注冊會計師在出具保留意見、否定意見或拒絕表示意見的審計報告時，會在意見段之前增加說明段，來說明所持意見的理由，并指出對會計報表的影響程度。因此，無論注會發表的是何種意見，最終能揭示公司問題和風險的是說明段的內容，對投資者而言，這才是審計報告中最有價值的部分。

　　一般來講，注會能為我們揭示的風險主要為：經營風險，包括持續經營風險和行業風

險；管理層舞弊風險，主要考慮大股東及高管人員的誠信程度，指出可能對公司造成的重大損失，如關聯方應收款、有失公允的交易價格、擔保等；財務風險，包括資產質量、各項減值準備、會計處理等風險。

　　考察近幾年上市公司年報的非標意見發現，在注會們關注的諸多風險中，持續經營風險日益成為人們關注的重點。不僅因為持續經營是會計核算的基本前提，若喪失這一前提，以持續經營假設為依據編制的會計報表的合理性和使用價值也就無從談起；更因為失去持續經營能力，即意味著企業接下來面臨的是停業、大規模削減業務或破產清算。從1999年至今，每年年報審計報告揭示的存在持續經營假設不再合理跡象的公司至少有30家以上，2002年達到了40多家。個別公司如ST輕騎、ST東海、ST瓊華僑等已連續幾年存在持續經營的不確定性。

　　注會從哪些跡象來判斷公司持續經營假設可能不再合理呢？首先是資不抵債。幾乎100%的資不抵債公司都被懷疑持續經營能力，而2002年年報被懷疑持續經營假設合理性的40多家公司中也有半數以上是資不抵債的。其次是營運資金極度缺乏，過度依賴短期借款籌資或無法償還到期債務。如ST中魯B、洛陽玻璃、＊ST斯達等。再次，連續虧損且金額巨大，大量資產被凍結或抵押，如＊ST長控、＊ST石化、＊ST興業等。另外，由于擔保涉訴而存在巨額的或有損失，重要子公司無法持續經營等也受到注會充分關注，如＊ST鞍成、ST輕騎、ST英教等。由于上述事項中資不抵債、連續虧損等，這也成為上市公司股票被特別處理的原因，因此注會提出有持續經營風險的公司往往是T類公司，且是可能退市的高危群體。

　　注會的職業判斷有助于我們更好地了解影響公司持續經營能力情況披露的充分性，持續經營假設不確定的嚴重程度，以及公司董事會提出的改善措施的有效性等。

　　一般說來，當上市公司已接受注會的全部調整建議，其調整后報表較為真實穩健，不存在重大或有負債，并充分披露持續經營問題，注會只出具帶說明段的無保留意見。如＊ST大江審計報告表明，注會在形成審計意見時，已考慮了如公司在會計報表附注“其他重要事項”中所提到的持續經營問題，注會認為披露充分，因此發表無保留意見。

　　如果公司未充分披露，并且注會認為按照持續經營假設編制的會計報表會產生嚴重誤導，將發表保留意見或否定意見。如＊ST比特的審計報告中，注會出具保留意見，其中一條理由是“貴公司的持續經營能力存在重大不確定性，可能無法在正常的經營過程中變現資產、清償債務。貴公司2002年度會計報表并未對上述事實作出明確披露”。

　　如果公司情況嚴重，而注會又不能就持續經營假設的合理性取得必要的審計證據，如有實質內容和具體可操作的重組計劃、股東及銀行給予財務支持的證據等，注會可發表拒絕表示意見。如＊ST石化、＊ST中遼、ST吉紙等都屬于此類情況。

　　(上海證券報記者 朱莉)