全國社保基金入市準備工作已經就緒,近期即可進入正式運作階段。社保基金的投資目標是什么?社保基金會青睞哪些投資品種?社保基金的入市又有什么投資限制?這些都成了市場最為關心的話題。

　　據業內人士介紹,在社保基金的投資目標中可能有這樣兩個硬指標:一是要求委托資產的年收益率不低于通貨膨脹率加3個百分點；二是委托資產的年投資收益要超過同期銀行一年

期定期存款利率20%以上。這樣看來,社保基金的贏利目標并不低,特別在通脹時期,基金公司將承擔較大的經營壓力。這或許也就意味著,相對通縮時期而言,通脹時期證券市場出現行情的機會將會大大增加。

　　就投資范圍而言,業內人士認為,社保基金可投資的品種比較廣,有股票、債券(既包括交易所上市的債券,也包括銀行間市場交易的債券)、債券回購、證券投資基金等。不過,目前有關方面對社保基金是否可投資證券投資基金仍存異議。因此,社保基金當前最為青睞的投資品種將是股票。

　　業內人士認為,在社保基金投資組合中,股票應該處于絕對主導地位。一般說來,股票市值不得低于委托資產總值的80%,現金與債券之和不得超過委托資產總值的20%。而在現有的證券投資基金中,債券投資不得低于其總資產的20%。因此從這個角度而言,社保基金的操作將比現有的證券投資基金更為積極。

　　業內人士分析指出,社保基金會有很多投資限制。最重要的一點在于,社保基金委托資產投資組合的初始投資期只有3個月。也就是說在3個月的時間內,社保基金委托資產的股票持倉市值要達到投資組合總市值的80%以上。而原先一般的證券投資基金初始投資期要有6個月,這個入市速度不可謂不快。其他的投資限制還有,委托資產投資于單個企業的股票,不得超過該企業所發行份額的5%；按市值和成本計算,都不得超過其管理的所有社保基金資產總值的10%。為了強化投資的分散性,甚至有人建議社保基金投資任何一個行業的股票投資總額,不得超過委托資產股票投資總額的25%。

　　業內人士分析,為了確保投資的安全性,社保基金也會對具體的投資操作作出一些規定。比如,在任何情況下,都不得買入ST股票和嚴重違規的上市公司股票。再比如,除特殊情況外,一般不得買入具備以下條件的上市公司股票:一、購買時近兩年漲幅超過100%的上市公司；二、涉嫌違規的上市公司；三、流通市值小于3億元的上市公司；四、流通股票小于3000萬股的上市公司等等。

　　(記者楊大泉)