1993年至今的歷史經驗顯示，目前兩市股指正處于十分敏感的形成局部高點的時間之窗

　　核心數據

　　兩市股指在4月、5月連拉兩根月陽線的基礎上，能否在6月份繼續收出月陽線？這是很多人都非常關心的問題。關于這個問題，我們不妨從歷史經驗中去尋找答案。

　　滬指從1993年至今的十年中，其月線先后8次連續收出三根以上陽線(見附表)，滬指在連續收出三根以上月陽線中，有4次拉出三連陽，有3次拉出四連陽，只有一次拉出七連陽。

　　有意思的是，在3次收出四連陽月線后，大盤都見到了大級別的頂點，隨后滬指運行趨勢都出現了逆轉。

　　1.在1993年2月上摸1558點，滬指完成從386點至1558點的上漲，隨后股市進入了長達三年的熊市。

　　2.在1997年5月上摸1510點，滬指走完了從512點至1510點持續兩年的牛市，隨后股指進入長達25個月的平臺整理。

　　3.在2001年6月上摸2245點，滬指走完了從1047點至2245點持續三年的牛市，隨后股指連續調整兩年，直到今年1月探到1311點才結束調整。

　　其余的五次，滬指在連續上漲或反彈后，大盤均進入了調整。

　　1.滬指在1996年12月上摸1258點后，大盤隨后出現從1258點至855點的調整，最大跌幅為32.05%。

　　2.滬指在1998年6月上摸1422點后，大盤隨后出現從1422點至1043點的調整，最大跌幅為26.65%。

　　3.滬指在2000年7月上摸2108點后，大盤隨后出現從2108點至1874點的調整，最大跌幅為11.10%。

　　4.滬指在2000年12月上摸2131點后，大盤隨后出現從2131點至1893點的調整，最大跌幅為11.17%。

　　5.滬指在2002年4月上摸1693點后，大盤隨后出現從1693點至1455點的調整，最大跌幅為14.06%。

　　滬深股市從1993年至今的十年中，每年出現高點的月份分別是：1993年2月；1994年9月；1995年5月；1996年12月；1997年5月；1998年6月；1999年6月；2000年11月；2001年6月；2002年6月。

　　我們從中可以發現，6月見年內高點有4次；5月有兩次；2月、9月、11月、12月各一次。十年間一年高點在五六月份前后共6次，出現的概率最高。

　　另外，從1993年至今的十年中，一輪中期行情持續的時間，一般不會超過6個月。即使在1996年至1997年、1999年至2001年的牛市中，其間也分別經歷了894點至752點、1258點至855點，以及1756點至1341點、2108點至1894點，各兩次的中期調整。

　　而滬指自今年1月的1311點震蕩盤升，已經運行了6個月。從歷史上看，無論從滬指連續拉出三根以上月陽線的規律，還是從一波中期行情可持續的時間上看，目前兩市股指正處于十分敏感的形成局部高點的時間之窗。

　　因此，無論滬指6月是收出月陽線，還是收出月陰線，如果歷史經驗有效的話，滬深股指在6月底，最遲在7月初，將產生一個較為重要的頂部，隨后大盤將震蕩盤下尋找支撐。因此，投資者在操作上應保持謹慎的投資策略,減少操作。

　　文并制表/民族證券徐一釘

1993年至2002年滬指走勢統計

　　次數 時間段 連續陽線

　　第一次 1 9 9 2 . 1 1 - 1 9 9 3 . 0 2 四個月

　　第二次 1 9 9 6 . 0 9 - 1 9 9 6 . 1 1 三個月

　　第三次 1 9 9 7 . 0 1 - 1 9 9 7 . 0 4 四個月

　　第四次 1 9 9 8 . 0 3 - 1 9 9 8 . 0 5 三個月

　　第五次 2 0 0 0 . 0 1 - 2 0 0 0 . 0 7 七個月

　　第六次 2 0 0 0 . 1 0 - 2 0 0 0 . 1 2 三個月

　　第七次 2 0 0 1 . 0 3 - 2 0 0 1 . 0 6 四個月

　　第八次 2 0 0 2 . 0 2 - 2 0 0 2 . 0 4 三個月