國際金融報記者周宏 蔡鋒 發自上海

　　5月正是火紅的鳳凰花開滿枝頭的時節。而股市的5月行情也同樣的紅火，滬深股市在5月的三個交易周里，均拉出陽線。滬市綜指收報1576.26點，當月上漲55點，深市成指報收3503.69點，成功創下今年的收盤新高。股市如約在5月開出紅盤。

　　經濟良好支撐“紅五月”

　　今年5月的上漲再次印證了滬深股市的“紅五月”規律。從1995年開始至今9年間，中國內地股市5月收紅的次數有6次，從1998年開始的6年中，除了去年5月股市暴跌150點外，其余時間均保持上漲。而1999年的“5·19”行情更是掀開了長達兩年的大牛市序幕。

　　支撐今年“紅五月”的因素之一是中國經濟的持續走好。國家統計局的有關統計顯示，4月份中國經濟增長率達到8.9%，前4個月來看，中國經濟的增長率在9%以上，繼續保持較高的增長速度。4月份，中國固定資產投資增長了28.9%，工業生產增長14.9%，社會消費品零售總額增長7.7%，國民經濟的主要指標表現良好。

　　相對應的則是，上市公司首季業績大增，平均凈利潤達到去年全年的36.9%。具體來看，汽車、房產、基建等行業的消費旺盛，并帶動了鋼鐵、化工等基礎原材料行業的急劇增長和能源電力行業的需求大幅增長。這直接引發了股市里汽車、鋼鐵、電力、化工等板塊一漲再漲、強而又強，形成了局部小牛市。這些藍籌板塊成為滬深股市上漲時“一呼百應”、下跌時“力挽狂瀾”的主流板塊。

　　支持“紅五月”走勢的另一個因素則是“非典”逐步受到有效控制，內地新增“非典”診斷病例在“五一”后穩定下降。為了減少“非典”對市場的影響，證監會在“五一”期間延長休市時間，這為市場的平穩過渡創造了條件。適應了“非典”、沒有了恐慌，股市選擇了上漲。

　　此外，證券市場國際化的步伐越來越快也是重要原因，而它對股市的影響將是長期而深遠的。5月里最大的政策變化無疑是首批QFII的獲準入市。這個被念叨了整整10年的外資概念終于在今年5月化作現實，而它的影響顯然已經于年初提前“駕臨”。自今年年初開始的“價值型”行情和股市的結構型變化已經提前預演了QFII行情，而這個趨勢很可能在未來得到強化。

　　國聯安基金管理公司投資總監孫建也認為：從長期來看，QFII機構的逐步進入將會對內地證券市場的投資理念產生深刻的影響。QFII的投資行為將會引起市場的高度關注，并逐步確立價值投資、理性投資的理念在市場中的地位。

　　“紅五月”后謹慎樂觀

　　“紅五月”后的行情如何演繹則是市場最關心的，市場人士對后市普遍持謹慎樂觀態度。

　　海通證券的蔣攀亮認為，滬深股市近期仍將維持現有的平衡市格局，等待外來因素的影響，而對后市影響最大的因素將是社保基金的入市狀況。由于社保入市在即，所以蔣攀亮對6月份的市場保持樂觀。

　　而市場熱點方面，則顯得較為模糊。“市場需要新的熱點刺激，但是前期熱點板塊和現在的交通、港口板塊都沒有龍頭的態勢。”蔣攀亮認為未來的熱點將又可能在次新股板塊中產生，而網絡媒體板塊也被市場所廣泛看好。

　　南方證券分析師則認為，滬深股市將繼續維持振蕩式盤升走勢。在消息面相對平靜的前提下，這種市場格局仍將保持一段時間。個股輪漲的局面將主要圍繞一些行業龍頭而展開。

　　從具體板塊熱點上看，該分析師認為，科技板塊值得關注，而由于個股眾多，預計該板塊的上漲順序將有先后之分。在IT板塊中，硬件業和半導體行業個股起到了領漲作用，而軟件業將跟隨其后，然后熱點將逐步過渡到生物科技。

　　《國際金融報》(2003年06月02日第八版)