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本報記者張亮
證券法修訂工作被列入全國人大常委會今年立法計劃，限制“銀行資金入市”、“股票質押貸款”、“國有企業炒作股票”等條款擬定刪除的消息，引發業界諸多預期。多家券商企盼在證券法尚未修訂之前，可先行放寬券商股票質押貸款的有關條件。
我國證券法明確規定，“禁止銀行資金違規流入股市”，“證券公司的自營業務必須使用自有資金和依法籌集的資金”。不過，2000年2月，央行和證監會聯合發布的《證券公司股票質押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行借款，實際上已為券商股票質押貸款解禁。業內人士認為，此番證券法修訂刪除有關限制條款，不過是正式確立券商股票質押貸款的法律地位罷了。
從記者了解的情況看，券商股票質押貸款其實一直沒有熱起來。《辦法》出臺后，只有廣發、湘財、華泰、中信等部分券商獲準進行此項業務，但業務開展的規模都不大，目前則基本處于停滯狀態。據統計，今年一季度券商和基金公司通過拆借和回購方式凈融入資金達1851億元，而《辦法》出臺3年多來，券商股票質押貸款總額僅200億元，遠遠少于同期通過拆借和回購方式凈融入的資金。
究其原因，業界專家分析，除現行規定對貸款用途的要求很模糊，導致商業銀行操作時無所適從，以及券商出于信息保密的考慮外，主要是現行條件過于嚴格，如股票質押貸款的最長期限為6個月且不能展期、質押率最高不能超過60%等等，以致資金成本較高，還貸風險較大。所以，可以貸而且愿意貸的券商寥寥無幾。
業界專家指出，券商股票質押貸款并非僅僅在于拓寬券商融資渠道，增加股市資金來源，更深層次的意義在于貨幣市場與資本市場的對接，應該是一個“雙贏”之舉。因此，有必要在控制風險的前提下，適當放寬券商股票質押貸款的條件，鼓勵商業銀行和券商積極開展此項業務。
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