國際金融報記者 周宏 發自上海

　　5月26日，中國證監會批準瑞士銀行有限公司和野村證券成為首批QFII。這立刻成為市場高度關注的情況。5月27日，滬深股市在高位出現震蕩，終盤拉出十字星，也仿佛暗示了市場對QFII入市的影響莫衷一是。

　　內資基金經理：局部牛市成為主流

　　一家基金公司的基金經理5月27日下午接受采訪時表示，短期內兩家QFII獲批的消息不會給滬深股市帶來多大刺激，外資入市的提議從1994年333點的三大救市政策起就風行全國，QFII的消息也已經爆炒了近兩年。“該消化的消息，市場都已經消化了。”

　　而首批QFII合計的入市資金為1億美元，折算成人民幣不足10億元，比迄今最小的開放式基金規模還要小，也讓人對它的影響不敢期望過高。

　　對于QFII的投資偏好，該基金經理認為，“只有在全球的投資市場中，具有比較優勢的股票才會吸引境外的投資者。”

　　他同時認為，從中國臺灣地區實施QFII的經驗來看，境外機構的投資在行業上的集中度相當明顯，他們入市后，部分行業股價被明顯抬高，這種情形和今年滬深股市“局部牛市”的特征相當吻合。

　　合資基金經理：長期投資長期影響

　　具備海外投資經驗的合資經理的意見同樣受人關注。國聯安基金管理公司投資總監孫建認為：QFII制度的正式實施對內地證券市場一定是個利好。從短期來看，由于資金正式到位還有一段時間，影響不會立即顯現。在正式開始運作后，QFII大致會采取組合投資的形式，不太會出現集中資金炒作的狀況。但QFII的投資在某些行業上可能會比較集中，所以對個別股票仍舊會有一些影響。

　　從長期來看，QFII機構投資者的逐步進入將會對內地證券市場的投資理念產生深刻影響。QFII的投資行為將會引起市場的高度關注，并幫助價值投資、理性投資的理念逐步確立市場中的地位。

　　孫建不太同意QFII將會注重債券投資的說法，“我相信他們還是會采取平衡性的投資策略。畢竟還是有很多境外投資機構愿意投資內地的股票。”

　　證券公司：制度優勢顯現尚需時

　　證券公司對QFII的看法更為冷靜一點，海通證券的陳崢嶸認為QFII入市現在還是個試點，能不能成功仍舊需要觀察，而其制度效應上的優勢，估計要到實施QFII三四年甚至更長的時間以后才會逐步顯現出來。

　　陳崢嶸認為，QFII對內地證券市場的影響是一個長期、漸進的作用過程。僅靠一二家合格境外機構投資者試點進入內地證券市場，其帶來的影響將十分有限。只有等到合格境外機構投資者形成了一定的規模和氣候，才能真正地促使內地證券市場發生根本性的變革。