□本報(bào)記者周文亮見(jiàn)習(xí)記者周媛婷

　　ST一族的行情近來(lái)有如仲夏氣候一般熾熱———從5月14至6月19日，一個(gè)多月的時(shí)間里，131家ST股票(含*ST)總成交金額為295億元，成交明顯放大。

　　漲幅位列深滬兩市之首的ST特力B在這段時(shí)間里狂漲了169%，即便是去年凈利潤(rùn)巨虧4

.47億元的*ST石化也上漲了41%。雖然ST板塊走勢(shì)仍然兩極分化，但在近來(lái)震蕩的行情中卻受到異常關(guān)注。一度避之不及的資金急劇地向ST板塊流動(dòng)，ST的新機(jī)會(huì)主義再度復(fù)活。

　　柳暗花明

　　相對(duì)較低的市場(chǎng)價(jià)格和潛在的重組預(yù)期，是ST族跑出“黑馬”的前提。但2001年中期以來(lái)，隨著大市的顯著大跌和投資價(jià)值的轉(zhuǎn)變，大多數(shù)ST公司乏人問(wèn)津，在4月的大藍(lán)籌行情時(shí)，ST族大多表現(xiàn)沉寂。時(shí)至2003年5月中旬，眾多ST股票開(kāi)始頻頻位列漲幅榜前列，尤其是ST特力B，連拉近20個(gè)漲停板。

　　據(jù)深圳證券信息公司統(tǒng)計(jì)，近兩個(gè)月ST板塊部分公司呈現(xiàn)明顯不同的市場(chǎng)表現(xiàn)。以5月13日為分水嶺，*ST常柴等30多只ST股票總成交金額明顯放大，5月14至6月14日，上述30多只ST股票的成交額比4月13至5月13日的一個(gè)月平均增長(zhǎng)3倍多。即使考慮五一股市停牌的因素，一些主力資金開(kāi)始對(duì)部分ST股票進(jìn)行介入的跡象依然十分明顯。統(tǒng)計(jì)表明，*ST永生、*ST南華、*ST環(huán)保、*ST天發(fā)等13只股票5月14至6月14日的成交額與4月13至5月13日相比差距在10倍以上。　

　　最近一個(gè)多月，ST公司表現(xiàn)搶眼。ST特力B、ST特力A、*ST常柴、*ST興業(yè)與*ST石化近一個(gè)月最大漲幅分別為169%、66%、75%、64%和41%。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，部分ST公司的確經(jīng)歷了實(shí)質(zhì)性的重組，但不可否認(rèn)，相當(dāng)一部分ST公司的經(jīng)營(yíng)依然舉步維艱，魚(yú)龍混雜的ST板塊的上漲更多地蘊(yùn)含著投機(jī)的成份。

　　重組題材

　　毫無(wú)疑問(wèn)，二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)價(jià)值，是ST股票發(fā)生變化最主要的原因之一。中國(guó)股市的ST公司重組神話當(dāng)然還會(huì)不斷上演，這雖然是一些機(jī)構(gòu)的老套路，但著實(shí)是證券市場(chǎng)的一個(gè)新機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券有關(guān)人士表示，中期報(bào)告即將公布，有些ST公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)資產(chǎn)重組或內(nèi)部整合改變公司基本面的狀況，幾乎是其獲得新生的唯一捷徑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12家暫停上市公司均極力挽救危局。如ST春都大股東春都集團(tuán)于2月14日分別與鄭州華美科技有限公司和河南省建設(shè)投資總公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，鄭州華美和河南建設(shè)分別成為第一大和第二大股東。日前公司又稱，另外出售的三項(xiàng)資產(chǎn)共計(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓收益1324萬(wàn)元，這為其保殼增添了砝碼。

　　*ST常柴在近一個(gè)月上漲75%，其背后有什么故事？2003年5月19日，公司董事會(huì)發(fā)布澄清公告稱，二汽集團(tuán)與該公司有合資生產(chǎn)輕卡的意向，但目前尚沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性談判。日資企業(yè)、泰資企業(yè)及斯威特集團(tuán)也曾與其洽談合作項(xiàng)目，但并未涉及重組事項(xiàng)。同時(shí)，公司堅(jiān)稱，到目前為止，公司未得到第一大股東任何關(guān)于二汽集團(tuán)、日資企業(yè)、泰資企業(yè)、斯威特集團(tuán)等欲重組公司的信息。

　　一直以來(lái)，地方政府是ST公司翻云覆雨的有力支持者。中國(guó)ST公司的大股東大多數(shù)是地方國(guó)資局或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司控股的企業(yè)，國(guó)有股轉(zhuǎn)讓、授權(quán)經(jīng)營(yíng)或無(wú)償劃撥成為ST公司低成本重組的必由之路。

　　近期，地方政府出手拯救ST公司最典型的例子莫過(guò)于*ST湖山。面臨連續(xù)三年虧損而可能退市的*ST湖山在關(guān)鍵時(shí)候，仍是地方政府鼎力相救。6月3日，*ST湖山公告稱，其第一大股東四川千佛山生態(tài)旅游開(kāi)發(fā)有限公司和大連三洋實(shí)業(yè)公司分別將其所持的社會(huì)法人股轉(zhuǎn)讓給四川九洲電器集團(tuán)有限公司，占公司總股本的29.9%，九洲電器成為第一大股東，而九洲電器為當(dāng)?shù)卣�府全資公司。

　　市政府有關(guān)官員公開(kāi)稱，讓九洲電器出馬，既解決了九洲電子的融資問(wèn)題，更利于整個(gè)綿陽(yáng)市的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。市政府現(xiàn)在要求暫停運(yùn)作九洲電子上市，全力搞好*ST湖山的主業(yè)，實(shí)現(xiàn)成功保殼。

　　殼價(jià)值

　　實(shí)施外資購(gòu)并的跨國(guó)公司也成為提升部分ST公司內(nèi)在價(jià)值的新東家。隨著QFII的實(shí)施和旅游、航空等諸多領(lǐng)域的進(jìn)一步開(kāi)放，部分產(chǎn)業(yè)的外資購(gòu)并概念在證券市場(chǎng)上意氣風(fēng)發(fā)，ST公司的“殼資源”價(jià)值也隨著并購(gòu)而節(jié)節(jié)攀升。*ST夏利就是最典型的一例，豐田與一汽的介入，使其面貌一新。

　　除此之外，國(guó)內(nèi)企業(yè)上市仍然不易，這相對(duì)提升了ST殼的價(jià)值，造就了ST的機(jī)會(huì)主義。由于企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)仍存在千軍萬(wàn)馬爭(zhēng)過(guò)獨(dú)木橋的現(xiàn)象，這在客觀上也使買殼借殼上市盛行，直接哄抬了ST的“商機(jī)”。

　　不過(guò)，鮮花與掌聲總有退潮的時(shí)候，那時(shí)，ST族的價(jià)值終將回歸。