陳全勝

　　上周B股大盤隨A股繼續震蕩盤跌。從中期浪型上來看，深B綜指隨后還存在一波第5浪的創新高行情，而滬B指也有向箱頂130點回升的要求。

　　價格統計分布顯示，滬B大盤經過2001年6、7月份的深幅下挫后，隨后股指一直在121

點—177點的箱體內運行，到2002年年底滬B指因受A股市場重挫影響而跌破了這一箱體，并又在下方構筑了一個新箱體109點—131點，預計滬B指再難擊穿這一箱體，因為當滬B指低于110點時，有相當多B股的價值處于低估狀態，而對應的深圳B股尤為明顯。由于B股市場現已成為境內居民參與為主的市場，A、B股巨大差價的存在決定套利行為會隨時發生，所以B股指數很難再次跌破110點的箱體底線。

　　就中長期而言，筆者認為，目前正是投資者逢低吸納B股的好時候。目前B股的價位與其A股相比仍有一倍以上的差價，B股價廉的優勢在國有股減持告停后顯得更加突出。從跨市場投資角度來看，盡管QFII目前可投資A股市場，但這畢竟是少數實力境外機構所能夠享有的機會，而對大多數不具備條件的外資機構或投資人而言，目前要想投資中國境內的股票，他們只能選擇B股市場進行投資。假如QFII能在A股市場旗開得勝，那么，屆時B股投資者必將間接受益，這可以從QFII制實施以來香港H股大幅飆升的市場現象中可見一斑，其原因在于A股、B股和H股存在巨大差價，這種現狀決定套利行為會隨時出現。

　　另外，從外資并購這一角度來分析，外商有可能首先選擇那些已經與之有良好戰略合作關系的B股公司作為收購目標，外資并購案例最有可能從B股市場中發生�？紤]到外商大多追求的是對資源與市場的占有，而并非投機炒作攫取差額利潤，筆者認為只有少數B股公司將會成為外資并購的主要對象。由于外資并購能優化B股公司的股權結構，增強B股公司的競爭能力，并最終提升B股的投資價值。因此，目前投資者選擇一些有壟斷資源優勢的B股公司進行戰略性投資，預計中長期必有厚報。

　　(作者單位為上海新蘭德)