繼去年9月超級大盤股中國聯通登陸內地股市之后，已在香港發行H股的又一只大盤股南方航空將于7月10日公開發行10億股A股。本周一，在南方航空將發股的消息刺激下，滬市震蕩整理，最終收在1500點上方。南方航空的發行上市將給股市帶來哪些影響？記者采訪了相關市場人士。

　　籌資任務比較重

　　南方航空此次發行數量高達10億股，發行價格為每股2.70元，發行市盈率18倍。平安證券的封樹標認為，南方航空的發行表明下半年的籌資任務比較重，新股發行的節奏可能加快。

　　世基投資的黃永東認為，南方航空的情況與皖通高速比較接近，盡管南方航空發行10億股A股，但發行的市凈率僅為1.02倍，這或許是H股海歸發行的一種模式。他測算，南方航空發行將籌資27億元，上市首日按換手50%、成交均價3.0元計算，需要15億元，這與一些中盤高價股相差無幾，因此不會造成較大的資金壓力。不過，黃永東指出，市場真正擔心的是上市公司的質量，今年的行情主線是績優藍籌，如果發行新股是為“扶貧解困”，將會打擊投資者的信心。

　　還有不少市場人士認為，在1500點附近發大盤股，說明管理層對此點位比較有信心。

　　低價是優勢

　　南方航空此次發行價格為每股2.70元，按照公司2002年每股收益0.15元計算，發行市盈率為18倍。黃永東指出，南方航空相對較低的發行價，盡管與航空公司業績不景氣有一定關系，但從二級市場來說，定價低就是一種優勢，皖通高速、中國聯通、中信證券上市后今年都出現較大的行情，低價是個重要的因素。中國石化上市后之所以跌破發行價，與其發行價較高不無關系。

　　對于南方航空上市后的定價，多數市場人士預測首日將在3.3至3.5元左右，也就是接近30%左右的漲幅。封樹標根據南方航空H股的價格測算其A股的合理定價應在4元以上。

　　那么，南方航空如果定價過低會不會對航空板塊的其他個股產生拖累作用呢？黃永東認為，一只股票的定價高低應該以流通市值計算，目前東方航空、上海航空、海南航空的流通市值分別約為13億元、16億元和21億元，如果南方航空的市價為每股3.5元，那么其A股流通市值為35億元，因此根本不會存在對板塊的其他個股產生拖累作用。

　　中簽率將較高

　　此次南方航空的發行方式采用全部向二級市場投資者定價配售的方式，這在大盤股發行中是少見的。據資料顯示，自去年6月恢復市值配售以來，全部向二級市場配售發行的都是一些中小盤公司，流通股本較大的公司，如中國聯通和中信證券，均采取網下發行和網上配售相結合的發行方式。因此，市場人士認為，由于發行規模龐大，毫無疑問，南方航空市值配售中簽率將創出繼中國聯通之后的第二個高點，因此，對于中小投資者來說，南方航空的中簽機會將大大提高。

　　對于南方航空全額配售的發行方式，封樹標稱，該方式在發行時對二級市場影響不大，但上市時需要承接的資金量大大增加，可能對大盤有一定的負面作用。而且，南方航空此發行方式難免造成籌碼比較分散，因此上市后的定位也將是一個比較長的過程。

　　準指標股

　　據悉，此次南方航空10億A股發行后，該公司總股本將達到33.74億股，其中國有非流通股為22億股，占總股本的50.3%；H股11.7億股，占總股本的26.8%；而A股占總股本的22.9%。據記者統計，南方航空A股10億的流通盤，將居滬市的第6位，若以總股本進行排名，南方航空將居第12位。因此，市場人士認為，南方航空將成為市場一只比較重要的“準指標股”，今后也可能入選180指數成分股。

　　封樹標認為，南方航空的品牌和市場份額使其具備成為板塊龍頭股的潛質。由于航空行業的戰略地位，眾多機構在進行資產配置時絕不會視而不見。

　　(上海證券報記者 許少業)