本報記者吳娜娜

　　5月12日，深發展一紙公告宣布撤銷“收購過渡期管理委員會”，該委員會是其于去年10月為股權向外資轉讓而特別設立的。此公告一出，立即引起了業內人士對深發展與新橋投資股權轉讓談判暫停原因的諸多猜測。而新橋投資發言人卻聲稱“該公告不會影響新橋與深圳市政府有關股東簽署的具有法律約束效力的股份轉讓協議”。

　　究竟是什么原因使得深發展斷然撤銷該委員會？此舉是否意味著新橋與深發展的談判已經宣告徹底失敗？新橋投資不言放棄的態度又說明了什么？

　　雙方守口如瓶軟硬都是釘子

　　但至今尚未有媒體披露談判擱淺的原因。

　　像眾多碰了釘子的財經記者一樣，記者先后致電深發展內部的幾位人士，得到的回答統統是“沒有開機”，或者是“不了解并購的內部情況”。深發展方面諱莫如深的表現就像一個結結實實的真空罐頭，讓對內幕感興趣的人沒處下嘴。

　　新橋投資對深發展此舉迅速做出了反應，5月12日，新橋發布了對媒體的新聞通稿，文中強調深發展的公告不會影響到新橋與深圳市政府股東簽訂的轉讓協議。而當記者致電新橋駐上海的辦事處時，該辦事處負責人能夠提供給記者的也只是那份新聞通稿，“這幾天每天都有十多個媒體打來的電話，這件事情畢竟是個大事，我們只是一個辦事處，具體的情況只有香港總部才有權力向外界透露，但是現在我們不會對此發表任何評論，即使你找到香港總部，也只能得到這個新聞通稿而已。”

　　盡管比起深發展內部人士生硬、警覺的口氣來說，新橋上海的人士可謂禮貌而且謙和，最后還親切地問了問記者北京的SARS疫情如何，但是雙方不肯透露事件內幕的態度卻是一致的。

　　(捂著蓋著的結果就是引來外界對其內幕的無限想象與猜測，這一次不知道又會是哪一方扛不住出來澄清越來越多的傳聞。)

　　撤銷“管委會”實屬萬不得已資產確定成為最大分歧

　　備受矚目的深發展股權轉讓事件因為深發展5月12日發布的公告而更加撲朔迷離。深發展為什么要撤銷“管委會”？這背后究竟是雙方在哪些方面的分歧？業內人士對談判擱淺的原因十分關注。

　　業內的分析人士對此事件卻有各自不同的看法。

　　武漢證券分析師余凱向記者介紹，早在今年1月“管委會”到期的時候外界就有傳聞說深發展與新橋的談判陷入僵局，而新橋投資所聘請的中介機構在進行盡職調查的過程中發現，深發展有著大量不良貸款，而且沒有撥備足夠的準備金來進行沖銷。甚至傳出“深發展凈資產為負”、“壞賬高達800億元人民幣”等傳言，對此，深發展方雖然努力澄清事實，但是其財務報表披露的數據與事實有所差距已經成為外界的一致看法。深發展報表所體現的不良資產數額與實際數額相差較大，這將直接影響到新橋投資對股權轉讓價格的認同，如果該情況屬實，深發展的四大股東將很難以業內普遍認為的5元／股的價格將其股權順利轉讓，這也是新橋殺低價格的理由之一。

　　在中資銀行的控股權是否能轉讓給外資這一問題上，相關政府部門和股東之間還仍未達成一致。深發展首席談判代表肖遂寧此前向媒體披露此次股權轉讓的比例約為17.8%～17.9%，對于流通股比例高達72.43%的深發展來說，一旦股權轉讓順利，新橋投資將成為其最大的股東從而擁有控股權。然而，新橋投資是否能夠按照深圳市政府預期的那樣把深發展做大做強呢？

　　“但是，像新橋投資這樣的風險投資機構，一無相關產業背景，二來成立的時間也短，遠遠比不上國外那些具有深厚背景和資歷的大銀行。經過這段時間的了解和磨合，深圳市政府也悔意萌生，特別是看到韓國第一銀行的現狀，就難免對新橋的實力產生懷疑。”余凱介紹說，韓國第一銀行曾經是新橋方手中的王牌，深圳市政府也正是看到了新橋收購韓國第一銀行的成功先例才相信新橋在銀行股權收購方面的經驗，但是，在目前韓國各銀行運營狀況良好的情況下，韓國第一銀行卻出現了業務滑坡，情況十分糟糕，與被收購最初呈現的良好狀態相去甚遠，“畫皮一旦掉下來，深圳市政府自然不愿意把最‘靚’的女兒如此托付。”

