跳水似乎成了多數莊股的最終結局。在行情最火爆的4月中旬，世紀中天首先成為“跳水冠軍”，股價連續11個交易日以跌停報收；5月中旬正虹科技步其后塵，一個多月股價只剩高點時的三分之一；6月初，徐工科技也加入跳水的行列，連續7個跌停板蒸發了十幾億元的市值。而從上周五開始，莊股跳水開始蔓延，當日，百科藥業、凱諾科技、南方建材等突然出現跳水。至本周，除了百科藥業、凱諾科技之外，廈新電子、蜀都、常林股份等也加盟跳水陣營。

　　那么，究竟是什么原因導致了莊股的跳水呢？

　　歷史上莊股跳水大多能從公司基本面上找到一些蛛絲馬跡，最典型的要數銀廣夏。盡管昨天有些股價異動的公司披露了基本面情況，似乎股價跳水與基本面沒有太直接的關系。但是仔細分析一下，像世紀中天、正虹科技、百科藥業等既失去成長性又沒有業績支撐的老莊股，其股價向價值回歸其實是順理成章的事。

　　另一方面，莊股的股價累計漲幅往往超過200%，股東戶數異常集中，這樣的股票無論市盈率還是市凈率都非常高，一般的中小投資者很少參與，客觀上加大了出貨的難度。因此，一些莊股為了出貨往往多次除權，造成股價錯覺，或者為了追求出貨速度，索性連續跌停后一把出掉。

　　此外，從資金面的情況看，據一些市場人士預測，央行有可能上調存款準備金率，因此市場預期存貸款利率將上調，從而給證券市場的資金面造成一定的壓力。不過，日前中國人民銀行貨幣政策委員會2003年第二季度例會的基調是加強貸款風險監測，并稱“根據當前國內外經濟形勢，應繼續保持人民幣存貸款利率的穩定”，因此，央行可能上調存款準備金率在目前還只是市場的一種猜測，其心理影響要遠大于實質影響。

　　那么，市場盛傳監管層正在調查券商機構國債托管和回購的真實情況，究竟與莊股跳水有沒有直接關系呢？據市場人士分析，如果不少莊股是依靠國債回購產生虛擬新增資金來維持其高高在上的股價，那么這樣的泡沫肯定會較快地破滅。

　　(上海證券報記者 許少業)