縱橫中國資本市場的新疆德隆，從2000年起逐漸露出了真面目，掌舵德隆的唐萬里、唐萬平、唐萬川、唐萬新四兄弟很快成為媒體關注的焦點。唐萬新是四兄弟中的老小，擔任德隆CEO；大哥唐萬里任董事長。在2002年的《福布斯》富豪榜名排中唐氏兄弟位列第27位，資產總數為1.95億美元。在中國民營企業家中這樣四兄弟齊上陣的絕無僅有。

　　1986年，大學肄業的唐萬新與另外6名大學生在時任新疆八一中學化學教師的兄長唐萬

里幫助下，用僅有的400元錢在烏魯木齊創辦了一家名為“朋友”的公司，公司以彩色相片沖洗擴印為主業。因為窮，買不起沖印設備，在當地接下來的活兒都要拿到廣東去解決。唐萬新因此有機會頻繁往來于烏市與廣州之間，開闊了眼界，活絡了心思。一段時間稍有積蓄之后，“朋友”買了臺別人淘汰的舊機器，由于當時彩色相片沖擴業務在新疆尚屬空白，唐萬新腦瓜子又靈活，“朋友”價錢比別人便宜一半還多，每天顧客盈門，“朋友”開張第一年就賺了100萬元。為賺更多錢，唐以此為本錢，帶領“朋友”積極開展多種經營，服裝批發、小掛面廠、小化肥廠都曾是“朋友”的經營項目；1988年唐又承包新疆科委下屬新產品新技術開發部，從事電腦軟件開發，這些項目均無一例外以失敗告終。“朋友”為此虧損嚴重。1991年，唐抓住機會攢電腦，不久又把賠的錢賺了回來。

　　1992年，唐萬新與幾個朋友注冊成立“烏魯木齊德隆實業公司”，是為今日新疆德隆集團之前身。1995年唐涉足房地產投資，德隆開始了真正的發達歷程。后來唐的三個哥哥唐萬里、唐萬平、唐萬川陸續加入弟弟的事業，德隆逐漸從一個朋友公司演變成一個類家族企業。

　　然而唐氏兄弟真正發家是在證券市場上。唐萬新回憶，“1993年之前法人股和流通股界限不清，只要是股票，大家認為都可以上市，我把法人股全部賣了，幾個月就賺了幾千萬。當時在二級市場我們從規模看并沒賺到錢，(但)一級、一級半市場的認購我們賺到了錢。比賺錢更重要的是，我們對資本市場有了切身的體驗。”

　　證券市場帶給唐氏兄弟的絕對是賺錢新體驗。新疆屯河、合金投資、湘火炬，自唐氏接手之后，股價最高時分別上漲了1100%、1500%、1100%，這樣的漲幅只能用“驚人”來形容，而且無論市場怎樣波動，股評人士怎樣丑詆，“德隆系”3大上市公司迄今保持紅旗不倒，與銀廣夏、藍田、中科創形成鮮明對比，足證唐氏資本運作功力不凡。

　　唐萬里一再強調過資本運營技巧：“以資本運作為杠桿，采用四兩撥千斤的原理，通過層層并購，迅速取得了產業整合的控制權和操作權。”

　　縱觀唐氏資本運作，在對合金投資、湘火炬、新疆屯河三大上市公司整合上均有諸多可圈可點之處。相比之下，對新疆屯河的重組整合更能顯示唐氏資本運作的功力。

　　對新疆屯河的整合，唐氏設計了一個三步走的方案：第一步，有實力才有發言權，大力提高新疆屯河競爭實力，一方面，通過投資技改、擴大產量提高新疆屯河競爭能力；另一方面，通過對周圍一些中小水泥廠的兼并重組壯大新疆屯河生產規模，新疆屯河上市后兩次配股所募資金基本投資于此。通過唐氏鐵腕整合，一年后，新疆屯河即發展為年生產能力超過百萬噸的新疆第二大水泥企業。

　　1999年，新疆屯河老對手新疆水泥廠改組為天山股份公司，同樣在深市順利實現上市。德隆為天山股份發起人之一，通過旗下新疆金融租賃有限公司持有天山股份1.16%法人股，股份雖不大，發言權卻不小。上市后的天山股份急需一份好的業績報告向投資者交待，面對新疆屯河水泥生產能力的急劇壯大和競爭能力的不斷提升，天山股份如芒刺在背。在此情形下，唐氏利用天山股份發起人的身份，順理成章地走出了第二步。

　　2000年3月，在唐氏撮合下，天山股份和新疆屯河達成合作協議，雙方合資注冊成立了一家新公司，新公司“新疆屯河水泥有限責任公司”注冊資本3.5億元，其中天山股份用2000年募集資金購買51%股權，新疆屯河以年產100萬噸水泥之生產設備，以實物資產出資占新公司49%股權。隨著合資公司的成立，原來的兩個冤家對頭化干戈為玉帛，握有新公司絕對控股權的天山股份，一躍成為新疆水泥業無可爭議之老大，新疆屯河則逐漸從水泥行業淡出而走向農業，唐氏稱之為由“灰色產業”轉為“紅色產業”�熤敢苑�茄、紅花、胡蘿卜、枸杞、石榴、紅葡萄、大棗等新疆特色果蔬為原料的深加工產業)。正因為如此，番茄醬及其他番茄制品成了新疆屯河運作得最早、最大、最成熟的“紅色產業”項目。隨著新疆屯河主營業務順利轉型，唐氏實現了其整合戰略的第三步。

　　目前，新疆屯河番茄醬年生產能力已達24萬噸，僅比世界上產能最大的美國亨氏�烪einz�牸瘓F少2萬噸；其產品主要出口歐美，出口額居全國之首，每年創匯4000多萬美元。新疆屯河同時正在精耕細作另一個產業——胡蘿卜制品。這一項目可以錯開番茄醬的加工季節，利用其80%的生產設備，將生產期延長5個月。目前他們正與中科院合作，新建一條年產5000噸胡蘿卜功能保健飲料的生產線。紅花、枸杞、葡萄等的產業化進程也正在運行當中。2000年底，新疆屯河凈資產已達8.36億元，是1996年的4.3倍；實現凈利潤9185.8萬元，是1996年的3.4倍。與此同時，其股票市值達到78.3億元，比上市之初增加9倍。(姜業慶整理）