因新股“余額包銷”，主承銷商獲“意外橫財”一般在200萬元至400萬元之間
國際金融報記者 倪榮根 發自上海
今日，新股中科合臣(600490)3000萬股流通股上市。據披露，中科合臣的主承銷商湘財證券擁有29.8318萬股流通股，位列中科合臣10大股東第八位，而其中23.7318萬股為向二
級市場投資者配售后余額包銷所得。據多家證券投資機構預測，中科合臣首日上市定位價格范圍為13元至17.5元。中科合臣的發行價為每股7元，若按機構定位價中間值15元拋股，湘財證券的余額包銷部分股票可凈得189萬元，收益極為可觀。
盡管股市低迷，但“新股不敗”的神話如今仍在繼續演繹，尤其是發行價較低的小盤股。所以，新股向二級市場投資者配售的政策實行1年來，新股中簽率都十分低，鮮見有中簽的投資者自動放棄認購權的，所謂承銷商“余額包銷”，其實就是新股中簽的“馬大哈”們因種種原因沒有及時繳款或渾然不知，而讓承銷商得利的。
新股發行費用一般為發行總市值的5%。中科合臣的發行費用為1094萬元，除去各種人力物力等開支，湘財證券承銷發行凈得也不過幾百萬元，然而因“余額包銷”凈得189萬元，實在是發了一筆可觀的“意外之財”。
其實，因承銷新股首發而獲“余額包銷”發“橫財”的并非湘財證券一家，而是普遍現象。據統計，約有發行量的0.8—1.1%的新股都給主承銷商“余額包銷”了(見表)，也就是說，在新股中簽的投資者中，約有1%左右的中簽者沒有去繳款認購新股而“讓利”給主承銷商了。根據新股盤子的大小、發行價的高低、行業的差別，以上市首日收盤價計算，這筆“意外橫財”一般在200萬元至400萬元之間，真是樂壞了主承銷商。
市場人士指出，這種現象的屢屢發生，既有證券公司營業部的責任，也有投資者自身的責任。有關人士呼吁各家證券公司營業部應以對投資者負責的精神，切實做好新股發行中簽工作，以各種可能的方式及時通知中簽的投資者，以減少投資者的損失，維護投資者的利益。雖然新股中簽率很低，但若投資者既然參加了配售，也應時時關心自己的賬戶是否中簽，是否及時繳款了，不要放棄自身的利益。
