含金量”并不高。上半年實(shí)現(xiàn)每股收益僅0.065元。大幅增長(zhǎng)主要是由于2002年上半年公司僅實(shí)現(xiàn)每股收益0.016元。事實(shí)上，按照交易所的規(guī)定，去年基數(shù)較小，即：每股收益低于0.03元的，甚至不必進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告。此外，半年報(bào)披露公司部分產(chǎn)品存在銷(xiāo)售價(jià)格下降的趨勢(shì)，可能對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。因此，對(duì)于該公司半年報(bào)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，投資者還應(yīng)保持一定清醒。

　　通寶能源-股權(quán)高度集中

　　上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11723萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)264%。即使相對(duì)2002年全年，也是增長(zhǎng)了58%。公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要得益于前期增發(fā)募集資金投資的“短平快”項(xiàng)目。公司利用募集資金于2003年1月收購(gòu)了山西國(guó)際電力集團(tuán)有限公司所持山西陽(yáng)光發(fā)電有限責(zé)任公司90%的股權(quán)，可控發(fā)電裝機(jī)容量由去年的20萬(wàn)千瓦增至140萬(wàn)千瓦，經(jīng)營(yíng)規(guī)模獲得了空前放大。同時(shí)，社會(huì)用電量增加，使公司上半年發(fā)電量同比大幅增加。只是，由于2002年報(bào)后實(shí)施了10股送2股轉(zhuǎn)增8股，攤薄后上半年每股收益為0.20元，似乎沒(méi)有顯示出“驚人”的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)�？梢钥隙�，全年公司將獲得較好業(yè)績(jī)。值得關(guān)注的是，半年報(bào)顯示公司股東人數(shù)為26599人，比2002年底縮減了45%，而這還是發(fā)生在股本擴(kuò)張了一倍以后。人均持股數(shù)為12696股，甚至有些“莊股”意味。大股東名單中，某基金管理公司名下的5只基金位列其中。這似乎也可以解釋該股自去年以來(lái)的驚人漲勢(shì)。