　　政府方面的原因不可忽視，而外電報道談及“新橋欲撤換深發展內部高層人員”是否也觸及到了深發展的“不可觸碰之痛”呢？

　　“不是萬不得已，深發展是不會半途而廢的，”海通證券研究所的分析人士在接受記者采訪時談到，深發展財務報表中公布的不良資產數額不確實，導致雙方在資產質量確定上分歧很大，談判進行得十分艱難。深發展是國內首家外資并購的銀行，深圳市政府對此非常重視，事情發展到這一步，深發展騎虎難下。而且，在半年多的談判過程中，新橋方面對深發展的很多機密也了解頗多。因此，“深發展多半是做出了妥協的，但此次撤銷‘管委會’表明，或許是因為新橋方面的條件太苛刻，深發展實在無法繼續妥協了。”

　　談判是否終止尚難定論深發展公告難逃“作姿態”之嫌

　　當記者問道深發展與新橋的談判終止是否可以蓋棺定論時，余凱認為至少雙方合作下去的前景很不樂觀，深發展很有可能“另覓佳婿”，“即使是新橋投資方面放棄，深發展‘外嫁’的命運不會改變。畢竟深圳市政府的決心很大，找一家實力雄厚的國際大型銀行聯姻，借助外方已有的經驗和

　　力量，才最有利于深發展盡快完成業務創新、產品開發、風險控制等方面的接軌。”

　　而海通證券分析人士卻認為“現在下結論還為時過早”。

　　“金融業在中國市場是很有吸引力的，很多國外的投資機構都希望能夠進入中國的金融業。新橋不會就此放棄對深發展的股權收購。”說到這里，該人士停頓了一下，“深發展難道會就此放棄嗎？如何見得撤銷‘管委會’不是一種故意做出來給對方看的姿態呢？”

　　“說到底，我認為深發展的舉動是其談判過程中的一個策略，其目的是為了能夠在下一步的談判中更好地討價還價。”該人士根本不認為深發展與新橋的談判會就此結束，并且提醒記者繼續關注此事件下一步的發展。

　　該分析人士的話不無道理。回想起今年2月媒體方面對深發展時而“談判陷入僵局”、時而“與新橋已達成一致”的報道，似乎談判在看似僵持的時刻總會“車到山前必有路”，這一次深發展拒絕透露任何談判細節的沉默態度以及新橋方面不言放棄使得“作姿態以求得更好地討價環價”之說十分合乎邏輯。但愿接下來的日子里，深發展與新橋會有一個“柳暗花明”的團圓結局。

　　背景資料

　　深發展股權轉讓事件回放

　　2002年9月29日，深發展董事會做出決議，設立收購過渡期管理委員會(簡稱“管委會”)。管委會由新橋投資集團公司的8位專家組成，深發展董事會賦予管委會包括全面監督、控制風險、發展業務，并負責銀行經營層的管理和管理機制的改善在內的各項管理職權。雙方約定，“管委會”擁有可以行使職權的期限是90天。

　　“管委會”接管深發展后，開始大刀闊斧地改造深發展。11月6日，新橋投資聘請的普華永道會計師事務所進駐深發展廣州分行以核查深發展的財務報表。股權轉讓價格和比例成為眾人關注的焦點。

　　2003年2月，業內傳聞深發展與新橋的談判“價格分歧嚴重”，隨后深發展方面發言人卻稱“目前價格已經達成一致”，并且明確表示，新橋方并沒有“很厲害地壓價”，并透露股權轉讓比例是原來已經約定好具體的比例，約為17.8%～17.9%。深發展在其發布的公告中稱股權轉讓談判正在進行中，收購過渡期管委會運作正常，該行一切業務正常。

　　5月12日，深發展發布的公告稱，鑒于深發展董事會向收購過渡期管理委員會所作出的授權已經屆滿，深發展的四家國有股東與新橋投資集團仍未能就股權轉讓與收購事宜達成協議，為保證深發展持續穩健經營，深發展董事會決定撤銷管委會。