本報記者 段彤

　　按照南京新百日前的公告，明天，公司第一大股東南京市國有資產經營控股公司持有的5638萬股國有股將在南京市產權交易中心掛牌轉讓。按理說，國有產權掛牌轉讓也是十分正常的事，全國各地的產權交易中心也都有過類似的操作，同時這也符合“要力爭用較短的時間�煂�國有產權交易全部納入市場交易”的新精神，只是產權交易中心掛牌轉讓上市公司

的國家股，目前還沒有先例。

　　南京新百這一案例也引起了部分爭議，如《公司法》規定股東轉讓其股份必須在依法設立的證券交易場所進行；同時掛牌轉讓中如何監管信息披露也存在問題。不過，目前還沒有得到管理層叫停此案的正式消息。

　　不管南京新百國有股掛牌轉讓是否能夠成功，這一創新舉措帶來的現實意義還是比較深遠的。

　　首先，上市公司國有股轉讓沖動會帶來證券市場資產重組的新高潮。近年來上市公司非流通股轉讓愈演愈烈，2002年達到創記錄的168家，今年一季度，有42家上市公司控制權發生轉移，其中大部分是國有股轉讓，受讓方中逾2／3是民營企業。由于國務院機構改革，一些上市公司股權轉讓獲批時間延后，蜀都A、中鎢高新、威遠生化等都有類似的公告。

　　目前�焽�有股轉讓審批工作已從財政部轉交到了國資委，隨著人員的逐步到位，新的審批工作將會展開，證券市場上圍繞國有股權轉讓的資產重組規模將擴大。看來，南京新百國有股掛牌轉讓已超出了單個企業的重組行為。

　　其次，隨著國有股出資人的到位，上市公司國有股轉讓形式更加靈活。上市公司國有股首次公開掛牌轉讓�熆梢詾槠渌�上市公司國有股的減持找到新渠道。此前，上市公司國有股權轉讓多是協議方式進行，部分上市公司在國有股轉讓過程中造成國有資產流失的現象。2001年4月，福州國資局就曾以公開征集股權受讓人方式轉讓東百集團、天宇電氣的國有股，但未得到監管部門的認可，只能改為協議轉讓方式進行。此外，寧夏恒力2001年也曾試圖采用公開征集國有股受讓方的做法，也是改成以協議收購方式進行。而此次在地方產權交易中心進行掛牌轉讓，這一創新舉措再次闖“禁區”，如果能夠成功進行，則可以為其它上市公司國有股的減持或轉讓找到新的渠道。

　　有關專家指出，在產權交易中心按照“三公”原則下進行的掛牌轉讓，將有效杜絕過去在股權定價及確定轉讓對象方面的暗箱操作。無論是對國有股本身，還是對于上市公司都具有積極意義。

　　從實際情況看，南京新百此消息一發布，就立即引起了10多家實力民營企業的興趣。二級市場上，消息發布當天，公司股價跳空高開，次日再放量沖高，兩個交易日股價漲幅4%。看來，投資者也對此表現出了歡迎的態度。再次，拓展柜臺交易市場，為多層次資本市場格局增添新的含義。1998年后，由于產權交易中心在權證交易方面出現不規范現象，各地活躍的柜臺市場相繼被關閉，產權交易中心業務一直處于萎縮狀態。去年以來，各地產權交易機構開始再度活躍，一批新的產權機構也相繼開業。北京產權交易中心、天津產權交易中心、河南產權交易中心等七家產權交易機構還共同發起組建了中國北方產權交易共同市場，構筑北方區產權交易平臺，促進產權交易發展。

　　有關專家分析說，如果僅存在一個主板市場，根本就滿足不了中國數量龐大的中小企業融資的需要。而柜臺交易市場對中小企業融資來說是必要的。對此，有專家建議，在經濟運行相對規范、資金需求比較突出的有條件地區，積極發展地方性場外交易市場，是現實可行的。

　　國資重組整合大幕已經拉開，地方國資委的新動作，預示著新的產權交易和并購重組浪潮已經來臨。