何曉晴
現在的股市基本面，實在找不出更多做空的理由，但上周五兩市大盤在周四收出中陰線的情況下順勢低開，盤中雖有弱勢反彈，然而下午包括年線在內的所有均線均告失守，股指呈現出單邊下跌之勢，兩市股指雙雙又以中陰線報收。應該說，股市的如此表現，與長安汽車等某些基金重倉股的領跌不無關系。那么，基金為什么要做空？
首先，基金作為社�；鸬墓芾砣讼Ｍ泻玫氖袌霰憩F。
社保基金俗稱“養命錢”，對整個社會的健康發展和安定團結都有至關重要的作用。社保基金安全性永遠都被放在第一位。他們的投資理念決定，6家社�；鸸芾砣吮貙⑼怀龇�健操作的風格，以確保經營目標的實現。在選股時會很注意風險的回避，比如不買ST股票和嚴重違規的上市公司股票，而績優藍籌板塊將是他們的主要選擇，“藍籌＋穩定成長＋充分流動性”將成為社�；鸸芾砣诉x股的基本標準。這與今年以來基金重倉持有且漲幅已大的汽車、金融、能源、鋼鐵、石化等板塊不謀而合。社�；鹑胧械哪康氖菫榱速嶅X，而不是充當高位接盤的“解放軍”。對績優藍籌股票，社�；痫@然不會追高，而只會逢低買入。為了騰出空間來使社�；鹪诘臀唤▊}，這些漲幅已大的績優藍籌股票就有遭受打壓的可能。此外，近期新股發行節奏明顯加快，也不能排除管理層有通過增加新股來調控市場，為社�；鹑胧袆撛鞐l件的企圖。
當然，社�；鸸芾砣艘灿锌赡苜I基金籌碼已經收集完畢，但沒有過度拉升的藍籌股。但這種可能性相對要小。
其次，開放式基金不斷給投資人以甜頭。
進入5月份以來，開放式基金“分紅戰”愈演愈烈，一周之內基金單次分紅紀錄被博時、銀華、華安三次改寫。
5月27日，大成價值增長宣布6月5日實施基金本年度的第二次分紅，每10份基金單位派紅0.60元。在短短一個月時間內，該基金兩次分紅收益達9%之高，創下了開放式基金累計分紅收益最多的紀錄。有觀點認為，根據兩次分紅公告與以往數據，大成從二級市場在一個月內兌現了超過6000萬元的賬面利潤。
開放式基金分紅除了回報投資者以外，更多的恐怕是基于今后實現可持續發展的一種考慮。比如大成價值增長二次分紅對正在發售的大成債券基金就起到積極作用。實際上，通過分紅“誘餌”進行基金營銷，已經成為各基金公司的一種普遍做法。而要有紅可分，基金就要不斷派發其已經獲利的股票。
第三，新發行的基金希望降低入市成本。
今年以來，新的基金發行高潮又起。隨著“非典”陰云漸漸散去，在華寶興業基金的寶康系列開放式基金，嘉實基金的嘉實理財通系列基金，鵬華基金的鵬華普天系列基金和南方基金的南方避險增值基金4只開放式基金同時獲批后，5月15日，銀河基金管理公司的銀聯系列基金再獲發行。同時，泰信基金管理公司及長信基金管理公司也獲準開業，基金發行全面提速。目前新發行的基金全都是老基金管理公司的新產品，為了給新基金樹立良好的市場形象，在它們正式入市之前，老基金有可能要為它們作出某種“犧牲”——拋空某些已經獲利的股票。而不明真相的中小投資者在發現基金有出貨跡象后，盲目跟風殺跌的現象必然隨之出現。這樣做的結果是中正新基金的下懷，它們可以擇機逢低建倉，從而達到降低入市成本的目的。
總之，從目前國內股市環境和基金的操作手法來看，還不具備長線投資的特征。在沒有出現大牛市的情況下，基金們往往通過階段性持有來獲取波段收益，利潤接近30%就開始考慮出倉了。因此，投資者對基金在股指漲幅達到一定高度后打壓做空的做法不能不有所警惕。否則，就有可能跌入基金開掘的波段性陷阱。
