國際金融報記者 周宏 發自上海

　　6月23日，前期走勢已是一片風雨飄搖的滬深股市，雙雙跳空下跌，拉出第六根陰線。當日滬市下跌1.18%，報收1511.36點，深市下跌1.29%，報收于416.55點。具備民營股東背景或是部分有莊股傳聞的股票成為市場集中拋售的對象，市場“資金鏈吃緊”的傳聞再度傳遍滬深股市。

　　資金吃緊的征兆也顯示于個股的表現之中。繼前日跌停之后，凱諾科技(600398)、百科藥業(000627)6月23日再度跌停。

　　和百科藥業同屬新理益背景的部分股票，以及明天系的個股也在近兩日同步出現異動。受此影響，滬深股市的殺跌氛圍和恐慌情緒由此呈現不斷上升的勢頭，場內人氣急劇下挫。

　　引發市場恐慌的是有關國債回購交易可能“變法”的傳聞。

　　一位國債分析人士告訴記者，部分機構存在私自挪用托管席位上的客戶國債回購融資、造成資金風險的情況。因此，近期有關部門加緊了對機構國債回購的監控，包括要求上報國債回購明細，以及加強對回購大戶的監管等等。而近期市場更有傳聞稱，有關部門可能公布全新的國債交易規定，進一步嚴格回購等方面措施，再次加大了傳聞的效應。

　　北方證券固定收益部的人士認為不能排除機構挪用國債的可能。“按照現在市場的規定，國債回購只要席位上有國債就可以。如果有人挪用席位上的部分國債回購融資的話，只要席位上的托管的國債不在同一時間轉走，一般不會暴露。”但這顯然存在風險，“如果把回購國債融來的錢去投資股市，那他造成虧空的風險就很大了。”

　　而國債回購的“變法”同樣會對股市的上漲產生壓力。“這肯定會對市場的資金層面造成很大影響。”一位基金經理就認為，“在相當部分機構融資中，國債回購融資是無法避免的一環，比如三方配資、資產委托等業務中，借道國債市場回避監管、信息披露義務等等。如果國債市場的游戲規則改變，這批資金會面臨相當壓力。”

　　一家營業部的老總也坦承，“三方配資等融資業務盡管不完全合規，但幾乎每家營業部都在做，而通過國債回購再融資也是常用手段之一。”據其透露，通過營業部融資的機構以民間機構居多，而且這種融資可能是他們的主要融資手段。“如果真的公布新條例，這批依賴融資炒作的民間資金，將會面臨不小的麻煩。”