王艷

　　5月行情雖沒有以紅五月結尾，但月陽線格局仍給市場留下了期盼。6月行情如何演繹，能否燃起初夏的一把火？對此，市場觀點不一。本文意在分析影響6月行情的主要因素，為研究判斷市場提供依據，擇機捕捉投資機會。

　　宏觀經濟的預期

　　今年以來，宏觀經濟保持向好的運行格局。根據國家統計局月度形勢報告的統計，1至4月，工業經濟效益綜合指數137.2,同比提高18.6%；工業企業盈虧相抵后實現利潤總額2255.5億元，同比增長75.7%。

　　5月份受SARS的影響，部分行業受到沖擊，據中國國家信息中心經濟預測部的一份報告認為，二季度GDP增長約8.3%，增速比一季度降低1.6個百分點，但仍比去年二季度增速高0.3個百分點。應該說，中國經濟仍處于較快的增長區間，6月進入后非典時期，預計市場運行環境將更為有利。

　　資金供應的變化

　　5月的政策信息總體偏暖。QFII制度正式實施，瑞士銀行有限公司、野村證券株式會社成為首批取得證券投資業務許可證的合格境外機構投資者。雖然從資金結構來看，其介入中國證券市場的首批資金規模不會太大，但對市場預期變化的意義是不言而喻的。

　　6月初一個重要的消息，就是社�；�金的入市。首批獲得社保基金管理人資格的6家基金公司，正陸續簽署全國社�；�金理事會擬定的相關授權協議，初始資金規模在140億元左右。無論如何，基金擴容速度的加快等導致資金供應在6月份發生變化的因素，使我們看到資金供求關系的微妙改變，這將對行情發展起到重要作用。根據相關限制，社保基金股票市值不得低于委托資產總值的80%，初始投資期3個月，還有一些投資操作的規定，于是社保基金投資方向將成為6月份的一個關注要點。建議關注社�；�金概念股，主要集中于一些行業景氣度高、流通性好、業績好、價值被低估的品種。

　　上市公司業績的預測

　　今年滬深股市上市公司中期業績比去年同期出現增長是完全可以預期的，中期業績的增長，是推動股市穩步上漲的重要動因。隨著中報公布時間的臨近，對上市公司業績的預測以及個股業績浪的提前展開，將會成為6月行情中的閃光點。建議一方面重視一季度業績增長的企業，另一方面重視二季度行業景氣度顯著上升的因素，將有利于把握上市公司的整體盈利情況，也為自身的投資操作提供支持。

　　市場層面的分析

　　影響市場運行趨勢的因素還有新股發行的節奏和發行方式的再一次變化等。另外，從市場熱點的取向來看，由于四大板塊的高位整固和藍籌股的短線漲升到位，與此同時多板塊的輪動保持了交投的相對活躍和人氣的穩定，因此多空雙方糾纏爭奪的形勢較為激烈。

　　綜合分析，預計6月股市運行中軸在1550點，1520點至1620點是主要區間，運行格局為先蓄勢整固后重心上移，1620點將面臨較重的阻力，建議把握社�；�金入市概念股和預期中期業績增長的個股。