何曉晴
去年基金搞分散投資都成了大散戶。今年全都倒過來了，重新祭起集中投資的大旗。如何把握基金重倉股的投資機會？
首先，當基金重倉股的行情處于上升階段，要敢于跟進。3月初，瑞銀華寶向國際投資
者推出了上海汽車、浦發銀行、寶鋼股份、外運發展、中興通訊、上海機場6只中國A股，而這6只A股正好是基金重倉股，一些投資者緊緊跟進，將這6只股票作為自己的投資組合，在一段時間內獲得了不菲的投資收益。以2003年3月17日至4月16日作為投資區間，一個月時間的平均收益率高達30%以上。這是當基金重倉股的行情處于上升階段時，投資者敢于跟進的結果。應該說，基金重倉股的行情并沒有就此結束，投資者應該積極關注基金重倉股的行情演變，在下一輪主升浪到來之前積極介入，估計還會獲得不錯的收益。
第二，對基金重倉股中的核心資產應該一跟到底。比如，作為今年市場的風向標——汽車板塊，目前已從轎車股的行情演變為汽車股的全面輪番登場。但實際上，汽車股的分化是早晚的事。汽車板塊中最核心的是轎車，而轎車板塊中有整車資源、且能分享合資公司利潤的才是未來市場的核心。但即使是轎車企業，未來在市場中能表現好的也只是少數幾家。但正是這少數幾家，由于其成長性好，基金持股信心堅決，同時也不斷會有新資金跟進，對于這種股票應該敢于一跟到底。
第三，對基金過于集中的股票要有清醒的認識。由于基金的投資方向趨同，所看好的行業甚至個股都出現很強的一致性，導致大量資金流入少數幾只個股。從基金第一季度持股的集中度上看，基金共同持股占該股流通股比例最大的前十名股票依次為：招商銀行54.42%、上海機場32.09%、鹽田港31.08%、外運發展29.95%、寶鋼股份28.01%、同仁堂27.52%、揚子石化25.03%、深圳機場23.54%、華能國際23.13%、福田汽車22.30%。基金的過分集中使得資金在這些重倉股上失去了合理的流動性。它們在有了較大的升幅之后，基金隨時都有變現的可能。而基金一旦拋售這些股票，就有可能出現跟風效應，造成股價的大幅震蕩，一般跟進的投資者由于其跟進成本相對較高，而對基金何時變現又無法把握。因此，不但難于實現投資收益，而且還很有可能造成投資損失，故以應對這些股票有清醒的認識。
第四，下半年，有的基金的視線可能轉向以下幾個方面：一是有增發行為的個股；二是可轉債，該投資品種風險較小而收益豐厚；三是一些新上市股票，主要是選擇其中成長性好、定位偏低的品種；四是科技股。到目前科技股的調整已有3年，科技股之所以一直表現不佳，在于大多數只有概念而并無實質性的增長。但是應該看到，其中有的科技類上市公司還是出現了實質性增長的，它們必然會出現比較好的投資機會。投資者不妨從以上幾個方面選擇自己認為合適的品種提前下手。在某些基金重倉股一再創新高后可以先出局。像上海汽車、招商銀行、寶鋼股份、揚子石化、華能國際由于股價上升、市盈率上升使得投資價值減少，使市場面臨著新的定價分歧，于是出現高位震蕩。這時，以選擇離場為好。與此同時，再挖掘相對被低估的板塊和個股，利用市場熱點轉換機會進行切換式操作，抓住市場中的其它機會。
應該看到，隨著QFII對中國市場影響越來越近，基金會越來越關注上市公司內在質地，關注上市公司的長遠發展。它們必將樹立全新的投資理念，以行業為導向優選成長個股，以挖掘企業的未來價值為核心，集中投入。有跡象表明，基金仍有可能對鋼鐵、港口、工程機械、電力等高景氣度行業予以高度關注。因為，隨著經濟的發展，鋼鐵、工程機械、電力行業發展空間很大，加入世貿也使港口的作用更加凸顯，如寶鋼股份、鹽田港等個股質地優良，行業競爭力就很強。投資者如能死死盯住這類股票，就能與基金一道，分享股市中優質資產高成長所帶來的豐碩成果。
總之，投資者對基金重倉股要動態地把握，并采取相對機動的投資策略。
