本報記者栗新宏

　　近期股票二級市場上*ST族類股票因其迥異的走勢引起關注。

　　5月12日，在被授“星”的58家上市公司的消息公布當天，有44家列入跌幅榜，其中33家被封死在跌停板，但仍有6只*ST股票照樣雄踞漲幅榜。在隨后10多天中，這種反差繼續(xù)存

在，以深市的30家該類股票為例，其中上漲的有7家，平均振幅為25%，下跌的有23家，平均振幅為37%，而同期大盤的跌幅為10%。

　　表現(xiàn)差異源于背景不同

　　我國股市歷來有惡炒ST股票的癖好，ST類股票通常作為弱勢中“翹翹板”，在跌勢當中會有個別ST股票受到市場追捧，整體表現(xiàn)出不同的結果，大多是因為市場題材炒作的結果，而非基本面的因素。

　　對本輪行情中形成的差異，專業(yè)人士認為，除有題材炒作的因素，主要是源于各自不同的基本面和行業(yè)背景。

　　宏源證券研究所張宏業(yè)分析，因在2002年該類上市公司雖然業(yè)績都不很理想，但其中的一些公司，經(jīng)過努力基本面發(fā)生很大的改觀，如從2003年1月2日開始一直處于上升通道中的*ST華靖��600886��，曾是大名鼎鼎的湖北興化，在停牌4個月之后，公司公布了重大資產(chǎn)重組計劃，其石化資產(chǎn)已被置換為電力資產(chǎn)，公司盈利能力得到大幅提高，2003年第一季度每股收益達到0.18元。

　　而另一部分*ST類公司或基本面沒有任何改觀，甚至進一步惡化，如繼續(xù)下跌的*ST長控��600173�牻�日收到成都中院民事裁定書和傳票，*ST長控替四川新宜紙制品有限公司借款提供了連帶責任擔保被訴，訴訟事項將于6月11日開庭。若四川新宜紙制品公司敗訴后不能償還到期債務，*ST長控將承擔連帶清償責任�熯@對該公司2003年財務狀況將產(chǎn)生重大影響。

　　另外，有的上市公司所屬行業(yè)正處于上升或復蘇期，而有的公司所在行業(yè)因種種因素正處調(diào)整期，如在上漲的公司中，*ST松遼、*ST夏利等屬汽車板塊，*ST丹化等屬化工、化纖類。而汽車板塊、化工化纖類股票正是近日熱點所在。

　　巨田證券的吳浩稱，從今年初開始的本輪行情，雖說基本面和業(yè)績?yōu)橹饕�因素，但也不乏題材“炒作”，近日走強的部分*ST類股票仍有“炒作”因素，如*ST小鴨在5月22日之前的上漲，主要得益于母公司山東小鴨集團有限責任公司與中國重汽集團正在進行股權轉(zhuǎn)讓的市場消息，但以目前濟南上市公司重組的質(zhì)量，很難確定本次股權轉(zhuǎn)讓能為公司基本面帶來實質(zhì)性的改觀。

　　正確理解警示內(nèi)涵

　　實行警示制度，意在為了進一步完善退市機制，提高市場透明度，向投資者充分揭示風險。對于近日*ST類股票的整體表現(xiàn)，張宏業(yè)認為，下跌的*ST類股票30%的平均跌幅，超過大盤的10%，這在一定程度上反映了實行警示制度的市場意義。

　　但投資者除對該類股票操作上要謹慎外，應正確理解警示制度內(nèi)涵，退市風險警示制的內(nèi)涵未必在于徹底退市的情況下，誰能保證今天的“山芋”，不會是明天的“香餑餑”。

　　另據(jù)西南證券研究所的報告指出，后市基本面獲得改觀的*ST類公司仍值得關注，如首季迎來開門紅和有重組題材的*ST股票。

　　報告指出，對于*ST公司的分析，2003年能否扭虧是最為重要的，2003年第一季度報告顯示，有13家?guī)А?”公司實現(xiàn)了盈利，這些公司2003年還是有可能實現(xiàn)盈利的。

　　另外，有些公司已有重組跡象，若進展順利，還是有可能規(guī)避退市的，可能發(fā)生的資產(chǎn)重組能否幫助上市公司擺脫困境尚具不確定性質(zhì)。