申銀萬國桂浩明

　　4月下旬，受非典因素影響，股市受到?jīng)_擊，出現(xiàn)了連續(xù)的大幅度下跌行情。隨著非典疫情的逐漸被遏制，股市又出現(xiàn)了相應的反彈。不過，直到現(xiàn)在，距離收復因為非典而導致的指數(shù)失地，尚有不小的距離。廣大投資者更為關注的是，在非典因素開始淡化的情況下，如何來進行操作。

　　股市運行環(huán)境將會寬松

　　我們可以把目前股市所處的狀態(tài)稱之為后非典時期。此時的股市，一方面還不能完全擺脫非典的影響，但另一方面也在逐漸恢復常態(tài)。

　　人們注意到，最近黨和政府在強調(diào)繼續(xù)抓好防治非典工作的同時，提出要搞好生產(chǎn)，減少非典對經(jīng)濟的影響。國家因此還采取了很多措施，包括建國50多年來從來沒有進行過的大規(guī)模減稅。有專業(yè)人員分析，為了保持經(jīng)濟的增長，國家將繼續(xù)執(zhí)行積極的財政政策。顯然，這些都是非常值得關注的宏觀信號。

　　如果說今年年初，由于經(jīng)濟增長速度出乎預料得高，以至于有關經(jīng)濟是否過熱的觀點有所出現(xiàn)，那么由于非典因素的出現(xiàn)，自然中止了這方面的爭論。在今后一段時期，加大投資、刺激內(nèi)需等，將會成為經(jīng)濟運行中的主旋律。顯然，在這樣的背景下，股市的運行環(huán)境是寬松的。

　　另外，從管理層這次在“五一”期間延長假期的處理上，人們也感覺到其維護市場穩(wěn)定、保護投資者利益的良苦用心。順著這樣的思路，人們不難推斷，各種有利于市場穩(wěn)定的措施，將在適當?shù)臅r候及時推出，政策將為股市擺脫非典陰影而表現(xiàn)出其應有的能量。從進程上來說，估計在后非典時期，有關QFII、社保資金以及保險資金的入市問題，都能夠得以明朗化。

　　市場熱點不會發(fā)生太大改變

　　另外，非典對社會生活的影響，即便到了后非典時期，也將繼續(xù)有所體現(xiàn)。反映在證券市場上，可能會使得人們對某些第三產(chǎn)業(yè)的投資趨于保守，但對網(wǎng)絡、電信等的需求會有一個很大的增長。醫(yī)藥板塊在非典疫情嚴重時期，曾經(jīng)受到廣泛追捧，但其中不乏魚目混珠的現(xiàn)象。而進入后非典時期，這種狀況自然會得到矯正，一些真正的強勢品種會脫穎而出，其中的投資機會同樣是很大的。

　　還有，非典對第三產(chǎn)業(yè)的影響遠遠比對第一、第二產(chǎn)業(yè)的影響要大。后非典時期，經(jīng)濟發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性調(diào)整必然會展開，而其中第一、第二產(chǎn)業(yè)有可能至少得到某種階段性的傾斜，這在某種程度上也會影響到人們對市場熱點的確認。滬深股市有其特殊性，第二產(chǎn)業(yè)的比重很高，而且今年又是以操作第二產(chǎn)業(yè)中的大盤藍籌股為重點。從這個角度看，后非典時期還是很適合大盤藍籌股出現(xiàn)行情的，市場重點不會發(fā)生太大的改變。

　　滬深股市的歷史不長，遭受社會公共衛(wèi)生方面的風險還是第一次，這方面還有許多問題值得我們?nèi)ヌ接�。但是，有一點可以明確，那就是經(jīng)過這次非典的沖擊，市場會更成熟，也更理性。因此，在將來的后非典時期，股市一定能夠發(fā)展得更好。