今天，國內(nèi)首只“保本基金”正式發(fā)行，該基金究竟適合誰買？購買需要哪些費用？怎樣才能獲得最大收益？

　　今天，國內(nèi)首只“保本基金”———南方避險增值基金正式發(fā)行，這是一只承諾“收益不封頂、本金不虧損”的半封閉式基金。對于剛推出的基金新品種，很多讀者紛紛來電詢問，購買這只基金究竟有沒有風(fēng)險？怎樣把握投資策略？為此，我們邀請了有關(guān)基金專家做

了解答，同時，還按照兩種投資模式為您算了一筆賬。-南方避險增值基金是什么樣的基金？

　　南方避險增值基金是一只保本基金，其投資目標(biāo)在于控制本金損失的風(fēng)險，并在3年避險周期到期時力爭基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。根據(jù)基金契約，基金持有人持有到期后，如可贖回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者；如可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額(扣除已分紅款項)支付給投資者，并由擔(dān)保人提供擔(dān)保。也即在避險周期結(jié)束后，保證投資者至少能拿回投資本金。-南方避險增值基金的投資范圍包括哪些？

　　該基金的投資范圍主要是具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類債券、股票以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。該基金初期債券投資在資產(chǎn)配置中的比例不低于75%，此后按照投資組合保險機制對債券和股票的投資比例進行動態(tài)調(diào)整。投資組合中投資于股票資產(chǎn)的比例上限，隨著基金前期收益情況和基金凈值水平，按照恒定比例投資組合保險機制進行動態(tài)調(diào)整，從而達到防御下跌、參與增值的目的。-購買南方避險增值基金有哪些費用？1.認(rèn)購費率：1.0%，M<1000萬元；0.5%，M>=1000萬元2.申購費率：避險周期內(nèi)一般不接受申購3.贖回費率：到期前：2%，M<1000萬元；1%，M>=1000萬元。到期后為04.管理年費率：1.20%5.托管年費率：0.20%6.最低認(rèn)購金額：1000元7.最低贖回份額：1000份注：M指投資額-南方避險增值基金有無下跌風(fēng)險？

　　根據(jù)基金契約，投資該基金的最大損失是已知的，那就是1.0%或0.5%的認(rèn)購費，以及3年定期存款利率的復(fù)利7.752%。也即包括機會成本在內(nèi)的總損失約為8.752%或8.252%，實際損失只有1.0%或0.5%，下跌風(fēng)險較小。-南方避險增值基金適合誰買？

　　南方避險增值基金首次對投資者作出了收益承

　　諾，且不管基金管理公司采用何種技術(shù)盡量保證本金不受損害，只要擔(dān)保方最終能保證投資者本金的歸位，此保本增值基金對厭惡風(fēng)險又想追求機會收益的投資者具有較大的吸引力，尤其是對參與銀行定期存款的儲戶具有誘惑力。-怎樣把握該基金的投資機會？

　　該基金存在一個3年的避險周期，在該期間內(nèi)一般不接受申購，但可以進行贖回。因為是在持有期到期之前贖回，投資者要付出2%或1%的贖回費作為代價，但如果是在避險周期結(jié)束時贖回，則贖回費用為零。正因為南方避險增值基金所具有的上述特點與銀行的定期存款非常相似，因此在這里，我們將該基金的風(fēng)險收益與銀行3年定期存款進行比較分析。

　　投資策略一：持有到周期結(jié)束

　　以1000萬元以下的投資者為例，如果選擇3年定期存款，按復(fù)利計算，3年后的總收益率為7.752%。如果投資于該基金，要想獲得超過定期存款的收益率，基金在這3年內(nèi)的累計凈值增長率應(yīng)該超過8.752%(其中包含了1.0%的認(rèn)購成本)。

　　以現(xiàn)有開放式基金做參照，幾乎九成的基金累計凈值高于面值，超過三成的開放式基金累計凈值增長率超過10%，該基金獲得超過3年期定期利率收益的機會很大(表1)。

　　投資策略二：持有期間贖回

　　如果在持有期內(nèi)，市場出現(xiàn)大牛行情，該基金的凈值增長率已經(jīng)超過投資者的最高預(yù)期，則投資者可選擇贖回。這樣，在獲得較高收益的同時，節(jié)省了投資時間，即節(jié)省了機會成本(表2)。

　　表2計算分析結(jié)果表明，只要在持有期間基金凈值的累計增長率超過盈虧平衡點，一個1000萬元以下的投資者就可以在南方避險增值基金凈值累計增長率超過10.752%的情況下考慮贖回；如果超出幅度較大，那么投資者的預(yù)期收益就明顯提升。-文并制表/西南證券研發(fā)中心孫菊